上周五，前20席位在IF1309合約上合計(jì)共持買單63203手、賣單71992手。主力席位凈空持倉(cāng)8789手，較前一交易日增加576手至全周最高。IF1309上周五僅微幅增倉(cāng)280手，主力凈空持倉(cāng)量上升幅度更大，顯示主力空方集中度增強(qiáng)。

IF1309前20空方席位合計(jì)增倉(cāng)1301手，遠(yuǎn)超前20多方合計(jì)增倉(cāng)73手。其中，國(guó)泰君安期貨、新湖期貨、國(guó)元期貨、信達(dá)期貨席位分別大筆增持賣單1111手、790手、677手、635手。國(guó)泰君安期貨席位大幅增空，有“卷土重來(lái)”的意味。上周五期指盤(pán)中一度跳水，而備受關(guān)注的光大期貨席位空頭頭寸并未出現(xiàn)明顯的平倉(cāng)離場(chǎng)動(dòng)作。另一空頭持倉(cāng)較集中的海通期貨[微博]席位，上周五增持賣單同時(shí)減持買單，凈空持倉(cāng)量較前一交易日上升398手至4826手。這是海通期貨席位近兩個(gè)月最大的凈空持倉(cāng)量，顯示空方套保意愿強(qiáng)烈。

多頭方面，近期一直連續(xù)保持凈多持倉(cāng)的廣發(fā)期貨席位，上周五大幅縮減凈多頭寸至542手。之前，該席位已連續(xù)8個(gè)交易日保持逾千手的凈多持倉(cāng)量。雖然華泰長(zhǎng)城期貨與申銀萬(wàn)國(guó)[微博]席位分別增持買單459手、443手，但幅度明顯遜于空方。整體看，多頭席位增持動(dòng)作較為分散，未形成合力，難言多頭信心充足。

IF1309收盤(pán)期現(xiàn)價(jià)差為-7.73點(diǎn)，為全周最低。筆者認(rèn)為，期指再度出現(xiàn)貼水，正是套保力量增強(qiáng)、期貨價(jià)格受到壓制的結(jié)果。由于滬深300指數(shù)成份股分紅已接近尾聲，從已公布的除息信息來(lái)看，只有2只股票分紅，目前貼水體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)后市謹(jǐn)慎的預(yù)期。這在合約間價(jià)差上也有體現(xiàn)。IF1309日內(nèi)下跌43.8點(diǎn)，而遠(yuǎn)月的IF1310日內(nèi)下跌65點(diǎn)，幅度更大。

上周三個(gè)交易日中，股指期貨市場(chǎng)均呈現(xiàn)下跌過(guò)程增倉(cāng)而上漲過(guò)程減倉(cāng)的現(xiàn)象。這顯示出下跌得到了更多的“支持”，因此，筆者認(rèn)為后市下跌的可能性更大。