大盤周四沖高回落，至收盤時滬深300指數(shù)收跌0.2%，成交與前日略微持平。各大板塊漲跌不一，金屬礦產(chǎn)、社會服務(wù)和交通運(yùn)輸?shù)忧?，金融保險、金屬礦產(chǎn)和采掘業(yè)板塊資金凈流出居前，信息技術(shù)和傳播文化表現(xiàn)較佳。期指方面，按收盤價計算當(dāng)月合約略微下跌0.22%，持倉量增加4673手至101075手，是近期來的高位水平。成交持倉比相應(yīng)回落至9%以下，是近期較低水平。反映持倉隔夜頭寸增加，大盤欲醞釀新一輪趨勢行情。

IF1309合約基差當(dāng)日均值上升，波動率下降，尾盤走高說明預(yù)期繼續(xù)保持樂觀。盤后凈空持倉回升，國泰君安席位減持905手多單同時增持318手空單，華泰長城增持1305手空單，光大席位仍然以9919手賣單高居榜首。

匯豐PMI預(yù)覽值表現(xiàn)喜人，與此前官方PMI的指引一致，都說明經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)反彈。其中產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)回升，反映企業(yè)補(bǔ)庫與加快生產(chǎn)等現(xiàn)象。然而出口新訂單指數(shù)繼續(xù)回落，說明外需仍然疲軟。從終端需求看，房地產(chǎn)投資快速回升應(yīng)是制造業(yè)訂單回升的主因，因工業(yè)增速加快在制造業(yè)回升之前，產(chǎn)業(yè)鏈上下游間的傳導(dǎo)帶動了制造業(yè)工業(yè)品消費(fèi)加快。因此推動PMI出現(xiàn)反彈。但是這種向上趨勢能否保持取決于需求可否持續(xù)，一是房地產(chǎn)投資能否穩(wěn)定，二是基建投資能否在房地產(chǎn)投資回落之時起到緩沖墊作用。而從資金面上來說，投資回升需建立在貨幣保持?jǐn)U張的環(huán)境之下，當(dāng)下偏緊的貨幣政策也許并不足以支撐較快的增長。對7月和8月PMI的表現(xiàn)表示謹(jǐn)慎，預(yù)計下半年將保持平衡水平。

鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)一些起色，并不具備大幅做空的條件，但預(yù)計資金和流動性的緊缺仍將使大盤承壓。如果說8月末出現(xiàn)較快速的一波下跌，可以逢低建立多單。但是往后趨勢并不明朗，預(yù)計8月至10月可能出現(xiàn)探底回升的震蕩行情。建議短線上等待方向選擇，實(shí)際向上或向下的可能性參半，多空即可。2300以下可多，止損2280；同時2330以上可空，止損2350.若考慮外圍風(fēng)險因素，建議以空頭思路為主，推薦后者。