在夏季消費(fèi)高峰疊加中秋備貨雙重因素帶動(dòng)下，自7月中旬起，鄭糖延續(xù)小幅反彈行情超過一個(gè)月，而隨著備貨接近尾聲，近期外盤糖價(jià)的大幅回落給予鄭糖一次適時(shí)打擊：8月16日鄭糖創(chuàng)下5110高點(diǎn)，但在之后的3個(gè)交易日里下跌百余點(diǎn)。

巴西產(chǎn)量預(yù)期存爭議，但全球過剩格局不改

7月之后，除巴西以外的其他主產(chǎn)國本榨季至今產(chǎn)量預(yù)估變化不大，當(dāng)前仍處于巴西新榨季大規(guī)模生產(chǎn)期及出口高峰，因此國際糖市焦點(diǎn)繼續(xù)圍繞巴西展開。巴西中南部7月下半月產(chǎn)量為253萬噸，盡管同比下降，但已創(chuàng)出本榨季最高水平，截至7月末總產(chǎn)量達(dá)到1383萬噸，仍高于去年同期的1231萬噸。

巴西霜凍及降雨是近期國際糖價(jià)反彈的主因。但據(jù)筆者了解，巴西最大制糖企業(yè)調(diào)研的結(jié)果是，本次霜凍所造成的甘蔗減產(chǎn)約為900萬噸，換算為原糖在50萬噸上下，不足以影響大局。再分析第二大產(chǎn)糖國印度。因雨水較多，預(yù)計(jì)印度甘蔗單產(chǎn)將提高，但由于甘蔗種植面積下降，2013/2014榨季印度食糖產(chǎn)量也將維持2450萬噸的高位，這令市場又失去一大炒作動(dòng)力。市場對全球糖市的過剩預(yù)測盡管從前期的1000萬噸左右降至目前300萬噸水平，但期末庫存仍將繼續(xù)創(chuàng)新高，超過7000萬噸水平。巴西供應(yīng)壓力也將逐漸向市場蔓延，原糖或再度下跌至前期15.93美分的低位。

中秋備貨近尾聲，進(jìn)口沖擊將逐漸增強(qiáng)

據(jù)船報(bào)估算，5月至8月從巴西運(yùn)往中國的食糖多達(dá)180萬噸，因此7—9月份運(yùn)送至中國的食糖將超過前期預(yù)測的120萬噸，甚至超過150萬噸。7月份開始到港的50萬噸左右原糖或在8月中旬之后陸續(xù)供應(yīng)市場，因中秋備貨需求，供應(yīng)壓力或暫未顯現(xiàn)，同時(shí)因近期整體宏觀氛圍轉(zhuǎn)好，資金大量流入大宗商品市場，幾乎國內(nèi)外所有商品都出現(xiàn)回暖走勢，在此帶動(dòng)下，糖價(jià)也同樣走出一輪上揚(yáng)行情，但隨著時(shí)間推移，中秋備貨近尾聲，進(jìn)口的供應(yīng)沖擊將逐漸增強(qiáng)。

據(jù)了解，目前廣西產(chǎn)區(qū)北部來賓、柳州等地區(qū)甘蔗長勢好于去年同期，而南部地區(qū)則基本持平略好，整體上看，盡管甘蔗種植面積有所下降，但預(yù)計(jì)最終甘蔗產(chǎn)量將持平略減。由于2012/2013榨季出糖率偏低，而2013/2014榨季甘蔗含糖量水平有望提高，2013/2014榨季最終食糖產(chǎn)量或較2012/2013榨季持平。在國儲(chǔ)庫存高企以及內(nèi)外高價(jià)差持續(xù)存在的雙重壓力下，鄭糖走勢不容樂觀。21日召開的糖協(xié)理事會(huì)再度呼吁對蔗農(nóng)直補(bǔ)，盡管政策的改變還需要較長時(shí)間醞釀，但無疑暗示，從長期來看，國內(nèi)外糖價(jià)或?qū)⒂薪榆壍目赡堋?/div>