周四期指減倉(cāng)下行，主力合約IF1309早盤(pán)小幅沖高后振蕩走低，全天下跌24.8點(diǎn)，是自月初以來(lái)期價(jià)首次收于5日線下方。盤(pán)后持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，期價(jià)突破2300之后，多空主力分歧加大，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

8月期指大幅反彈，但總持倉(cāng)卻未見(jiàn)明顯增加。四合約總持倉(cāng)在周一突破10萬(wàn)手大關(guān)后，連續(xù)第3個(gè)交易日出現(xiàn)下降，3天累計(jì)減少12602手至94572手，甚至低于月初的9.8萬(wàn)手，顯示市場(chǎng)目前觀望情緒濃厚。如果期價(jià)要繼續(xù)走高，目前的持倉(cāng)量略顯不足。

從中金所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，凈空持倉(cāng)延續(xù)低位運(yùn)行。周四，前20席位在IF1308和IF1309兩大合約上合計(jì)持有多單62073手、空單68745手，凈空持倉(cāng)為6672手，占總持倉(cāng)比例7.05%，該比值較周三微漲0.23%。

多方陣營(yíng)缺乏持續(xù)做多力量。在期指反彈過(guò)程中，多方力量持續(xù)性不強(qiáng)，主多席位多次易主。周四，銀河期貨席位增持1098手多單，引人關(guān)注。

空方陣營(yíng)內(nèi)部出現(xiàn)分歧。月初以來(lái)，中證期貨、海通期貨和國(guó)泰君安期貨席位長(zhǎng)期占據(jù)空頭陣營(yíng)前三甲。繼國(guó)泰君安期貨席位之后，中證期貨席位周四在1308合約和1309合約上合計(jì)大幅減倉(cāng)1128手空單并增加560手多單，凈空持倉(cāng)下降至4606手，這依然比第二名海通期貨席位3424手高出不少。這與5月—6月份主空席位動(dòng)輒上萬(wàn)手的凈空持倉(cāng)相比反差較大。

主力移倉(cāng)或給套保盤(pán)創(chuàng)造介入良機(jī)。前期，由于IF1309合約一直較IF1308合約貼水10個(gè)點(diǎn)左右，使大量套保盤(pán)集中在IF1308合約上，隨著8月合約臨近交割，而9月合約卻較現(xiàn)貨貼水。而這一情況在期指多頭主動(dòng)移倉(cāng)過(guò)程中出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，IF1309合約從貼水10個(gè)點(diǎn)左右轉(zhuǎn)為升水，意味著機(jī)構(gòu)可以順利在1309合約進(jìn)行套期保值操作而不必承受基差損失。此外，基差變化也對(duì)期指行情有一定的指引作用，行情總是在市場(chǎng)過(guò)分悲觀，期指大幅貼水時(shí)見(jiàn)底，而在市場(chǎng)過(guò)分樂(lè)觀，期指大幅升水時(shí)見(jiàn)頂。目前基差由正轉(zhuǎn)負(fù)，或預(yù)示反彈已步入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。

綜上分析，在消息面缺乏指引的情況下，期指或?qū)⒃?300—2400區(qū)間內(nèi)維持振蕩走勢(shì)。但另一方面，目前IF1309合約對(duì)套保資金有著不錯(cuò)的吸引力，如果基差繼續(xù)走低，或會(huì)吸引套保盤(pán)持續(xù)入場(chǎng)。