國(guó)儲(chǔ)棉不僅讓國(guó)家承擔(dān)了巨大的財(cái)政壓力，還使得大量進(jìn)口棉花和進(jìn)口棉紗涌入國(guó)內(nèi)棉市，對(duì)我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)鏈造成了沖擊。

2011年國(guó)儲(chǔ)棉收購了313萬噸，占全國(guó)棉花產(chǎn)量的47%。2012年國(guó)儲(chǔ)棉收購了634萬噸，占全國(guó)棉花產(chǎn)量的90%以上。除去國(guó)儲(chǔ)棉已經(jīng)拋售的部分，加上2011年以前的庫存，當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)棉庫存超過了800萬噸，占有國(guó)家資金在1600億元左右（每噸按20000元推算），每年國(guó)家要支付的資金利息、倉儲(chǔ)費(fèi)，以及要承擔(dān)的國(guó)儲(chǔ)棉高收低拋的損失在300億元左右。國(guó)儲(chǔ)棉當(dāng)前已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地讓國(guó)家背上了沉重的財(cái)政包袱。

國(guó)儲(chǔ)棉給市場(chǎng)帶來的包袱還不僅僅是讓國(guó)家財(cái)政遭受損失這一項(xiàng)。上述國(guó)儲(chǔ)棉庫存龐大的數(shù)據(jù)已經(jīng)說明，受高價(jià)收儲(chǔ)刺激，國(guó)產(chǎn)棉大部分進(jìn)入了倉庫，這令市場(chǎng)上可供流通的貨源稀少，如果把國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)當(dāng)做一個(gè)封閉的市場(chǎng)來推演，棉花下游企業(yè)只有一個(gè)選擇，就是高價(jià)采購拋售的國(guó)儲(chǔ)棉。假如紡織企業(yè)的產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)順價(jià)銷售，那么國(guó)家進(jìn)行棉花收儲(chǔ)不會(huì)對(duì)棉花下游產(chǎn)業(yè)造成影響。但現(xiàn)在國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)并不是完全封閉的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外棉市的關(guān)聯(lián)度很高，加上近幾年國(guó)際棉價(jià)持續(xù)走跌，大量進(jìn)口棉花和進(jìn)口棉紗涌入國(guó)內(nèi)棉市，造成國(guó)內(nèi)部分中小紡織企業(yè)停產(chǎn)，并對(duì)我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)鏈造成了沖擊。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，棉花臨時(shí)收儲(chǔ)這個(gè)原本要穩(wěn)定國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)價(jià)格、保護(hù)和提高農(nóng)民種棉收益與積極性、防止紡織企業(yè)原料采購與生產(chǎn)成本劇烈波動(dòng)的政策，已陷入了讓棉農(nóng)收益不多、讓國(guó)家背上財(cái)政包袱、讓紡織企業(yè)難以生存的境地。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，今年我國(guó)棉花種植面積為6846萬畝，十年來首次低于7000萬畝的水平。高價(jià)收儲(chǔ)沒有保住農(nóng)民的種棉積極性，原因在于農(nóng)民并沒有從國(guó)家收儲(chǔ)中得到好處。目前，我國(guó)棉花種植大部分仍是一家一戶種植的生產(chǎn)模式，機(jī)械化程度很低，種植棉花比種植其他農(nóng)作物費(fèi)工費(fèi)時(shí)，直接投入也比較大，隨著近幾年農(nóng)村勞動(dòng)力的減少和用工成本的大幅提升，農(nóng)民種植棉花的實(shí)際收益是減少的。在我國(guó)內(nèi)地棉花產(chǎn)區(qū)山東、河北、湖北，由于種植棉花比較收益差，很多農(nóng)民已經(jīng)放棄了棉花種植。

金石期貨棉花高級(jí)分析師于麗娟告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近兩年國(guó)內(nèi)實(shí)施的棉花收儲(chǔ)政策在避免棉花種植面積大幅下滑方面發(fā)揮了一定的作用，也支撐棉花價(jià)格穩(wěn)定在相對(duì)高位，但政策性調(diào)控的局限性也較明顯。例如，政策性收儲(chǔ)的實(shí)惠沒有完全落實(shí)到棉農(nóng)身上，棉農(nóng)種棉積極性仍舊不高。與此同時(shí)，國(guó)家以明顯高于市場(chǎng)的價(jià)格大規(guī)模收儲(chǔ)，再按較高的價(jià)格拋儲(chǔ)，致使國(guó)內(nèi)棉價(jià)維持在高位，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外棉市價(jià)差巨大，這削弱了國(guó)內(nèi)棉紡企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。此外，大規(guī)模收儲(chǔ)使國(guó)家財(cái)政付出了高吸低拋的巨大政策性成本，儲(chǔ)備庫容面臨巨大壓力，雖然短期內(nèi)挽救了相對(duì)脆弱的棉花生產(chǎn)，但也削弱了市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)的作用。

海關(guān)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)進(jìn)口棉紗152.79萬噸，同比增長(zhǎng)了68.93%。今年上半年我國(guó)進(jìn)口棉紗96.47萬噸，同比增長(zhǎng)了45.88%。同期，我國(guó)棉花進(jìn)口數(shù)量也很龐大。一方面國(guó)產(chǎn)棉大量積壓，另一方面進(jìn)口棉紗、進(jìn)口棉花數(shù)量龐大。國(guó)儲(chǔ)棉高價(jià)收購?fù)懈吡藝?guó)內(nèi)棉價(jià)，并使得國(guó)內(nèi)外棉市價(jià)差長(zhǎng)期保持在4000—6000元/噸，這最終導(dǎo)致沿海地區(qū)服裝企業(yè)青睞于進(jìn)口棉紗，紡織企業(yè)大量使用進(jìn)口棉花，而沒有得到進(jìn)口配額的中小型紡織企業(yè)等只能關(guān)門停產(chǎn)或倒閉。

“國(guó)內(nèi)外棉市的價(jià)差（國(guó)內(nèi)CCIndex 328和FCIndex M進(jìn)口棉折算之間的價(jià)差）自2012年以來就居高不下，價(jià)差按照滑準(zhǔn)稅折算時(shí)最高曾達(dá)5000元/噸，若按照1%關(guān)稅折算最高達(dá)5600元/噸，當(dāng)前價(jià)差仍在3200—4000元/噸的高位區(qū)間徘徊。”于麗娟說，我國(guó)棉花價(jià)格的高企，使得國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)面臨巨大的原料成本壓力，紡織業(yè)負(fù)重前行的日子仍將繼續(xù)。

從鄭棉期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，在國(guó)家收拋儲(chǔ)棉花政策的調(diào)控下，鄭棉期市成交清淡，日成交量?jī)H維持2萬手左右，盤面持倉量在12萬手左右，遠(yuǎn)低于交易活躍時(shí)期300萬—400萬手的日成交量和50萬—60萬手的持倉量。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前鄭棉期市的量倉水平幾乎接近于2008年前的規(guī)模，鄭棉期市的交易活躍程度很低。

此外，在鄭棉倉單方面，由于國(guó)家無限量地收儲(chǔ)，大部分高等級(jí)棉花進(jìn)入了國(guó)儲(chǔ)庫，市場(chǎng)上可供注冊(cè)倉單的棉花數(shù)量極少。今年年初，鄭棉注冊(cè)倉單最大量為488張，此后倉單量持續(xù)萎縮，當(dāng)前僅為214張。而在以往絕大部分年份，鄭棉倉單注冊(cè)最大量均高于今年。鄭棉倉單注冊(cè)量嚴(yán)重不足，導(dǎo)致鄭棉期市一直存在價(jià)格隨時(shí)會(huì)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，鄭棉臨近交割月的合約保證金也被迫提升，又加劇了鄭棉期市交易清淡的局面。