銅：CFTC凈空頭可能再次下降
        LME銅7月底以來反彈幅度近600美元/噸，數(shù)據(jù)上5月份開始銅進(jìn)口量開始逐月環(huán)比攀升。但是從當(dāng)前內(nèi)外盤價差來看滬倫進(jìn)口盈虧再次拉大至不適宜一般貿(mào)易方式報關(guān)的幅度。 CFTC數(shù)據(jù)顯示COMEX銅投機(jī)凈空頭從6月初以來逐步放大并于7月30日達(dá)到-31094手的階段性最大值，而在8月6日縮小至-21577手。因此本輪價格反彈在性質(zhì)上可能隸屬于此前投機(jī)空頭平倉推動所致。

鋁：14500上方短空
        近期宏觀數(shù)據(jù)利好，金屬漲勢明顯，倫鋁周一盤中沖破1900強壓力線，但對滬鋁的拉動有限，國內(nèi)鋁錠庫存雖然連續(xù)17周下降，8月8日，4大庫存較前周減少4.4萬噸至70.2萬噸，主要因為天水至寶雞段鐵路出現(xiàn)運輸以及進(jìn)入傳統(tǒng)的消費淡季各企業(yè)的開工率并沒有出現(xiàn)大幅的下滑，預(yù)計短期內(nèi)庫存將難以上漲。而對于下半年的行情，一旦新疆（目前為瓜果運輸旺季），甘肅（鐵路故障）鋁錠運輸問題解決，以及根據(jù)SMM最新調(diào)研，下半年我國電解鋁投產(chǎn)232萬噸，且絕大部分在西北，將嚴(yán)重拖累鋁價，年底有望至13800以下。短線來看，在強勢外盤帶動下，今日滬鋁重心上移，但14500一線壓力較大，盤面看14700壓力巨大，長線空單仍可持有，短線可在14500上方入空，止損14700，前期14100附近多單平倉。
鋅：受制于年線

隔夜倫鋅微漲，但仍受制于252日均線（年線）。Cash/3m走軟至41.5美金/噸，偏空。供需矛盾隨價格上漲已發(fā)生改變，表現(xiàn)為上海現(xiàn)貨升水下降100，廣東現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。下游采購意愿較低，貿(mào)易商出貨意愿較高。然而，總體現(xiàn)貨并未大幅貼水（300以上），比值仍未偏低，冶煉廠檢修完成仍需時，加上市場利好消息仍偏主導(dǎo)（中央放權(quán)后地方密集批復(fù)城軌項目,總投資在3萬億至4萬億之間），故后市或仍有空間。 對1311，我們在14400-14500布局的多單，盈利約500點。今日建議進(jìn)一步減磅止盈。另，可考慮14950以上輕量試空，設(shè)50點止損。

鉛：溢價重回250
        倫鉛cash/3m貼水略為擴(kuò)大至11.75，而倫鋅cash/3m貼水?dāng)U大至41.5，因此相對cash/3m至29.5。調(diào)期盈利增加。絕對價格方面，倫鉛對倫鋅溢價重回250.隨國外秋末冬初臨近，買倫鉛拋倫鋅價差的擴(kuò)大趨勢將與看統(tǒng)計做買倫鋅拋倫鉛對手盤對碰。 在上周對仍有底倉持有者建議250進(jìn)一步減平后，剩余頭寸仍可持有以吃調(diào)期，并繼續(xù)關(guān)注溢價回調(diào)后（150最佳）的回補頭寸機(jī)會。
螺紋鋼：繼續(xù)拉漲，但基差過大

新聞：（1）8月12日，國務(wù)院辦公廳公布了于8日下發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》，出臺八項措施全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。（2）美銀美林全球研究部門發(fā)布的最新報告顯示，全球基金投資者上周從持有政府公債的基金中撤回了40億美元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。 原材料：12日，新加坡掉期活躍合約全部收漲，9月掉期$137.08（+3.21),10月掉期收$134.75（+3.94），掉期13年4季度跟14年1季度升水4.11（+0.9）。Platts 62% $140(+$6.5),TSI 62% $ 138.70 (+$5.60)。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為910元/濕噸（+5）。遷安66%的鐵精粉含稅1045元/干噸（+10），國內(nèi)礦補漲。BCI連續(xù)6天下跌，當(dāng)日下跌8。普碳方坯昌黎宏興出廠3160C（+20），下游成交一般。 現(xiàn)貨：12日，全國25城市中11個城市三級螺紋鋼價格上漲，上漲城市范圍縮減（-5），4城市價格下跌（+4），其中華北地區(qū)領(lǐng)跌。上海市場三級螺紋鋼主流報價上漲，目前Ф18-22mm規(guī)格中天、申特類報價集中在3540-3580元/噸。全國建材市場銷售華中華東轉(zhuǎn)好，華北華南仍一般。 資金：12日，月內(nèi)短期資金拆借利率弱勢盤整。
技術(shù)面：12日，螺紋指數(shù)從3710上行的驅(qū)動浪還沒有走完，仍有一個小驅(qū)動浪。上方壓力3860。rb1401上方壓力3885。 綜述：日本經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，歐元區(qū)狀態(tài)甚好，而美國QE退出的前奏已經(jīng)打響，全球基金投資者上周從持有政府公債的基金中撤回了40億美元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。國內(nèi)由于定向財政刺激以及各類支持型政策出臺，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較好。原材料方面，由于普氏指數(shù)休盤兩日，開盤后暴漲6.5美金/噸，鐵礦石掉期大幅跟漲，港口現(xiàn)貨和國內(nèi)礦齊漲。鋼坯價格續(xù)漲20元/噸，但與主力合約之間的價差拉大至640元/噸。可以買鋼坯拋螺紋主力。全國各大城市現(xiàn)貨價格上漲范圍縮小，成交相對轉(zhuǎn)好。技術(shù)形態(tài)，應(yīng)該還有小幅回調(diào)后的拉漲，目標(biāo)3885。rb1401 3885一線拋空。
焦炭焦煤: 多單宜退，關(guān)注買近拋遠(yuǎn)操作

12日焦炭市場穩(wěn)中有漲，成交良好，上周焦企開工率穩(wěn)中有升，為74%（<100）,73%(100-200),87%(>200)，鋼廠對漲價暫多持觀望態(tài)度，然隨著鋼廠原料庫存不斷下降，后期補庫需求將漸增，預(yù)計后市仍將小幅探漲。上周全國螺紋鋼庫存下降16.80萬噸，環(huán)比降幅擴(kuò)大，同比降幅收窄，受高溫天氣影響終端需求清淡狀況預(yù)計持續(xù)，形成季節(jié)性利空。截止到08月12日，連焦09與渤海價差為-81（↓）期現(xiàn)價差為55（↑），連焦渤海價差繼續(xù)縮小，關(guān)注買連焦09拋渤海，以及買連焦09拋01的套利機(jī)會（價差>120）。 操作建議 焦炭：期貨升水大幅擴(kuò)大，多單宜退，1600短空參與
焦煤：期貨升水大幅擴(kuò)大，1180少量拋空
PTA: 走勢繼續(xù)糾結(jié)，買9拋1操作

2013年8月12日， PTA主力1401合約繼續(xù)沖高回落的走勢，最高漲至8008元/噸，最終收盤于7970元/噸?，F(xiàn)貨商談維持在7800-7820元/噸及偏內(nèi)送到。滌絲產(chǎn)銷情況較好，多數(shù)8-10成。

由于下游滌絲消費遲遲不能回暖，PTA現(xiàn)貨價格持續(xù)滯漲，PTA生產(chǎn)廠家維持虧損生產(chǎn)的局面。而另一方面，PX當(dāng)前的基本面使得PX價格維持堅挺，PTA生產(chǎn)成本難以下降。雖產(chǎn)業(yè)內(nèi)上下游對金九銀十行情有期待，然而短期內(nèi)攀升的PTA裝置開工率會令PTA后市承受巨大壓力。短期內(nèi)多空方向仍不明朗， PTA走勢大概率將繼續(xù)陷于糾結(jié)，建議TA1401逢高拋空，震蕩操作為主。由于前期PTA空頭主力的止損離場，目前TA1401相較于1309偏強，然而按計劃年內(nèi)國內(nèi)還會有部分PTA、PX新裝置上線，因此TA1401本就是一個偏空的合約，在現(xiàn)貨滯漲的情況下，TA1401難以走出單邊上漲行情。建議參與買9拋1的跨期套利，1401-1309價差150以上介入，目標(biāo)價差50以內(nèi)。
塑料：日內(nèi)震蕩思路操作

上游方面，美元匯率上漲打壓市場，歐洲煉油廠檢修減少了對原油需求量。國際油價盤中一度下跌。然而據(jù)報道，利比亞多個油田生產(chǎn)受到干擾，令該國供應(yīng)遭遇2011年內(nèi)戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的受阻，引發(fā)市場對供應(yīng)的擔(dān)憂，國際油價尾盤反彈收高。

下游方面，農(nóng)膜廠家生產(chǎn)變化不大，華北地區(qū)大型廠家延續(xù)5-7成開工率，其他中小企業(yè)維持3成左右。原料價格回落緩慢，廠家抵觸心理仍然存在，中小企業(yè)庫存量下滑明顯，多維持1-2周生產(chǎn)。少許廠家減少生產(chǎn)量或短暫停機(jī)，以延長生產(chǎn)周期，等待原料回落一定低點再做計劃。

綜合分析， LLDPE現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)下調(diào)，石化出廠價格方面，華東、華南下調(diào)了線性定價，下游需求未見實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，壓制L價格。但原油價格連續(xù)上漲，成本方面有一定的支撐。預(yù)計今日L價格高位震蕩。

橡膠: 滬膠保持強勢整理
        無論是看多做多，還是看空做多，做多是市場的主旋律。連續(xù)3日，滬膠均高開高走，滬膠1401已呈現(xiàn)多頭排列。

昨日滬膠下午2點左右突然拉漲，盤中持倉增加，顯示多單發(fā)力。從盤后持倉來看，滬膠1401多單增幅顯著，與上一交易日呈顯著對比。

從7月31日17500行情啟動，到8月12日滬膠到達(dá)19720位置，多頭迅雷不及掩耳之勢發(fā)動了漲勢。

回顧滬膠的走強，主要的因素有：7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期走暖，市場對北戴河會議的利多政策預(yù)期判斷，市場對10月18界三中全會的利多政策預(yù)期判斷，基本面的持續(xù)去庫存，到27000跌至17000的超跌反彈，橡膠技術(shù)形態(tài)上吸引抄底等因素。
從基本面來看，橡膠的供應(yīng)壓力仍然存在，橡膠消費而言，輪胎廠不斷降價，經(jīng)銷商庫存偏高，輪胎廠開工率持續(xù)降低。后期預(yù)期仍然會持續(xù)下降。從基本面來看，滬膠仍然看空。但從操作上看，做空時機(jī)不到。

8月12日盤中一舉突破前期19500支持位，顯示多單強勁，上方仍然有空間。處于19500點位之上，市場是直接拉漲還是小幅的回調(diào)再上漲？繼續(xù)做多性價比高不高？

預(yù)計滬膠小幅上漲。操作上可觀望，或維持短線思路。點位參考：19750以上日內(nèi)短多，19600以下空。30-40點止損。

黃金逼近1350，或有做空機(jī)會
        黃金和白銀期貨周一走高，相傳因數(shù)據(jù)顯示中國的需求強勁，引發(fā)空頭回補。紐商所Comex十二月黃金合約結(jié)算價漲22美元，至每盎司1334.20美元，創(chuàng)三周高點，漲幅1.7%。九月銀期貨漲4.6%，至每盎司21.340美元，創(chuàng)七周高點。 近期黃金的頻頻上漲讓人始料不及，在一個星期之內(nèi)擊潰各個重要關(guān)口，從1300開始到1330，再到現(xiàn)在的兵臨城下1350。然而，金價近期迅猛的漲勢并不代表它可以逆大勢而上，我們依然維持我們此前的觀點，支撐金價上行的動力不足，缺乏基本面與消息面的支撐。料這番漲勢到了1350為強弩之末，或有做空機(jī)會。 操作建議：擇機(jī)拋空，止損1350

股指：債臺高筑 投資難復(fù)
        大盤周一放量拉升，滬深300指數(shù)收漲2.92%，成交擴(kuò)大。金屬礦產(chǎn)、房地產(chǎn)和金融保險領(lǐng)漲，生物制藥和傳播文化板塊下跌，其中金融保險出現(xiàn)巨額凈流入。創(chuàng)業(yè)板指下跌，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)成二八轉(zhuǎn)換關(guān)鍵因素。期指方面，以收盤價計算當(dāng)月合約上漲2.63%，四合約收盤持倉大幅上升，其中下月合約上升逾萬手。

周一當(dāng)月基差貼水幅度再度收窄，波動率下降，但收盤值由升水再度轉(zhuǎn)為貼水。顯示大漲過后，對于第二天行情的市場態(tài)度較為謹(jǐn)慎。而盤后凈空持倉由6969手上升至8137手，是近期的新高，顯示套保需求激增。 4萬億投資再啟動。有報道稱，國家發(fā)改委下放審批權(quán)后，地方政府積極投資建設(shè)地方交通設(shè)施。據(jù)中華鐵道建設(shè)新技術(shù)促進(jìn)會會長華茂崑估算，目前已批準(zhǔn)建軌道交通的城市有36個，到2020年我國軌道交通里程將達(dá)到近6000公里，軌道交通投資將達(dá)4萬億元。筆者認(rèn)為，同去年年末情況相同，當(dāng)時發(fā)改委集中批復(fù)了多項地方投資項目，但是其后并未獲得相應(yīng)的貸款。因此“4萬億2.0”的可能性取決于地方項目的償債風(fēng)險，而這又取決于地方債務(wù)審計的結(jié)果。從此前公布的情況看，再度大規(guī)模拉動投資可能性仍不大。但是不可忽視短線對大盤的提振作用，從力度和時間上判斷，可持續(xù)性將比1月行情要差。 短期投資加速的消息將提振市場，雖然可持續(xù)性有待觀察，但本周仍建議轉(zhuǎn)換成多頭思路。長空的倉位建議以短多作為輔助，以鎖定快速上升的風(fēng)險。而短空需要暫時離場觀望，盤中下跌也需要快速離場，不宜久留。今日期指建議逢低建多，2330附近可多，止損2315。
海外宏觀：美聯(lián)儲報告稱應(yīng)更關(guān)注利率上調(diào)的前景，淡化QE退出影響

隔夜歐洲時段公布的數(shù)據(jù)偏少，基本面消息也比較清靜。法國6月經(jīng)常帳赤字收窄，希臘第二季度GDP年率萎縮幅度小于預(yù)期，但不足以平息援助疑慮。傳德國央行預(yù)計希臘需更多援助，默克爾大選壓力陡增，德國財政部出面滅火并排除希臘還需更多債務(wù)減記的疑慮；傳中國中央政府低調(diào)援助主要省市。

紐約時段市場消息異常平靜。美聯(lián)儲發(fā)布了研究報告，刻意淡化QE退出預(yù)期的影響力，而財政部預(yù)算報告則顯示7月份赤字規(guī)模略高于預(yù)期，但這都無礙美元指數(shù)維持反彈走勢。此前，媒體披露德國央行內(nèi)部文件稱希臘或需三度求援。