截至8月9日當周，滬膠指數(shù)單周上漲1355元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大漲幅紀錄。與此同時，自今年2月份以來滬膠指數(shù)由10周均線構筑的強阻力線也終于轉(zhuǎn)換角色，成為重要支撐線。筆者認為，后市滬膠仍有望繼續(xù)上行，重要阻力線預計在21000元/噸一線。

滬膠上漲過程不是一帆風順。滬膠指數(shù)在16500—18500元/噸的狹小區(qū)間里反復了8周時間，期間還曾經(jīng)歷兩次漲停行情，但均無功而返。最終促成滬膠突破區(qū)間重圍的動力，得益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)。7月當月人民幣貸款增加6999億元，同比多增1598億元，相比1—7月新增貸款同比多增的3839億元，7月同比增加額度占到了當年增長總量的四成。此外，7月M2增長14.5%，較6月回升0.5個百分點。在適度寬松的貨幣政策下，7月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)也有顛覆性的改觀，其增長速度較6月跳升0.80個百分點至9.70%，一舉改變了此前連續(xù)三個月的走低頹勢。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的逆轉(zhuǎn)向好，對工業(yè)品價格的激勵作用顯而易見。焦碳、銅、螺紋鋼等工業(yè)品價格在數(shù)據(jù)公布前后紛紛走強，與膠價的反彈走高形成前后呼應。

在橡膠資源的供應方面，在5月達到庫存紀錄高點后，青島保稅區(qū)橡膠庫存總量持續(xù)下降。截至7月31日，青島保稅區(qū)橡膠庫存總量繼續(xù)從7月15日的33萬噸附近削減至31萬噸左右。而從最新公布的進口數(shù)據(jù)來看，7月我國進口天然橡膠約15萬噸，環(huán)比增加2萬噸，但同比則減少了約2萬噸。在6月同比減少近3萬噸的基礎上，7月同比進口量繼續(xù)縮減意味著國內(nèi)市場上來自進口供應增長的壓力正在減小。其最直接的影響便是青島保稅倉庫由增到減的轉(zhuǎn)變。

在終端需求方面，2013年7月我國的汽車產(chǎn)銷分別完成158.33萬輛和151.63萬輛，比6月有所回落，但與上年同期相比，產(chǎn)銷增速分別為10.2%和9.9%，繼續(xù)保持著較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢。其中，在商用車領域產(chǎn)銷分別完成28.45萬輛和27.87萬輛，比6月分別下降8.7%和20.5%，但比上年同期則分別增長12.8%和7.5%。

總之，穩(wěn)定的終端需求和下降的進口數(shù)據(jù)悄然調(diào)整了國內(nèi)供應平衡關系，而宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的向好則直接激勵膠價走出強勁反彈行情，不過對滬膠的反彈高度還需保持審慎態(tài)度。