黃金7月份上漲6.13%，主要是反彈行情，一方面由于6月份跌幅過(guò)大市場(chǎng)過(guò)于悲觀，另一方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩以及伯南克強(qiáng)調(diào)寬松、G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議呼吁審慎調(diào)整貨幣政策，對(duì)黃金構(gòu)成了一定的支撐，價(jià)格在60日均線附近遇阻。

8月2日市場(chǎng)在美國(guó)二季度GDP和FOMC聲明發(fā)布后，對(duì)就業(yè)預(yù)期非常好引發(fā)價(jià)格大跌，而實(shí)際非農(nóng)就業(yè)沒那么好導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲。也就是市場(chǎng)預(yù)期會(huì)根據(jù)數(shù)據(jù)隨時(shí)做調(diào)整，可能與我們?cè)贐LOOMBERG上看到的不一致，這是做短線時(shí)需要注意的事情。

基本面方面，央行購(gòu)金趨勢(shì)繼續(xù)，其中俄羅斯和土耳其仍然是主力購(gòu)入國(guó)，預(yù)計(jì)未來(lái)購(gòu)入趨勢(shì)將延續(xù)，但購(gòu)入量不大，對(duì)價(jià)格影響有限。黃金ETF減持趨勢(shì)繼續(xù)，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投資資金繼續(xù)撤離，中長(zhǎng)期對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。CFTC公布的黃金期貨持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中，黃金非商業(yè)多頭7月份搖擺不定，間或減持增持，維持在相對(duì)低位。非商業(yè)空頭月中大幅減持，隨后減持幅度變小，非商業(yè)空頭持倉(cāng)維持在高位。顯示自月中至今空頭撤離減少，多頭的勢(shì)頭逐步減弱。

美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)顯示，金融危機(jī)后前幾年的復(fù)蘇較好，2012年復(fù)蘇強(qiáng)勁，但財(cái)政懸崖對(duì)今年一季度影響較大，GDP修正后僅增長(zhǎng)1%，二季度數(shù)據(jù)好于預(yù)期，近期有放緩的跡象，可能是受放緩QE的影響，但個(gè)別數(shù)據(jù)非常好，對(duì)黃金價(jià)格仍有壓力。歐元區(qū)外圍國(guó)家持續(xù)復(fù)蘇，吸引資金流入，危機(jī)的遠(yuǎn)離和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇輕微利空貴金屬，價(jià)格的主導(dǎo)因素仍是在美國(guó)，包括美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期9月份開始放緩QE，未來(lái)關(guān)于何時(shí)放緩QE以及削減的規(guī)模預(yù)期將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。我們認(rèn)為當(dāng)市場(chǎng)逐步接受放緩QE，并且相信利率會(huì)一直維持在低位后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將繼續(xù)甚至加速，最近一周的首次失業(yè)人數(shù)降至2008年1月份以來(lái)的最低水平就是證明，7月NAHB住宅市場(chǎng)指數(shù)大幅好于預(yù)期也是一個(gè)例子。因而我們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大趨勢(shì)的判斷沒有改變。而經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將維持黃金空頭的趨勢(shì)。

接下來(lái)每周四的首次失業(yè)人數(shù)仍是關(guān)注重點(diǎn)，伯南克的講話會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響。8月22日公布美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，對(duì)于放緩QE的預(yù)期將產(chǎn)生影響，從而對(duì)黃金的價(jià)格產(chǎn)生影響。另外下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選預(yù)期也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，總統(tǒng)提名下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的時(shí)間應(yīng)是9月底或10月份，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為主席人選將在耶倫和薩默斯之間產(chǎn)生，其中現(xiàn)任副主席耶倫傾向于寬松，而前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯相對(duì)沒那么寬松。

預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月黃金價(jià)格寬幅震蕩偏弱的可能性較大，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間1180-1350美元/盎司。