熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

PTA把握逢低建倉機會

最新公布的7月進出口金額增速超預(yù)期，數(shù)據(jù)利好短期刺激大宗商品走勢。昨日開盤后滬膠領(lǐng)先化工品上行，午后各品種走勢出現(xiàn)分化，PTA沖高回落。1401合約盤中最高探至8028，為近半年高點，尾盤報收7974，收出帶長上影線的K柱。經(jīng)歷連續(xù)上漲之后，PTA走勢稍顯疲態(tài)。而現(xiàn)貨市場的諸多跡象，也多方面證明PTA市場短期進入弱勢階段。

終端需求角度看，中國輕紡城每年的成交量在五一、十一和元旦，均表現(xiàn)出明顯的假期效應(yīng)。相反，春節(jié)過后及三季度中上旬則步入市場成交的淡季，下游聚酯廠對PTA原料的采購力度也將受到影響。

不僅僅是輕紡城，統(tǒng)計局和海關(guān)公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)出明顯的周期特性。從全年走勢看，下半年紡織品服裝的消費情況明顯好于上半年，下半年消費熱情的啟動始于十一假期前后，而8、9月份正好處于空檔期。相較于國內(nèi)市場，出口市場下半年優(yōu)勢在于圣誕訂單，每年8月底9月初國內(nèi)企業(yè)會陸續(xù)收到圣誕訂單，10月至12月訂單將集中投產(chǎn)和外運。

8月亞洲PX合同價1440美元/噸，較7月上漲了30美元/噸。進入8月PX中國主港價格上漲到1500美元/噸附近，價格走勢明顯強于PTA市場價，PTA生產(chǎn)利潤再次受到PX擠壓，目前虧損約300元/噸。最近兩日國內(nèi)幾家大型PTA生產(chǎn)商拋售部分PX貨源，以期壓低PX價格。8月8日PX主港價1493美元/噸，較8月5日1511美元/噸有所下降。但考慮到9月之后為PTA需求高峰，PX價格回落不可持續(xù)。

考慮到終端需求有所減少以及原料成本高企，近期PTA以及下游工廠將維持較低開工率。從最近數(shù)據(jù)看，PTA工廠和聚酯工廠開工率回落至75%和80%，較7月底有所降低，這種狀態(tài)或?qū)⒕S持2—3周。

綜合來看，8月份PTA價格將出現(xiàn)回調(diào)，但幅度有限，下方支撐位7700—7900。在未出現(xiàn)大的宏觀利空情況下，建議前期多單繼續(xù)持有，把握逢低買入機會。

責(zé)任編輯：劉健偉

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