近期，股指重心逐步上移，地產(chǎn)板塊對(duì)股指走強(qiáng)起到了“中流砥柱”的作用。地產(chǎn)板塊不斷走強(qiáng)的背后，是房地產(chǎn)企業(yè)再融資開閘信號(hào)的不斷釋放。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)再融資開閘有利于提升地產(chǎn)板塊的估值水平，支撐股指繼續(xù)上行。

6日晚間，宋都股份公布15億元再融資預(yù)案。此前，新湖中寶于8月1日公布55億元融資方案，但資金全部用于棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，尚不能視為房企再融資開閘的信號(hào)。但此次宋都股份的再融資預(yù)案顯示，其15億元募集資金將全部用于面向剛性需求的商品住房項(xiàng)目建設(shè)。這意味著，如果宋都股份再融資方案獲批，則監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)再融資開閘的信號(hào)將得到明確。

與此同時(shí)，招商地產(chǎn)也于6日宣布以籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)為理由公告停牌。此外，金豐投資、北京城建、金科股份等多家上市公司處于停牌狀態(tài)。

盡管宋都股份方案最終是否獲批尚未明確，但市場(chǎng)對(duì)房企再融資開閘的預(yù)期已越來(lái)越強(qiáng)烈。諸多停牌上市地產(chǎn)公司停牌，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)房企再融資開閘的預(yù)期。

綜合來(lái)看，房企再融資開閘的時(shí)點(diǎn)有望比預(yù)期提前。其中主要釋放出三點(diǎn)信息：

首先，地產(chǎn)再融資重啟意味著穩(wěn)增長(zhǎng)已經(jīng)成為政府短期的主要任務(wù)。

其次，再融資有助于降低房地產(chǎn)行業(yè)的融資成本，直接利好上市公司盈利能力和投資能力。同時(shí)，這也有利于上市房企率先完成資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，行業(yè)集中度的提升。

再次，此舉流露出房地產(chǎn)調(diào)控加速向市場(chǎng)化回歸的趨勢(shì)。因此，此舉也預(yù)示著以房產(chǎn)稅為代表的長(zhǎng)效機(jī)制有可能加速跟進(jìn)。不過(guò)，從房產(chǎn)稅實(shí)施的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房產(chǎn)稅針對(duì)增量房源或高端住宅的征收無(wú)論是對(duì)購(gòu)房人購(gòu)房成本或地方政府收入貢獻(xiàn)都影響有限。加之此前媒體對(duì)房產(chǎn)稅擴(kuò)圍已多次報(bào)道，房產(chǎn)稅對(duì)市場(chǎng)形成的沖擊作用的邊際效應(yīng)已大幅削弱。

整體來(lái)看，房企再融資開閘對(duì)市場(chǎng)的整體影響是正面的，尤其是有利于提升地產(chǎn)板塊的估值水平，對(duì)房地產(chǎn)板塊的走勢(shì)將形成明顯支撐作用。

此外，近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)良好。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)的跡象，且三季度的一手房簽約量已呈現(xiàn)回升之勢(shì)。伴隨房產(chǎn)銷售旺季即將來(lái)臨，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。以上信息將對(duì)房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)形成支撐。

由于房地產(chǎn)板塊及其相關(guān)行業(yè)在滬深300指數(shù)中的權(quán)重較大，且房地產(chǎn)指數(shù)同滬深300指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性，這預(yù)示著滬深300指數(shù)有望在地產(chǎn)板塊的支撐作用下繼續(xù)走強(qiáng)。

但值得注意的是，盡管房企再融資開閘體現(xiàn)出政府托底跡象，但由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚在中央的容忍線內(nèi)，且在債務(wù)審計(jì)期間地方政府難以大規(guī)模加杠桿支撐投資，預(yù)計(jì)政府在三季度托底效果難超預(yù)期。

綜上，房地產(chǎn)板塊有望支撐股指繼續(xù)上行，但當(dāng)前階段卻需要對(duì)看漲高度適可而止。操作上，我們建議投資者保持中線偏多思路，建議以2235點(diǎn)一線為止損逢低做多。