近期,國內(nèi)白糖期價(jià)震蕩上行,得益于外盤原糖期價(jià)上漲以及國內(nèi)截止7月末全國食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比利好。主力SR1401合約價(jià)格展開一輪反彈行情,價(jià)格已從低點(diǎn)4792元/噸上漲至4950元/噸附近。

另外,受巴西降雨阻礙甘蔗收割以及市場預(yù)期下榨季全球食糖過剩量將減少等利多因素影響,ICE原糖期價(jià)上漲,主力10合約價(jià)格一度上漲至17.0美分/磅，但上周五ICE原糖期價(jià)未能守住17.0美分/磅。

筆者認(rèn)為，經(jīng)過一周的上漲，白糖期價(jià)短期或可能出現(xiàn)小幅回調(diào)，這給空倉者帶來回調(diào)買入的機(jī)會(huì)。

首先，產(chǎn)銷率同比上升以及工業(yè)庫存同比下降的利好數(shù)據(jù)對上周糖價(jià)起到利多提振，但利好數(shù)據(jù)很快被市場所消化，難以持久支撐價(jià)格上行的主要原因是因?yàn)槭袌稣J(rèn)為從全國食糖庫存來看，儲(chǔ)備糖庫存的壓力依舊存在。

其次，在上周期價(jià)上漲的過程中，期貨合約的持倉量不增反減，且成交量也呈現(xiàn)環(huán)比減少，說明市場對后期糖價(jià)繼續(xù)上行持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

第三，原糖期價(jià)受阻17.00美分/磅。盡管巴西霜凍可能對甘蔗收割產(chǎn)生不利影響，但是市場普遍認(rèn)為目前原糖價(jià)格要站上17.00美分/磅還為時(shí)過早，食糖市場的過剩量還有待進(jìn)一步消化，或者取決于霜凍對甘蔗壓榨量的最終影響到底有幾何。

第四，技術(shù)上，國內(nèi)SR1401合約，期價(jià)暫時(shí)守住5日均線，但上方60日均線處面臨加強(qiáng)阻力，若缺乏新利多消息刺激或者國際原糖期價(jià)回落，短期內(nèi)將難以強(qiáng)勢突破該阻力位。國際ICE10合約，期價(jià)收低于5日均線的同時(shí)重新回到60日均線下方，KDJ指標(biāo)自80回落，倘若本周初形成“死叉”，可能會(huì)延續(xù)技術(shù)性回調(diào)。

由此可見，期價(jià)短期回調(diào)的壓力較大。

不過，中期來看，期價(jià)有望延續(xù)自4972元/噸止跌開始的反彈行情。主要原因是目前利空消息基本上已經(jīng)出盡，市場需要等待下榨季食糖產(chǎn)量狀況，而目前市場對廣西甘蔗生長的調(diào)研顯示株高普遍較低，但前期出苗率較好，后期倘若天氣缺乏降雨，那將很可能會(huì)影響到甘蔗產(chǎn)量。此外，8、9月份的純消費(fèi)期將迎來中秋節(jié)的月餅銷售高峰，市場對食糖的需求量會(huì)有所增加，而炎熱的天氣令飲料銷售急劇上升。技術(shù)上，除了日均線顯示5日，10日20日已經(jīng)形成對頭排列，周K線上，期價(jià)站上10日均線，且KDJ才剛剛開始從超買區(qū)域回升，上方強(qiáng)阻力位在5080一線。

綜上，建議參與者短期可考慮對短多進(jìn)行獲利了結(jié)，但在期價(jià)回調(diào)的過程中仍維持多頭思路。空倉者可在期價(jià)技術(shù)性回調(diào)但仍守住20日均線或者強(qiáng)勢站上60日均線下多單介入。