過去的一個(gè)星期里，由于美國農(nóng)戶為新季大豆騰庫集中銷售手中庫存，大豆主產(chǎn)區(qū)陣雨增多有利于大豆生長，加之傳言我國大豆相關(guān)收儲、拍賣等政策出現(xiàn)變動(dòng)，豆類市場恐慌萬分，出現(xiàn)大幅下跌。不過，隨著國內(nèi)政策逐漸明朗，以及中美大豆上市期臨近，市場恐慌情緒將逐漸散去，豆粕市場最終將回歸自身供需基本面，進(jìn)入低位整固階段。

大豆產(chǎn)量、面積仍存爭議

USDA6月底公布的作物種植面積報(bào)告采用的是截至6月中旬的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)大豆尚未完成種植，市場對報(bào)告中的大豆等作物播種面積，以及基于該面積預(yù)測出的總產(chǎn)量等數(shù)據(jù)信任度不高。USDA在7月初表示，將在8月12日的月度供需報(bào)告中進(jìn)行修正。雖然距離官方數(shù)據(jù)公布時(shí)間仍有十余天，但美國眾多調(diào)查和預(yù)測機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始爭相對美國大豆等作物的面積與產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)研和預(yù)測。其中，Lanworth認(rèn)為美豆產(chǎn)量前景將取決于8月的降雨量和氣溫，他們預(yù)估美國大豆單產(chǎn)為每英畝42.9蒲式耳，并將美國大豆產(chǎn)量預(yù)估從33.15億蒲式耳調(diào)降至33.10億蒲式耳。Lanworth預(yù)計(jì)全球2013/2014年度大豆產(chǎn)量將為2.83億噸，略低于美國農(nóng)業(yè)部7月預(yù)估的2.86億噸。

預(yù)計(jì)8月大豆到港與壓榨減少

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月國內(nèi)大豆壓榨量約為610萬噸，創(chuàng)歷史單月最高紀(jì)錄。這使得國內(nèi)豆粕庫存緩慢上升，目前已經(jīng)達(dá)到74萬噸。但由于8、9月大豆到港量開始環(huán)比減少，初步預(yù)計(jì)8月國內(nèi)大豆到港量在630萬噸左右，而有個(gè)別油廠大豆進(jìn)口較少，將以消化存貨為主。另外，在美國新豆到來前，華東、華南部分企業(yè)有長期檢修計(jì)劃。因此，初步預(yù)計(jì)8月大豆壓榨量將低于7月，這將降低未來豆粕供應(yīng)壓力。

市場等待國內(nèi)大豆政策確定

由于國內(nèi)新豆還有兩個(gè)月便大量上市，今年是否持續(xù)以往的先拍賣后收儲的政策，備受市場關(guān)注。過去一周里，市場傳言國家將拍賣300萬噸臨儲大豆，并取消收儲，改為直接補(bǔ)貼。由于直接補(bǔ)貼直接降低了大豆種植成本，對豆類市場形成顯著利空影響。

不過，最近幾日有消息稱，直補(bǔ)政策未被批準(zhǔn)。拍賣大豆或?qū)奈磥韮芍荛_始，只不過為2009—2010年產(chǎn)大豆，距今時(shí)間較長，加之一定的消耗、倉儲、人工等費(fèi)用，成本已高于4200元/噸，甚至部分大豆成本已處于4400—4500元/噸。由于大豆質(zhì)量可能已經(jīng)受損，并且為了保證農(nóng)戶種植積極性，預(yù)期拍賣價(jià)格不低，因此成交或?qū)⑤^差，市場恐慌情緒明顯緩解。但由于最終政策條文未公布，豆粕市場仍會(huì)維持振蕩格局。

總體來看，雖然美豆豐收預(yù)期增強(qiáng)，國內(nèi)近兩個(gè)月豆粕供應(yīng)緩慢增長，以及國內(nèi)直補(bǔ)政策憂慮，均給市場帶來一定壓制作用，但隨著市場對國內(nèi)政策恐慌情緒漸漸消散，國內(nèi)豆粕消費(fèi)、養(yǎng)殖剛性需求等將繼續(xù)支持國內(nèi)豆粕市場，使其在新豆大量上市之初維持低位整固狀態(tài)。而就目前來看，國內(nèi)大豆壓榨仍有利可圖，在未來新豆上市之后，中國買家進(jìn)口節(jié)奏必然加快，使得美國大豆出口加速，這將成為后期主導(dǎo)市場走向的核心題材，需要關(guān)注。