5、 中國與美國的玉米天氣目前總體良好

在過去的兩三個月里，美國玉米因天氣降水過多而推遲了播種，據(jù)美國國內(nèi)媒體報導，今年美國玉米播種面積可能比上年減少250萬英畝，減少幅度達到3%。但目前天氣正常，估計推遲播種對單產(chǎn)影響相對有限。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長報告中公布，截至6月14日當周，美國玉米出芽率為95%，去年同期為94%，五年均值為98%，美國玉米生長優(yōu)良率為70%，上年同期為57%。顯然目前為止美國天氣表現(xiàn)相對良好。

而國內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)的天氣可謂一波三折，今年4月播種時節(jié)，東北產(chǎn)區(qū)天氣風調(diào)雨順，作物表現(xiàn)良好。但進入5月上旬開始，東北持續(xù)無降水，高溫與大風天氣造成大范圍的干旱，據(jù)農(nóng)情上報統(tǒng)計，截止5月23日，黑龍江省耕地受旱面積7922萬畝，其中重旱面積3091萬畝。而富有戲劇性的是，近20多天來，黑龍江省大部分地區(qū)出現(xiàn)降雨寡照天氣，在旱情得到明顯緩解的同時，個別地區(qū)又出現(xiàn)洪澇災害的隱患加大，目前這種情況對糧食作物生長的影響仍有待觀察。

三、 技術(shù)分析

我們選取CBOT玉米指數(shù)周K線圖來分析，從下圖中可以看出，CBOT玉米期價自2008年12中旬以來，表現(xiàn)出震蕩筑底的走勢，期價底部在不斷被抬高。但目前期價仍受60周均線的向下壓制，短期均線膠著，呈現(xiàn)出中短期的震蕩特征。400美分是重要的關(guān)口，或可以為下半年的多空分水嶺。

我們同樣選取連玉米指數(shù)周K線圖來分析，從圖中可以看出連玉米指數(shù)期價在2008年7月中旬自歷史最高點1955點開始下跌，于2008年國慶長假后跌破長期趨勢線。經(jīng)過近半年的迅速下跌后，最低探至1452點，下跌了25.7%，正好是1/4。而從2008年底的最低位到2009年3月下旬反彈的四個月時間里上漲到1712點，反彈幅度達到了18%。從金融危機DCE玉米下跌的503點到反彈260點，2009年前三個月DCE玉米最高已經(jīng)收復了超過50%的失地。近三個月來，連玉米指數(shù)震蕩下行，又跌去了100點。我們明顯看出上半年DCE玉米先漲后跌的走勢。

從成交量和持倉量看，連玉米近一年來，成交與持倉雙雙下滑，尤其是成交量，在歷史地位徘徊，資金撤離現(xiàn)象明顯，因此從目前看后市連玉米發(fā)動較大級別行情較為困難。

從總體趨勢上看，我們可以認為目前DCE玉米期價處于反彈后重新走弱的熊市格局，2009年3月期價反彈至重要的上趨勢線后，受壓回落。目前60周均線方向向下，對期價形成壓制，長期趨勢為弱勢。但30周均線對期價有支撐，加之短期均線向下，20日均線可上可下，表現(xiàn)出的是明顯的中短期震蕩行情特征。

從下漲壓力和下跌支撐看，DCE玉米上方壓力較大，1700元/噸上方的20點是重要的壓力區(qū)域，下半年難以破突。而下跌的重要支撐位在1600元/噸附近，最大下跌空間在1500元/噸。

　　四、 2009年下半年行情展望

而從目前的整體宏觀經(jīng)濟看，市場普遍認為經(jīng)濟最壞的時期已經(jīng)過去，商品也已經(jīng)成功構(gòu)筑底部，整體商品再創(chuàng)新低的可能性極小，但復蘇是否能如期的來臨，下半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否兌現(xiàn)上半年的預期對市場來說至關(guān)重要。目前部分大宗商品因價格上漲過快，導致產(chǎn)業(yè)鏈上下游脫節(jié)，可能引發(fā)再次探底過程，而玉米首當其沖。

從全球玉米的供需格局看，世界玉米供需格局決定全球玉米價格仍將維持低位運行；而美國玉米供需格局有較大的改觀，期價也在不斷夯實底部；中國玉米供需最為寬松，將對價格形成長期的壓制。

目前中國玉米價格最重要的支撐是國家政策，國家政策使中國玉米在供需弱勢的情況下價格高居不下，而這樣嚴重的政策市也使得期現(xiàn)市場參與熱情下降。但是國家經(jīng)過大量收儲后已經(jīng)面臨處理庫存的重重困難，雖然國家掌握大量糧源，但下半年政策最多只能保持不打壓市場，而托市力度將有所減弱或轉(zhuǎn)中性。

在整個宏觀面、基本面和政策面的種種矛盾與背離中，我們認為中國玉米將呈現(xiàn)總體偏空的格局。

我們通過技術(shù)圖型分析，連玉米同樣也是處于弱勢格局，1700元/噸上方20元/噸的區(qū)域壓力沉重，1600元/噸具體較強支撐，而1500元/噸則是其最大的下跌空間。美玉米正反復震蕩構(gòu)建底部，400美分為下半年多空分水嶺，整體基本面及技術(shù)面相對強于連玉米。

09年下半年玉米市場應該關(guān)注的變化：宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否兌現(xiàn)上半年預期；美元及原油走勢；中國玉米拋儲情況；中國政府玉米政策變化；國內(nèi)外玉米需求恢復狀況；北半球玉米產(chǎn)區(qū)天氣情況。