7月30日，魯銀投資公布了重大資產重組正式方案，公司將其擁有的帶鋼分公司部分存貨、全部非流動資產和預收賬款置出，換入萊鋼集團持有的萊商銀行4.98%股權的等價部分，同時向萊鋼集團發(fā)行股份購買置入資產價值超出置出資產價值的差額部分。業(yè)內人士分析，放棄日漸虧損的鋼鐵業(yè)務，轉投盈利穩(wěn)定增長的城商銀行業(yè)務，意味著魯銀投資正謀求向股權投資型上市公司的戰(zhàn)略轉型。

兌現(xiàn)重組承諾

解決關聯(lián)交易

魯銀投資下屬帶鋼分公司與控股股東萊鋼集團及附屬單位之間的關聯(lián)交易一直備受關注。同時，魯銀投資和另一家上市公司山東鋼鐵同受山鋼集團控制，魯銀投資下屬帶鋼分公司與山東鋼鐵存在同業(yè)競爭方面的問題早就受到監(jiān)管部門的關注。2011年山鋼集團在濟南鋼鐵、萊鋼股份兩家上市公司吸收合并成為山東鋼鐵時，中國證監(jiān)會在審核中特別對此問題提出了監(jiān)管要求，為此，山鋼集團承諾，將在重組完成后5年內，解決魯銀投資帶鋼業(yè)務同業(yè)競爭的問題，使重組后的濟南鋼鐵成為山鋼集團內鋼鐵主業(yè)唯一上市平臺。

截至目前，距離山鋼集團承諾已有近三年時間，魯銀投資此次重大資產重組正是山鋼集團履行其解決同業(yè)競爭問題承諾的現(xiàn)實舉措，本次交易完成后，魯銀投資不再從事鋼鐵業(yè)務，與控股股東萊鋼集團、山鋼集團及其控制的另一家上市公司山東鋼鐵之間的業(yè)務定位更加明確，魯銀投資主要定位于非鋼鐵產業(yè)的投資經營，而山東鋼鐵則主要定位于鋼鐵產品的生產與經營。

棄鋼鐵投銀行

提升盈利能力

進入2011年以來，隨著鋼材價格的持續(xù)走低，鋼鐵行業(yè)盈利能力全面下滑，魯銀投資帶鋼分公司也不例外，其在2011年實現(xiàn)凈利1，578.40萬元，而2012年則轉為虧損309.46萬元，2013年上半年虧損則大幅增加至1，654.26萬元。鋼鐵行業(yè)作為國家產業(yè)結構調整的一個重點行業(yè)，被認為是夕陽產業(yè)。據(jù)了解，魯銀投資帶鋼分公司主營的窄帶鋼更是"夕陽"中的"夕陽"，嚴重拖累了公司的整體經營業(yè)績，因此市場普遍認為，公司剝離鋼鐵業(yè)務轉投銀行業(yè)務是個明智的選擇。

近期，市場對銀行業(yè)未來的發(fā)展表現(xiàn)出擔憂，因此有投資者質疑轉投銀行業(yè)務的前景。魯銀投資此次重組置入的資產是萊鋼集團持有的萊商銀行4.98%股權，而數(shù)據(jù)分析顯示，萊商銀行是一家質地優(yōu)良的城市商業(yè)銀行。2011年，萊商銀行在中國《銀行家》研究中心頒布的"全國城市商業(yè)銀行（資產300億元以下）競爭力"排名中名列第三。2011年、2012年和2013年1月-6月萊商銀行營業(yè)收入、凈利潤等財務指標均出現(xiàn)較大幅度增長。雖然萊商銀行在股本規(guī)模、資產規(guī)模等方面遠小于上市城商行，但在資本充足率、存貸比和總資產利潤率等反映城市商業(yè)銀行抗風險能力和盈利能力的指標上卻遠高于上市城商行。同時，自2007年以來，萊商銀行每年進行利潤分配，平均分配比例約為40%，大大高于上市城商行的平均利潤分配率。這無疑將對魯銀投資盈利能力的提升奠定良好的基礎。

高價認購股份

看好長期價值

本次重大資產重組涉及的非公開發(fā)行股份的價格定價基準日為魯銀投資七屆董事會第二十一次（臨時）會議決議公告日，定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價為5.68元/股。2013年6月26日，魯銀投資實施2012年度利潤分配方案，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利（稅前）0.03元，受此影響，本次重組發(fā)行價格調整為5.65元/股。

由于證券市場比較低迷，截至2013年7月29日收盤，魯銀投資的股價為5.29元，比萊鋼集團的認購價格低了6.37%。盡管如此，萊鋼集團仍然決定繼續(xù)推進本次重組，不僅是出于對中小投資者利益的保護，更顯示了其對上市公司未來發(fā)展的信心。

短期內，本次重組對公司盈利能力有一定的提升。備考盈利預測顯示，魯銀投資2013年和2014年營業(yè)收入將分別達到50.1億元和50.9億元，凈利潤將分別達到0.86億元和1.32億元。

相較短期利益，本次重大資產重組對公司長遠發(fā)展有著更為重要的意義，通過解決公司與控股股東的同業(yè)競爭問題，減少關聯(lián)交易，增強公司的獨立性、持續(xù)盈利能力及抗風險能力，促進公司未來規(guī)范運作和可持續(xù)發(fā)展，同時也為公司恢復資本市場再融資掃除障。

轉型股權投資

戰(zhàn)略定位更清晰

本次交易完成后，魯銀投資業(yè)務構成將以股權投資為主，成為投資于金融、房地產開發(fā)、粉末冶金及制品、礦山開采、羊絨紡織、貿易等產業(yè)的綜合性上市公司，股權投資主業(yè)更為突出。

本次交易完成后，控股股東萊鋼集團持股比例增加了10.77%，最終持股比例為25.29%，這有利于公司控制權的穩(wěn)定性。同時，萊鋼集團將其持有的金融股權資產注入魯銀投資，將會擴大公司資產規(guī)模，強化了魯銀投資作為股權投資平臺的定位，同時有利于提高該類資產的運作效率、實現(xiàn)魯銀投資旗下金融資產的規(guī)模效應和協(xié)同效應，提升魯銀投資的整體業(yè)務能力。