滬膠指數(shù)自4月中旬以來(lái)，由于受到季節(jié)性壓力和多頭獲利回吐盤的影響，一直滯漲，但做空的動(dòng)能也并不大，致使期價(jià)整體上就在14500～16000點(diǎn)之間成上升三角形波動(dòng)，那么滬膠上升三角形將何去何從呢？

　　近期滬膠看空的分析占據(jù)了市場(chǎng)的主流，主要是擔(dān)心季節(jié)性壓力和大量進(jìn)口，如國(guó)內(nèi)主銷區(qū)青島5月分進(jìn)口天膠庫(kù)存環(huán)比大增33%，近1.5萬(wàn)噸，同時(shí)我國(guó)因天氣狀況良好，國(guó)產(chǎn)膠產(chǎn)量同比大增近138％。按理說(shuō)，滬膠自去年12月8日上升已來(lái)已有7300余點(diǎn)，漲幅高達(dá)84.5％，遇到上述偏空因素應(yīng)當(dāng)有適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，只不過(guò)是調(diào)時(shí)間，而不是調(diào)空間。在漲勢(shì)中，出現(xiàn)大型的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整形態(tài)，后市還不應(yīng)該看漲嗎？不僅應(yīng)該看漲，還有可能是大漲。

　　1、股市、商品市場(chǎng)等外部環(huán)境還是偏強(qiáng)，有利多題材的品種表現(xiàn)仍相當(dāng)優(yōu)異，如我國(guó)Ａ股、紐約原糖等，也就是說(shuō)當(dāng)前的金融環(huán)境仍然支持強(qiáng)勢(shì)品種有創(chuàng)造性表現(xiàn)，滬膠如此抗跌，當(dāng)屬?gòu)?qiáng)勢(shì)品種之列。

　　2、雖然我國(guó)天膠產(chǎn)量大幅增加，但全球主要產(chǎn)膠國(guó)如泰國(guó)、馬來(lái)西亞和印尼在限制出口政策下，一季度出口已減少了27萬(wàn)噸，二季度每月再減少4.8萬(wàn)噸，我國(guó)是天膠進(jìn)口大國(guó)，出口國(guó)限制出口，對(duì)我國(guó)膠市當(dāng)然是利好。

　　3、我們注意到，馬來(lái)西亞在限制出口的同時(shí)，庫(kù)存與去年同期相比卻下降了22％，這說(shuō)明其產(chǎn)量也因某些因素同比在大幅減少。

　　4、另一個(gè)影響東南亞天膠產(chǎn)量的迫在眉睫的因素就是厄爾尼諾現(xiàn)象卷土重來(lái)。有跡象顯示，現(xiàn)在馬來(lái)西亞和泰國(guó)的部分產(chǎn)區(qū)已受到了較大的影響，每公頃產(chǎn)量或?qū)?.5噸減少到1.3噸。厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)多空而言都是不可抗拒的因素，這才是可怕之處，也是多頭最歡迎、空頭最害怕的題材?？梢哉f(shuō)，厄爾尼諾現(xiàn)象的后續(xù)進(jìn)展將決定了滬膠，乃至全球膠市的走向，值得高度關(guān)注。

　　5、滬膠持倉(cāng)規(guī)模已近20萬(wàn)手，屬歷史高位區(qū)域，以對(duì)手盤的角度看，多空雙方都已介入相當(dāng)深，積累的能量相當(dāng)充足。因此如果滬膠上升三角形往上突破，最小目標(biāo)位到18000點(diǎn)一點(diǎn)也不夸張。

　　總之，我們認(rèn)為滬膠的上升三角形態(tài)往上突破是合情合理之舉，其展開(kāi)方式很可能是比較迅猛的單邊勢(shì)，但這只是發(fā)生在突被16000點(diǎn)之后。在突破之前，可能還會(huì)有所反復(fù)?！?/P>