連豆粕期價(jià)在傳言中國拋儲(chǔ)300萬噸大豆、美豆主產(chǎn)區(qū)天氣良好以及養(yǎng)殖效益仍沒有明顯得到改善等因素的共同作用下，仍有進(jìn)一步回調(diào)的壓力。

全球大豆供應(yīng)朝寬松方向發(fā)展。美國農(nóng)業(yè)部最新月度報(bào)告將美國2013/14年度大豆總產(chǎn)量上調(diào)至34.2億蒲式耳，較上月報(bào)告上調(diào)了3000萬蒲，美國2013/14年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存也上調(diào)3000萬蒲至2.95億蒲，略高于市場平均預(yù)期的2.66億蒲式耳。南美方面，美國農(nóng)業(yè)部將巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為8500萬噸，阿根廷2013/14年度大豆產(chǎn)量為5350萬噸，產(chǎn)量均屬于歷史高位水平。與此同時(shí)，美國農(nóng)業(yè)部還公布了2013/14年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為7412萬噸，較上月報(bào)告的7369萬噸提高了43萬噸，這表明全球大豆供應(yīng)正在朝向?qū)捤煞较虬l(fā)展。此外，值得我們注意的是，隨著時(shí)間的推移，8月份美國春播大豆逐漸步入結(jié)莢、灌漿的關(guān)鍵生長期，對天氣狀況尤為敏感，而美國海洋與大氣管理局最新公布?xì)夂蝾A(yù)報(bào)顯示，美豆主產(chǎn)區(qū)目前至秋季，天氣都將保持良好狀態(tài)，這也就意味著美豆豐產(chǎn)前景較為樂觀。

國內(nèi)港口大豆庫存、油廠豆粕庫存均在回升。近月進(jìn)口大豆量規(guī)模非常大，如7月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港總量或?qū)⑦_(dá)到738.76萬噸。隨著進(jìn)口豆的集中到港，國內(nèi)港口進(jìn)口大豆庫存已攀升至582.38萬噸，較上周的559.07萬噸增加了23.31萬噸，增幅為4.16%。伴隨著港口大豆庫存的回升以及油廠的開機(jī)率維持在相對高的水平，預(yù)計(jì)7月份大豆壓榨總量將達(dá)到605萬噸，創(chuàng)歷史單月壓榨量最高紀(jì)錄。在此驅(qū)動(dòng)下，油廠的豆粕庫存正在逐步上升，截至7月21日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存總量為73.74萬噸，較此前的72.05萬噸增長2.34%，數(shù)據(jù)清晰地顯示，供給壓力是存在的。正因?yàn)榇嬖诠?yīng)壓力，目前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已出現(xiàn)明顯的松動(dòng)，截至7月26日，張家港東海43蛋白豆粕報(bào)價(jià)為3820元/噸，較此前跌幅較為明顯。

終端市場需求不佳，對豆粕行情推動(dòng)作用有限。終端市場需求仍較為疲弱。目前，國內(nèi)畜禽消費(fèi)仍處于緩慢的復(fù)蘇階段，豆粕終端市場需求仍不旺盛，飼料廠商采購較為謹(jǐn)慎，大多選擇觀望，對豆粕行情的推動(dòng)作用較為有限。當(dāng)前，豬糧比價(jià)為5.96，較上周的5.98有所下降，且仍在盈虧平衡點(diǎn)6的下方，處于藍(lán)色預(yù)警區(qū)內(nèi)，這表明養(yǎng)殖戶的利潤仍不容樂觀，從而不利于飼料消費(fèi)，進(jìn)而影響連豆粕期價(jià)的上行。

綜上，在豆粕供給壓力以及消費(fèi)需求不佳等因素的共同作用下，連豆粕期價(jià)仍存回調(diào)壓力。