近期玻璃期價(jià)延續(xù)窄幅波動，市場表現(xiàn)僵持，但隨著多項(xiàng)利好的逐漸累積，投資者可以轉(zhuǎn)變思路，布局玻璃期貨的中線多單。

經(jīng)濟(jì)上下限框定，商品供需季節(jié)性特點(diǎn)顯現(xiàn)

近期李克強(qiáng)總理在講話中，明確了宏觀調(diào)控的“上限”與“下限”，“下限”即穩(wěn)增長、保就業(yè)，“上限”即防通脹，總體目標(biāo)為：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行維持在合理區(qū)間之內(nèi)。由此，下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期基調(diào)得以確定。7月22日新華社發(fā)文量化了“上下限”的具體指標(biāo)，即下限為GDP增速7.5%，底線7%；上限為CPI漲幅3.5%?？傮w來看，與今年的全年目標(biāo)保持一致，但加強(qiáng)了對于經(jīng)濟(jì)增速下限的容忍度，一方面重申《政府工作報(bào)告》中的指標(biāo)，再度強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長的核心；另一方面，根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢對目標(biāo)進(jìn)行了微調(diào)，顯示出政府調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的決心，提升了政策彈性。

經(jīng)濟(jì)上下限框定后，國內(nèi)商品價(jià)格將更多地體現(xiàn)出自身供需面的變化，特別是對于平板玻璃等不受外盤影響的工業(yè)品來說，由于總體產(chǎn)能過剩，下游需求存在季節(jié)性波動，商品價(jià)格的“季節(jié)性”運(yùn)行特點(diǎn)表現(xiàn)突出。

下游旺季臨近，利好仍處累積階段

對于平板玻璃而言，其下游75%的消費(fèi)歸屬于房地產(chǎn)，玻璃價(jià)格受房地產(chǎn)需求季節(jié)性影響最為明顯。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，年內(nèi)房地產(chǎn)的施工面積等指標(biāo)仍表現(xiàn)平穩(wěn)，也就是說今年房地產(chǎn)行業(yè)對于平板玻璃的需求量依然保持穩(wěn)定，房市“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)仍值得期待。這也是筆者看好三季度中期以后玻璃期市的主要原因。

另一方面，近期玻璃市場利多消息雖然不少，但對市場實(shí)質(zhì)影響不大。7月25日，工信部公布今年首批工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，其中平板玻璃有1680萬重箱/年的產(chǎn)能在列，占全國總產(chǎn)能1%，但淘汰的產(chǎn)能均為格法生產(chǎn)線，而且有些產(chǎn)能早已不在產(chǎn)，象征意義大過實(shí)際；7月26日，玻璃生產(chǎn)企業(yè)在江蘇東臺召開華東價(jià)格協(xié)調(diào)會，決定在8月1日前漲價(jià)40元/噸，然而實(shí)際執(zhí)行效果仍打折扣?？傮w來看，玻璃消費(fèi)旺季尚未到來，消息面仍處于利好逐漸累積階段。

底部尚未確立，等待旺季需求確認(rèn)

今年玻璃現(xiàn)貨市場普遍缺乏信心，在需求沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)之前，價(jià)格上漲困難，但反過來說，由于市場信心悲觀，玻璃流通渠道及下游生產(chǎn)企業(yè)庫存均處于低位，而一旦旺季需求來臨，玻璃價(jià)格將迅速上漲。

截至上周，6月新點(diǎn)火產(chǎn)能已經(jīng)全部投放，華北天氣轉(zhuǎn)晴后，企業(yè)出貨轉(zhuǎn)好，生產(chǎn)企業(yè)整體庫存有所下降，市場供需有所好轉(zhuǎn)。但目前尚不能判斷玻璃價(jià)格已經(jīng)走出年內(nèi)底部，因新點(diǎn)火產(chǎn)能仍在持續(xù)，7月截至目前點(diǎn)火產(chǎn)能已達(dá)到1620萬重箱/年，年內(nèi)計(jì)劃新增產(chǎn)能仍有3000萬重箱/年未投放。而旺季需求尚未顯現(xiàn)。

在市場信心悲觀、中下游庫存偏低的市場結(jié)構(gòu)下，現(xiàn)貨價(jià)格的上漲需要需求旺季的推動。激進(jìn)投資者可選擇FG1401合約背靠1360元/噸一線多單試探進(jìn)場，謹(jǐn)慎投資者繼續(xù)關(guān)注生產(chǎn)企業(yè)庫存變化，等待下游需求旺季到來。