如果說原本國內(nèi)外豆類市場還是一只讓人摸得著脾氣的綿羊，在利空消息交織的影響下，這只綿羊搖身一變，變成了一只暴怒的大熊。

在中國政府拋儲300萬噸、美國農(nóng)戶大量售賣舊作陳豆、美豆新作天氣利好作物生長等多重利空消息的共同作用下，上周二美豆舊作和新作合約均出現(xiàn)了大幅下跌。但與美豆市場走勢相比，周三國內(nèi)市場對美豆市場的空頭風(fēng)浪，只是做出了禮節(jié)性的回應(yīng)，同時對拋儲傳聞也沒有給予過多的理會，但而后隨著美豆“熊”的持續(xù)發(fā)威，中國連豆類的睡熊終于被美豆“熊”喚醒，積壓的怒氣終于爆發(fā)，這也直接導(dǎo)致國內(nèi)豆類成為了商品市場的空頭領(lǐng)袖。

就后市來看，我們需要重點關(guān)注的是美豆天氣變化情況和國儲傳聞的演變。

首先，就美豆天氣方面來看，在7月中旬，新季美豆便開始天氣題材的預(yù)熱，這一度促使美豆期價上漲，但相對來說，由于美豆處于開花期，偏干旱的天氣對大豆的生長影響并不大，這也在較大程度上削弱了市場構(gòu)筑天氣升水的力度，而近期天氣預(yù)報顯示，美國大豆主產(chǎn)區(qū)將迎來雨水天氣，從而能有效緩解前期的干旱狀況，這促使新季美豆不僅快速回吐天氣升水，還對期價構(gòu)成了較大的打壓，因為今年市場預(yù)期美豆種植面積和單產(chǎn)雙雙創(chuàng)出新低，因此，一旦天氣順利，則美豆豐產(chǎn)預(yù)期得到加強從而令期價承壓。

不過需要注意的是，進入8月份后，美豆將步入關(guān)鍵生長期，屆時天公的一舉一動將直接關(guān)乎市場對于美豆天氣題材的炒作熱情，而從歷史的情況來看，在8月份，美豆往往傾向于構(gòu)筑天氣升水，而在今年，由于市場對于美豆單產(chǎn)做足了預(yù)期，因此，也增加了8月份期價構(gòu)筑天氣升水的可能性。另外，雖然6月底USDA公布了新季大豆種植面積，不過由于當(dāng)時美國有些州大豆種植尚未完成，因此，8月份美國農(nóng)業(yè)部還將重新進行調(diào)研以便對種植面積和單產(chǎn)數(shù)據(jù)進行修正，該調(diào)研結(jié)果將在8月12日的月度供需表中進行反應(yīng)，因此，提請投資者需要對8月供需報告給予重點關(guān)注。

其次，就國儲拋儲傳聞來看，其真實性較大。正所謂“空穴來風(fēng)，并非無因”，從往年來看，8、9月份往往是國儲拋儲的時間段，有時是出于輪庫的需要，有時是處于打壓價格的需要。就今年的情況來看，前者的可能性較大。當(dāng)然，從目前期價的反應(yīng)來看，后市即使拋儲傳聞兌現(xiàn)，對期價的影響利多大于利空，因為上周連豆已經(jīng)以連續(xù)大幅下挫的態(tài)勢完成了傳聞對市場的利空影響。

后市仍需要繼續(xù)關(guān)注傳聞的真實性以及拋儲的細節(jié)，如以何種方式、多少價格、什么時間進行拋儲，因為這也直接關(guān)乎大豆期價的修正力度。截至7月26日，A1309以4480報收，A1401以4368報收。

無論從國儲可能的拋儲價還是新豆大豆的可能收儲價來看，目前連豆1309和1401期價被低估的可能性比較大，不過需要注意的是，如果今年國儲不以收儲的方式來保護農(nóng)戶的種植積極性，而是以直補的方式來進行，那么A1401的價格或許還有下跌空間，否則當(dāng)前的價位已經(jīng)是買入的時機。