*ST鳳凰，眼下的境遇著實尷尬。

根據公司公布的2013年第一季度業(yè)績報告顯示，一季度公司仍虧損1.9億元，同比增長24.04%。*ST鳳凰已經兩年巨虧，若今年全年依舊虧損，將被暫停上市。

“從目前來看，今年扭虧為盈希望不大?！?ST鳳凰董秘李嘉華在接受時代周報記者采訪，語氣低沉。

作為航運業(yè)的央企上市公司，*ST鳳凰不僅因連年虧損已經“披星戴帽”，目前的日常經營也已經極度困難，深陷債務危機當中。根據公司2012年的年報顯示，*ST鳳凰負債余額已高達58.17億元，公司資產總額僅有52.46億元，資產負債率達110.88%。*ST鳳凰或許將成為第一家破產的航運央企。

7月12日，*ST鳳凰連續(xù)發(fā)布兩則公告：兩家債權人以長航鳳凰未能償還到期債務，并以資不抵債為由，向武漢市中級人民法院提出針對長航鳳凰的破產申請。面對高達近60億元的巨額債務，公司董秘李嘉華也顯得頗為無奈，“到底是下一步怎么走，還沒有決定。重組或者破產重整，也不知道。”

遭多家銀行逼債

*ST鳳凰近日和法院之間的聯(lián)系日益頻繁起來。

7月18日晚間，*ST鳳凰發(fā)布公告，收到武漢海事法院《應訴通知書》、《民事訴狀》。因公司經營和財務狀況惡化，中國民生銀行武漢分行、中國農業(yè)銀行武漢青山支行向武漢海事法院提起訴訟。

據公開資料顯示，*ST鳳凰應累計支付民生銀行武漢分行42000 萬元貸款；應支付農業(yè)銀行武漢青山支行累計10000萬元貸款。在此前，*ST鳳凰就已遭多家銀行逼債。進出口銀行首先向*ST鳳凰發(fā)難，在武漢海事法院提起訴訟，要求*ST鳳凰償還截至今年4月7日的貸款利息941萬元，本金3.6億元。后中國進出口銀行、招商銀行青島路支行、浦發(fā)銀行武漢分行于4月上旬向武漢海事法院提出訴前財產保全申請，要求凍結*ST鳳凰銀行存款，或查封、扣押其等值財產，涉及金額11.4億元。

此后，各大銀行紛紛開始向公司逼債。光大銀行更就此起訴*ST鳳凰。今年5月7日，湖北省高院審查認為，光大銀行武漢分行的申請符合法律規(guī)定，裁定凍結*ST鳳凰資產。

面對各大銀行的逼債，李嘉華在接受時代周報記者采訪時，也只能淡淡地表示，“現(xiàn)在只能一個一個應對。沒什么其他辦法”。

*ST鳳凰總經理王濤甚至在今年的年度股東大會上對外表示，目前公司的主要賬戶已被銀行凍結，部分銀行強制劃轉了一些賬戶資金，公司現(xiàn)在主要靠工資、社保和生產賬戶等不能被凍結的賬戶維持運營?？梢哉f，現(xiàn)在的*ST鳳凰已經陷入了舉步維艱的境遇。

從目前的情況來看，*ST鳳凰幾無翻身的可能。今年上半年，*ST鳳凰凈利潤虧損仍然巨大，保持在3.35億元至3.6億元之間。

逆勢擴張后遺癥

*ST鳳凰也曾有自己的美好回憶，市值一度超過百億之巨大，在其輝煌時候，公司每年向武漢市政府交納企業(yè)所得稅就高達5億元以上。

“行業(yè)整體狀況不好?！崩罴稳A如此解釋業(yè)績大跌的原因。 面對目前的經營困境，公司方面將業(yè)績虧損的原因總結為國際國內航運市場低迷、全球大宗商品需求減速和運能過剩導致運價持續(xù)走低。

公開數(shù)據顯示，2013年至今散貨和集裝箱市場經營環(huán)境依然惡劣，BDI和SCFI指數(shù)同比分別下降11.77%和6.32%。但在不少業(yè)內人士看來，或許盲目擴張才是造成今日困局的主因。自2005年起，反映干散貨市場景氣度的波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）一路上揚，2006年11月突破4000點。同年的12月11日，長航鳳凰也提出“立足長江，發(fā)展沿海，走向遠洋”的戰(zhàn)略目標。為這一目標，在其他公司紛紛縮減船舶投資時，它卻保持一年近兩倍的高速擴張。

在大幅擴張的沖動下，銀行貸款自然成為了*ST鳳凰的重要融資手段，公司的長期借款從2006年底7.99億元，到2011年30億翻了近兩番。

2009-2012年，公司資產負債率分別達到82.13%、85.38%、97.37%和110.89%，今年一季度資產負債率超過100%，達到114.98%，應付利息達到4122萬元，同比上漲273.72%；貸款債務大約是60億元。

在逆勢擴張的號角中，*ST鳳凰逐漸陷入了巨大的資金鏈短缺的陰影中。2011年、2012年和2013年一季度，公司分別巨虧8.82億、18.79億元和1.9億元。

“過去幾年追求規(guī)模效應的盲目投資和公司內部經營管理問題，才是造成公司虧損的重要因素。”知名航運專家吳明華曾公開指出。

而*ST鳳凰曾一度加碼的船舶資產卻也貶值得尤其厲害。2006年，*ST鳳凰船舶共有1177艘，其中有1066艘拖輪、駁輪和貨輪。當時這些船舶的平均船齡已在22年左右，7年過后，現(xiàn)在船舶已達29年的平均船齡。按照相關規(guī)定，35年以上的船舶要強制報廢。這也就意味著，*ST鳳凰旗下船舶資產縮水良多。

重組重整進退維谷

對于*ST鳳凰下一步如何定奪，到目前為止傳言頗多。

在早前，市場就曾廣泛傳言，“長航集團出手相助，將直接插手*ST鳳凰的重組事宜”。此說法或許并不是空穴來風。在公司經營一直不被看好的背景下，*ST鳳凰去年曾一度受到市場追捧，在去年國慶前后曾連續(xù)拉出5個漲停板，被稱為“妖股”。去年，公司還公告擬轉讓馬鞍山港等3家公司股權，處置38艘船舶，同時還將與湖北宜化集團合資組建航運公司。外界對公司重組預期進一步升溫。去年8月底，公司零元轉讓13艘新船的舉動，也被外界解讀成為將來的資產重組鋪路。7月12日，*ST鳳凰又接連拉兩個漲停板。

對于重組說法，李嘉華在接受時代周報采訪時明確表示否認，“現(xiàn)在還沒有定”。

實際上，此前的中外運長航集團重組長期處于整而不合的局面，其中的最大的困難便是在于原中外運集團和長航集團之間彼此之間的溝通不暢和高層之間的阻隔，讓許多具體的事情難以落到實處。如今，劉錫漢調任后，原長航集團在其中的話語權相對被削弱，在未來重組的推進中，中外運的地位相對變強，將對重組產生有利影響。不僅如此，按照重組的周期，如果在第三季度*ST鳳凰的重組事項還不啟動，將來被退市的可能性加大，在這種時間點上，如何解決上述這些問題，都顯得比較緊迫了。

在眾說紛紜中，*ST鳳凰7月12日發(fā)布公告顯示，其因拖欠其兩個小債權人公司債務而遭到起訴，兩家公司向武漢市中級人民法院提出對ST鳳凰進行破產清算。這兩家公司分別是珠海亞門節(jié)能產品有限公司和南通天益船舶燃物供應有限公司，其被拖欠的債務分別為180萬元和1067萬元。兩家公司的理由是其不能清償?shù)狡趥鶆?，并且公司資產不足以清償全部債務。

破產重整的說法又一度甚囂塵上。但由于 *ST鳳凰是央企旗下控股公司，若破產重整或者清算，必須要經過諸多的前置審批程序。一般說來，地方需將重整事宜呈報到國資委、證監(jiān)會和最高法院，在經過核準之后再由地方法院進行審理，程序相當復雜。不僅如此，公司債權人、各家銀行的利益保障也是破產重整的難題，尚需時日來準備。

“不管是重整還是清算，首先還是得先進入破產程序，破產重整對于目前*ST鳳凰來說是最好的解決之道，因為面對近60億元的高額負債，控股股東無力拯救，重大的資產重組或許可以將各方利益最大化，因為誰也不想看到公司瀕臨退市?！卑残抛C券分析師汪立分析。

“從目前的情況來看，也有‘賣殼’的可能性?！笔袌鱿⑷耸糠治?，如果*ST鳳凰被清理成凈殼，就有借殼上市的操作可行性。然而，要完成這一步，難度也不小。 “龐大的債務就是攔路虎?！鄙鲜鲋槿耸恐赋?，目前，*ST鳳凰的負債約60億元，其中，大部分債務都集中在銀行間，如果銀行不松口，任何一種重組方式都會比較難辦。