周二股指在權(quán)重板塊的帶領(lǐng)下放量反彈，股指再次上演縮量后的逆轉(zhuǎn)走勢。周三，匯豐銀行24日發(fā)布的報告顯示，匯豐PMI7月初值降至47.7，創(chuàng)下11個月來新低。受此影響，昨日股指劇烈振蕩，整體方向迷茫。我們認為，如果股指后期能向上突破2270、2353.8兩個壓力點，那么8、9月份股指的反彈可能會達到2600附近。如果股指跌破2100點，可能將繼續(xù)向下尋找底部支撐。

這波反彈主要有三方面的原因。一是外圍市場謹慎樂觀，伯南克在7月10日的講話中稱，在可預(yù)見的未來需要高度寬松的貨幣政策。而他在7月17日的講話則模棱兩可，稱購債縮減速度取決于經(jīng)濟前景。美聯(lián)儲議息會議將于下周三召開，利率決議將對全球市場產(chǎn)生重要影響，預(yù)計在此之前市場的反彈上漲趨勢不會改變。

二是大宗商品的走勢對A股的資源板塊影響較大。本輪的反彈是在有色金屬、能源化工的反彈基礎(chǔ)上展開的。6月底風險集中釋放以及大宗商品由弱轉(zhuǎn)強對股指形成了比較強的支撐。

三是利好政策的預(yù)期，中國人民銀行宣布自7月20日起進一步推進利率市場化改革，全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。這個政策有利于國務(wù)院總理李克強關(guān)于激活存量資金的構(gòu)想，更有利于增強投機市場做多的信心。國內(nèi)7月底將召開政治局會議，討論上半年經(jīng)濟運行形勢，并給下半年經(jīng)濟政策定調(diào)。如果管理層能夠釋放一些更加積極的信號，將可能成為市場轉(zhuǎn)折的契機。因此，當前市場最關(guān)注的是政府是否會在三季度推出利好政策。

目前，工業(yè)制造業(yè)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型陣痛期，PPI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)16個月負增長。中國的大多數(shù)行業(yè)都處在產(chǎn)能過剩的市場競爭格局中。產(chǎn)能過剩導(dǎo)致企業(yè)開工率普遍嚴重不足，聯(lián)動效應(yīng)就是就業(yè)、失業(yè)壓力的增大。這已經(jīng)傳導(dǎo)至消費領(lǐng)域，表現(xiàn)為居民的收入增長速度低于房價、物價的漲幅。所以說，現(xiàn)在給中國經(jīng)濟下通縮的定義也不為過。這從6月份A股市場的表現(xiàn)就能看出端倪。7月15日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國GDP同比增長7.6%?，F(xiàn)在對經(jīng)濟起到維穩(wěn)作用的主要是消費、環(huán)保、科技行業(yè)。在過去的幾個月中，消費數(shù)據(jù)一直保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。這對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是至關(guān)重要的。但是，主要的矛盾是居民實際收入還處在負增長狀態(tài)下。其中，房價過高、就業(yè)壓力過大是目前最為急切需要解決的問題?？傮w來講，中國下半年的經(jīng)濟仍處于下滑趨勢。

目前，股指加權(quán)指數(shù)處在區(qū)間振蕩中，上方壓力2353.8點，下方支撐2100點。7月22日受前期振蕩平臺的支撐，股指在2126點恢復(fù)反彈。至此，股指的振蕩區(qū)間形成。對于投資者而言，面對劇烈振蕩的市場局面，最關(guān)鍵的是耐心尋找市場投資機會。當市場回調(diào)到2100—2126附近，重點關(guān)注市場的反彈機會，以短線日內(nèi)做多的交易策略為主。如果跌破2100，則把交易策略調(diào)整為日內(nèi)短線開空。當市場向上突破2270，可以短線日內(nèi)做多，并適當留有底單試倉。如果成功突破2353.8，則把交易策略調(diào)整為中線做多。