自5月中旬以來，菜油期現貨價格出現了斷崖式下跌。中長期來看，菜油弱勢格局難改。

截至7月10日，湖北、江蘇等12個油菜籽主產區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購新產油菜籽391.3萬噸，比上年同期增加99.2萬噸。收購進度明顯快于往年，這主要歸結于6月份以來國內菜油價格持續(xù)下跌，油廠如果不接受中儲糧委托收購加工，壓榨將出現虧損。

受加拿大油菜籽豐產及進口成本優(yōu)勢影響，上半年進口油菜籽和菜籽油量大幅增加。進口量大幅增加對國內菜籽油走勢形成較大沖擊。預計后期菜籽油將依然處于低迷態(tài)勢，關注8月份加拿大油菜籽集中上市的沖擊。

截至7月22日，9月份加拿大進口油菜籽到港價格為591美元，折合到港完稅價為4671元/噸，低于上周五的4545元/噸，遠低于國內收儲價格的5100元/噸，進口成本優(yōu)勢加大了加拿大油菜籽的出口量，同時提振了國內貿易商的進口意愿。但本次收儲政策嚴查菜油質量，決不允許進口菜油摻雜到國產菜油中交儲，這令大量的進口菜油沖刺著整個市場。

按照當前的國產菜籽收購價格5100元/噸，菜粕價格2900元/噸計算，菜油生產成本主要集中在10000—10300元/噸左右，遠低于去年同期的11200—11500元/噸。但今年國儲收儲政策的變化令國產菜粕價格表現堅挺。據國家糧油信息中心張主任介紹，中儲糧湖北分公司與企業(yè)簽訂的菜籽委托收購合同要求，菜油出品率為35%，菜粕歸中儲糧所有，由其統(tǒng)一定價銷售，油廠有優(yōu)先回購權。在實際執(zhí)行中，油廠大多以2630—2650元/噸價格回購，而去年中儲糧給油廠的菜粕折價僅為2100—2200元/噸。菜粕與菜油的這種蹺蹺板效應也將壓制菜油價格。

綜上所述，我們認為菜油中長期仍將處于弱勢格局，一方面，國內及加拿大油菜籽集中上市對菜油形成打壓。另一方面，國儲收儲政策的變化也令菜油市場黯然失色。