融亨投資咨詢管理公司總經(jīng)理張立雄最近的兩次漲停行情都未參與，他也認(rèn)為時(shí)間窗口未到。面對(duì)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，他選擇“看戲”，而他等待的是宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

張立雄表示，現(xiàn)在確實(shí)是處于低位，但是現(xiàn)貨需求也沒(méi)有明顯上來(lái)，短期來(lái)看這波行情屬于游資炒作，持續(xù)性不強(qiáng)。等到三季度過(guò)后，市場(chǎng)底部夯實(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)的利好出現(xiàn)，行情自然會(huì)出現(xiàn)。

張立雄提醒投資者，現(xiàn)在橡膠正處于箱體的上軌，大部分資金還是會(huì)比較猶豫，這個(gè)位置底部還是能逢低做多，但是不宜追高，三季度可在18000元/噸開(kāi)始布局多單。

保稅區(qū)庫(kù)存下降

不少分析師還對(duì)記者指出，這波市場(chǎng)反彈的背景是保稅區(qū)庫(kù)存的下降。

數(shù)據(jù)顯示，4月底以來(lái)，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存持續(xù)出現(xiàn)下降，從歷史高點(diǎn)37.11萬(wàn)噸下降至33.03萬(wàn)噸。

“季節(jié)性供應(yīng)旺季且保稅區(qū)庫(kù)存水平整體依然維持高位，但相對(duì)而言去庫(kù)存周期已經(jīng)打開(kāi)。天膠進(jìn)口量下滑明顯，保稅區(qū)去庫(kù)存速度加速，但整體來(lái)看供應(yīng)依然相對(duì)過(guò)剩?！睎|興期貨研究員胡冬琦說(shuō)。

倪成群認(rèn)為，保稅區(qū)庫(kù)存加速下滑的原因之一是國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨比較便宜，與海外一直處于倒掛狀態(tài)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商更喜歡采購(gòu)稅區(qū)的老貨。此外，下游重卡銷售情況回暖也是市場(chǎng)信心的基礎(chǔ)，從6月份的數(shù)據(jù)看，今年上半年整體銷售情況比去年強(qiáng)。

6月我國(guó)銷售重卡約7.2萬(wàn)輛，比去年同期的49786輛大幅增長(zhǎng)了44.6%，環(huán)比今年5月也只有6.8%的小降（2010~2012年最近3年來(lái)，6月份銷量環(huán)比降幅都超過(guò)10%）。綜合來(lái)看，今年上半年，重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售各類車輛約39.96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.5%，增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

熊途末路未走絕

胡嘉佳比較看好這波反彈的高度，認(rèn)為這波熊市中的反彈可能達(dá)到20000元/噸。她認(rèn)為，第一波的反彈，一般總是跌得多，反彈得也多，像被壓扁了的彈簧。近期橡膠和焦炭強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)上漲，正是反彈初級(jí)階段的典型特征。

“往往在這個(gè)時(shí)候，你很容易發(fā)現(xiàn)做空已經(jīng)很難賺到錢了?？纯撮L(zhǎng)期圖表，好像還是沒(méi)有什么改變，但就是不知道為什么，做空已經(jīng)很難賺錢了。”胡嘉佳表示，“這個(gè)道理也很簡(jiǎn)單，拳頭總是要先縮回來(lái)，再往下打，才有力道。現(xiàn)在的情況是，拳頭已經(jīng)伸出去太久太遠(yuǎn)了，已經(jīng)沒(méi)什么力氣了，得先縮回來(lái)。”

所以，胡嘉佳認(rèn)可長(zhǎng)期看空的觀點(diǎn)，但是不認(rèn)可短期之內(nèi)還可以繼續(xù)暴跌的觀點(diǎn)。她說(shuō)：“這個(gè)地方，假設(shè)不反彈繼續(xù)往下，撐死了10%的空間。任何大資金，從建倉(cāng)到平倉(cāng)，如果沒(méi)有30%以上的利潤(rùn)，是不會(huì)去操作的。因?yàn)楹芸赡茏龀鰜?lái)的行情，自己卻走不掉了。但是，如果從這里反彈，比如說(shuō)橡膠1401反彈到2萬(wàn)元，再往下打，那就可能有30%以上的空間，資金才有動(dòng)力去做這個(gè)局。”

中期研究院橡膠研究部研究員陳章柱的觀點(diǎn)與胡嘉佳類似，他說(shuō)：“橡膠依然處于熊市當(dāng)中，熊途末路未走絕，末路下跌易反復(fù)，做反復(fù)莫忘熊途。未來(lái)的空間演繹，傾向在13000~21000元/噸。”陳章柱建議投資者等待做空機(jī)會(huì)，他表示市場(chǎng)的主要壓力位置在18500~19140元/噸，傾向在19000元/噸附近做空，未來(lái)的目標(biāo)位先謹(jǐn)慎看至17500元/噸。

胡冬琦認(rèn)為就大勢(shì)而言經(jīng)歷萬(wàn)點(diǎn)跌幅后目前做空意義已相對(duì)不大，建議投資者等待價(jià)格回調(diào)低位做多，短期看反彈阻力在19400元/噸，下方支撐18500、18000元/噸。