期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報(bào)道

上周滬膠走勢波動(dòng)幅度較大，整體呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢。其中上周三(7月10日)創(chuàng)下了年內(nèi)的新低16925元/噸，但隨后到了11日時(shí)滬膠又出現(xiàn)了漲停板，一舉漲至18000元/噸的位置，后又于上周五出現(xiàn)跳水行情。本周一（7月15日）滬膠大幅下挫，周二小幅收漲。周三橡膠主力合約1401早盤放量漲停，午后漲停打開，有所回落。截至收盤，橡膠主力合約1401報(bào)收于18260元/噸，最高18280元/噸，最低17590元/噸，較上個(gè)交易日上漲850點(diǎn)（+4.88%）。對于這樣的行情，期貨中國網(wǎng)連線了大越期貨分析師黃輝，為投資者分析行情走勢。

大越期貨黃輝：應(yīng)該說今天的行情性質(zhì)我個(gè)人認(rèn)為是超跌反彈，是價(jià)格在長時(shí)間，大幅度下跌后進(jìn)入低價(jià)位區(qū)間的技術(shù)性反彈走勢。

從今年農(nóng)歷春節(jié)以來，天膠就持續(xù)下行，一方面整體市場受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期而看淡，另一方面天膠自身供應(yīng)過剩矛盾突出，加之一貫的投機(jī)屬性強(qiáng)的特征，成為資金對沖操作的空頭組合，價(jià)格距離年內(nèi)高點(diǎn)跌去萬點(diǎn)有余，跌幅巨大。進(jìn)入相對低價(jià)位后，市場存在較大的技術(shù)性反彈的動(dòng)能。

目前外部市場環(huán)境惡化有所緩解，主要在于沒有新的、實(shí)質(zhì)性的利空情況發(fā)生，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然依舊未見明顯好轉(zhuǎn)，但已在市場預(yù)期只內(nèi)，對價(jià)格的邊際效應(yīng)減弱，空頭缺乏以此為依據(jù)繼續(xù)大舉打壓的興趣。天膠自身情況來看，消費(fèi)一直是亮點(diǎn)。雖然供應(yīng)過剩的矛盾依舊突出，但這主要是供應(yīng)大幅增加造成的，下游實(shí)際消費(fèi)保持良好，上半年汽車產(chǎn)銷都突破千萬輛大關(guān)，增速回到兩位數(shù)以上，和去年相比，有了明顯增長。這對于限制價(jià)格過分下跌，有巨大的支撐作用。

從市場資金結(jié)構(gòu)變化來說，資金博弈開始成為這一階段行情的主流，造成行情短期反復(fù)過大，這不利于空頭趨勢的延續(xù)。

大越期貨黃輝：因?yàn)檎J(rèn)為今天（7月17日）的漲停是技術(shù)性的超跌反彈，因此我認(rèn)為行情不具有大的持續(xù)性，反彈時(shí)間不會(huì)太長，反彈高度也不會(huì)太高。

從市場因素分析來說，前期空頭行情的影響因素雖然在淡化，但沒有徹底解決。經(jīng)濟(jì)增長目前來說依舊乏力，將繼續(xù)壓制市場；供應(yīng)過剩的矛盾在可預(yù)期的時(shí)間缺乏根本的解決措施，產(chǎn)膠國的種種保護(hù)措施已經(jīng)被證明缺乏效果。實(shí)際消費(fèi)雖然良好，但只能限制價(jià)格過分下行，但不足以拉升價(jià)格上漲。多頭的期望在于中央能否出具刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策以及美聯(lián)儲(chǔ)備=更為“鴿派”的言論，不過結(jié)合總理的言論以及伯南克的任期來說，我們認(rèn)為這些條件實(shí)現(xiàn)都有難度?？偨Y(jié)來說，空頭掌握現(xiàn)在，而多頭寄希望于未來，而這未來還有很大的可能性向空頭方向轉(zhuǎn)化。

從時(shí)間周期來看，7月是個(gè)大幅震蕩的月份，而8月走弱的可能性很大。鑒于今年基本面占據(jù)主導(dǎo)而金融屬性削弱，我們認(rèn)為季節(jié)性特征還將顯現(xiàn)。

操作上我們建議客戶前期空單止盈離場，17500下方趨勢空單持有性價(jià)比實(shí)在糟糕，等待反彈后再次拋入，關(guān)注19500一帶的表現(xiàn)。