銅：法庭宣布sterlite冶煉廠可以繼續(xù)運(yùn)營

供應(yīng)端方面，根據(jù)新聞媒體信息印度最大冶煉廠sterlite被法庭宣布可以繼續(xù)運(yùn)營。國外機(jī)構(gòu)研究數(shù)據(jù)顯示2012年印度精銅產(chǎn)量超過60萬噸，該占印度全年銅產(chǎn)量一半的sterlite產(chǎn)量至少為30萬噸。而上半年因?yàn)橐馔馐录鴮?dǎo)致供應(yīng)中斷并且尚未出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)信息的重要冶煉商還包括中國甘肅的金川集團(tuán)，涉及20萬噸產(chǎn)能。 保稅區(qū)方面，昨日洋山銅升水均價滑落至170美元/噸，中國境內(nèi)精銅供需緊俏有所緩解，這可能和到港精銅數(shù)量增加以及滬倫兩地進(jìn)口虧損拉大相關(guān)。同時從與華南地區(qū)大型銅桿加工企業(yè)交流獲知，此前來自廢雜銅冶煉上的精銅原料下降，而進(jìn)口銅數(shù)量明顯增多。 短線順延5日內(nèi)均線保持多頭思路

(五礦期貨研究所：張傲)

鋁：短空14250逐步平倉，14200以下短多，長線空單繼續(xù)持有

周一亞洲時間段中國二季度GDP增速繼續(xù)放緩，但市場反應(yīng)平淡，基本金屬略微震蕩下滑，而美盤時間段因美國6月商品零售數(shù)據(jù)弱于預(yù)期以及巴克萊下調(diào)美國二季度GDP增速預(yù)期，加速基本金屬下滑，倫鋁全天下跌1.63%至1809.2美元/噸。而滬鋁二季度來基本面略微好轉(zhuǎn)，但長期依舊改變不了西北新增產(chǎn)能對鋁市的沖擊，短期來看，滬鋁主力1310在14100-14500區(qū)間震蕩概率依舊較大，而長期來看，滬鋁依舊偏空，年底有望至13800以下，中線或有短暫反彈（發(fā)改委和工信部控制產(chǎn)能政策出臺以及100萬噸減產(chǎn)口號變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)），但壓力在14800附近。今日滬鋁大致運(yùn)行區(qū)間14250-14350，盤面依舊弱勢，昨日提示短空可逢低平倉，等待14200以下短多機(jī)會，長線空單可繼續(xù)持有

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

鋅：短期K線形態(tài)不佳

倫鋅連續(xù)三個交易日窄幅下跌，最高點(diǎn)越來越低，而下方受到均線組合的強(qiáng)力支撐。K線上顯露疲態(tài)，仍有進(jìn)一步回調(diào)的可能。目前淡季因素對鋅價支撐有限，但8-9月份季節(jié)性因素和美聯(lián)儲關(guān)于縮減QE利空落地乃至三中全會中國政府或推出保增長政策/制度改革釋放制度紅利，有利鋅價反彈。但上行空間受到鋅精礦/精鋅過剩，貿(mào)易商和冶煉廠惜售行為轉(zhuǎn)變的約束。 操作上，前期多單已全部止盈， 14550以下逐步考慮買入。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鉛：滬鉛遠(yuǎn)期價格結(jié)構(gòu)疲軟

國內(nèi)鉛市場供應(yīng)仍偏緊張，然而下游鉛酸蓄電池行業(yè)開工率進(jìn)一步下降令市場人氣低迷。因?qū)笫锌吹?，一些現(xiàn)貨人士采取拋售鉛錠現(xiàn)貨并在鋅期貨上買入，寬松資金。這或者是近期鉛現(xiàn)貨對期貨貼水走軟的原因。 對滬鉛1309，不宜做空，而宜逢低短多，13800短多。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

螺紋：空單繼續(xù)持有

新聞：（1）2013年上半年GDP同比增速為7.6%，需求貢獻(xiàn)較多，但外貿(mào)幾近熄火；（2）1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面同比下降10.4%。1-6月份，商品房銷售面積同比增長28.7%，增速比1-5月份回落6.9個百分點(diǎn)；1-6月份住房新開工面積同比增長2.9%，增速比1-5月份上升2.1個百分點(diǎn)；1-6月份，鐵路，公路，水利環(huán)境建設(shè)總投資同比增速比1-5月份回落近2個百分點(diǎn)。（3）周三和周四(7月17日和18日)伯南克將分別在眾議院和參議院金融服務(wù)委員會就貨幣政策發(fā)表證詞陳述 原材料：15日，新加坡掉期活躍合約基本收漲，8月掉期$126.67（+0.5),9月掉期收$123.75（+0.83），掉期13年4季度跟14年1季度從平水轉(zhuǎn)為升水結(jié)構(gòu)。Platts62% $129(+1)，TSI 62% 126.90（+0.1）。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為870元/濕噸（+5）。遷安66%的鐵精粉含稅1025元/干噸（+5）。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3140C（0）。BCI再次轉(zhuǎn)跌，下跌6個點(diǎn)。以船價托礦價的手段操作空間變窄。 現(xiàn)貨：15日，全國25城市中16個城市三級螺紋鋼價格上漲，無城市下跌，上海，杭州，北京，武漢，廣州，均收漲，漲幅為10-70元/噸，其中武漢的資源補(bǔ)充相對較低，而庫存也相對較低的情況下，市場大漲70-100元/噸。主要地區(qū)的成交量在周一均有所放量，局部地區(qū)出現(xiàn)封庫。上海市場三級螺紋鋼主流報價上漲10元/噸，目前Ф18-22mm規(guī)格中天、申特類報價集中在3440-3460元/噸。 技術(shù)面：15日，螺紋指數(shù)成交量和持倉量較上一交易日小幅上升，受墓碑線，MACD 30分鐘，和小時線均進(jìn)入死叉模式，短期回調(diào)的概率增加。1401的第一目標(biāo)值為3600 綜述：上半年的宏觀數(shù)據(jù)出臺，7.6%的GDP同比增速，讓市場再出刺激政策的概率走弱。內(nèi)需對GDP的貢獻(xiàn)率大增，而外貿(mào)貢獻(xiàn)下降，導(dǎo)致在維持經(jīng)濟(jì)增長的過程中，投資拉動的可為性減弱。而鐵公基投資增速在6月份下滑，讓市場進(jìn)一步擔(dān)心項目資金問題。房地產(chǎn)住宅新屋開工小幅走升，同樣住宅銷售小幅走升，對螺紋鋼的需求有一定的利好。15日，鐵礦石繼續(xù)走高，BCI海運(yùn)指數(shù)再度下滑，礦價短期繼續(xù)走升的壓力較大；鋼坯價格平穩(wěn)，對現(xiàn)貨價格有一定的成本支撐。螺紋現(xiàn)貨交易價格平穩(wěn)趨漲，總體成交量逢周一較好。技術(shù)形態(tài)上，市場展開下跌調(diào)整的概率較高。今日建議，空單持有，止損3700。

(五礦期貨研究所：孫巧靈)

焦炭焦煤：延續(xù)區(qū)間操作思路，不追高

下游市場方面，近期鋼材價格回升，上周螺紋鋼庫存由同比增加變?yōu)橥认陆?，鋼市的走?qiáng)對上游煤焦價格壓力減輕，短期市場將維穩(wěn)運(yùn)行。雖然今年淡季不淡，但是煤焦產(chǎn)能過剩嚴(yán)重程度甚于下游鋼材，供需矛盾并未得到根本改變，煤價頻頻下調(diào)，使焦炭缺乏成本支撐。大氣污染防治計劃或近期出臺， 鋼鐵等行業(yè)面臨集中整改，有消息稱8月底前唐山市將全面啟動第二批污染企業(yè)關(guān)停取締工作，該消息中短期利空焦炭焦煤價格。 操作建議 焦炭：逢低買入（1420附近），1450減平 焦煤：1020少量買入，1050平多短空

(五礦期貨研究所：李文凱)

PTA: 產(chǎn)業(yè)做多氛圍加重，大概率上沖8000

2013年7月16日， PTA主力1401合約沖高回落，全天上漲0.34%，收盤于7758元/噸?，F(xiàn)貨商談維持在7800元/噸附近，成交氛圍下滑。滌絲產(chǎn)銷一般，平均在5-8成。 7月底8月初幾套PX裝置及PTA裝置集中停車檢修：江陰漢邦60萬噸PTA裝置7月11日停車，停車時間1周左右。恒力石化220萬噸1#裝置計劃7月底/8月初停車進(jìn)行例行檢修，檢修時間2周左右。珠海BP小套50萬噸PTA裝置計劃7月底/8月初停車進(jìn)行例行檢修，目前停車時間不詳。桐昆嘉興石化150萬噸PTA裝置計劃8月初停車進(jìn)行例行檢修，停車時間15天左右。中石化揚(yáng)子石化將于7月15日關(guān)閉其55萬噸/年的PX裝置，進(jìn)行為期85天的檢修。遼陽石化75萬噸的PX裝置也計劃將要停車。共合計480萬噸的PTA產(chǎn)能、130萬噸的PX產(chǎn)能后市將集中檢修。如果逸盛海南和逸盛大連合計440萬噸的兩套裝置繼續(xù)不開，PTA后市供需面將更為緊張，而上游成本支撐力度也將加強(qiáng)。后市PTA價格將易漲難跌。建議TA1401在7700-7650區(qū)間逢低買入持有。

(五礦期貨研究所：楊文軍)

塑料: 上行壓力大，短線可試空

周一受中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)減緩的報道影響，國際油價盤中一度下跌。美國零售銷售增幅不及預(yù)期，石油市場市場受到壓力。紐約聯(lián)邦儲備銀行紐約州制造業(yè)數(shù)據(jù)幫助抵消了零售額報告帶來的不利影響，周一全球股市普遍上漲，美股再創(chuàng)歷史新高，國際油價尾盤反彈。 下游方面，原料價格高位盤整，農(nóng)膜廠家抵觸心理依然較濃，原料采購意向較低，延續(xù)剛需采購為主。華北地區(qū)農(nóng)膜生產(chǎn)相對略好，部分規(guī)模企業(yè)開工率在4成左右，中小企業(yè)生產(chǎn)情況略差，開工率在2成左右。其他地區(qū)生產(chǎn)延續(xù)淡季。 綜合分析，近期原油強(qiáng)勢上漲以及現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價格堅挺，給L帶來強(qiáng)支撐，但是下游需求疲弱，且前期檢修裝置重啟和新產(chǎn)能投放帶來的供給增加預(yù)期將限制期價的上漲空間。 操作建議，10650以上試空，止損10750.

(五礦期貨研究所：羅霏)

橡膠: 滬膠震蕩盤整

7月上旬山東重卡輪胎廠開工率76%高位,但下降明顯。但輪胎廠庫存增加，后續(xù)開工率預(yù)計降低。加之泰國割膠供應(yīng)旺季放棄限制出口努力，6月供應(yīng)壓力增加，5-8月的橡膠供應(yīng)高峰，而需求方面，PMI5-8月將進(jìn)入傳統(tǒng)的弱勢周期，需求將受到抑制。膠價將在尋底的過程之中。 從供需的角度，空方占優(yōu)。1401空方態(tài)度軟化，1309為空頭把控。 宏觀利多，滬膠基本面偏空。盤面出現(xiàn)盤整震蕩。預(yù)計今日滬膠繼續(xù)小幅回落。今日建議：維持短線思路，滬膠1401在17400以上日內(nèi)短線做多，回落17300以下短線拋，需做好止損。

(五礦期貨研究所：張正華)

豆類：料反彈延續(xù)

昨晚美豆反彈，尤其近月領(lǐng)漲，因壓榨與出口數(shù)據(jù)依舊良好，預(yù)計舊作大豆供應(yīng)緊俏可能使

8月也形成逼倉走勢；今日早盤美豆跳高開盤，11月完全守住1250支撐，趨勢向好。基本面，美大豆、玉米優(yōu)良率較上周有所下降，而加菜籽天氣保持良好，有利菜粕、豆粕價差套利；國內(nèi)豆類油脂現(xiàn)貨昨日全線下跌，顯示現(xiàn)貨支撐不足。建議今日仍關(guān)注大豆豆粕區(qū)間逢低短多機(jī)會，豆粕、菜粕及油粕比套利關(guān)注滾動操作機(jī)會。另外，油脂日內(nèi)短線，注意昨日大跌后可能技術(shù)反彈，中線維持震蕩偏空思路。 大豆1401 逢低短多，壓力4650，支撐4624 ★ 豆粕1401 區(qū)間短線，壓力3255，支撐3215 ★ 豆油1401 日內(nèi)短線，壓力7285，支撐7180 ★ 棕油1401 注意反彈，短線，壓力5800，支撐5630 ★

(五礦期貨研究所：李燕玲)

黃金：金價正值多空臨界點(diǎn)

黃金期貨價格周一升至三周高點(diǎn)，空頭人士在周三美國聯(lián)邦儲備委員會主席貝南克發(fā)表證詞前紛紛平倉套現(xiàn)。紐約商交所Comex分部交投最活躍的八月黃金期貨結(jié)算價漲5.90美元，至每盎司1,283.50美元，漲幅0.5%，創(chuàng)下6月21日以來的最高結(jié)算價。 昨日黃金走勢正如我們預(yù)期般走弱，從開盤高點(diǎn)1295附近持續(xù)走弱至低點(diǎn)1274 。而原本的弱勢格局被昨夜美國公布的兩項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所影響，金價因而有所反彈至稍高位置1285 。 昨夜公布的數(shù)據(jù)分別是： 1. 美國6月商品零售月率增長0.4%，預(yù)期增長0.8%，前值從增長0.6%修正至增長0.5%。 2. 美國 7月 紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù) 9.46，預(yù)期5，前值7.84。 而我們可以看出這兩項同時公布的數(shù)據(jù)其實(shí)一個是利好一個則為利空，而市場有意無意般的住把關(guān)注點(diǎn)放在了利好黃金的商品零售數(shù)據(jù)，而對利空黃金的制造業(yè)指數(shù)選擇性失明，這到底意味著什么呢？是否意味著投資者對黃金看漲的預(yù)期較強(qiáng)呢。 我們此前對黃金走勢所判斷的弱勢格局三番五次的被美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所打亂，甚至美聯(lián)儲的貨幣政策態(tài)度也與我們的預(yù)期背道而馳，因此我們對我們的策略進(jìn)行修改，再各項重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與重要會議發(fā)布之前平出空單，而在無數(shù)據(jù)干擾的情況下依然可以適當(dāng)短空。 操作建議： 保持偏空思路，關(guān)注各項美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與重要會議

(五礦期貨研究所：黃秀仕)

海外宏觀：

隔夜歐洲時段公布的數(shù)據(jù)好壞不一，美國6月零售銷售月率升幅遠(yuǎn)不及預(yù)期。西班牙工人社會黨要求首相拉霍伊“立即辭職”，但首相排除因政治丑聞下臺的可能性；希臘民主左翼黨將反對政府捆綁式提案，稱部分條款毫無意義。美聯(lián)儲塔魯洛否認(rèn)FOMC討論出售資產(chǎn)，歐洲央行官員漢森強(qiáng)調(diào)前瞻指引重要性。 北美時段基本沒有特別的消息亮點(diǎn)，加拿大總理哈珀改組內(nèi)閣可以算是為數(shù)不多的的關(guān)注點(diǎn)的所在，但該國經(jīng)濟(jì)政策班子大部分得到了留用，因而這一消息對于市場影響有限。另外，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)了歐元區(qū)援助基金EFSF的評級，但市場對此也反應(yīng)寥寥。

(五礦期貨研究所：肖越)

股指：流動性仍是關(guān)鍵

最新公布的國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速7.5%，基本符合預(yù)期。但是整體趨勢仍不樂觀，投資增速下滑至20.1%，但消費(fèi)增速回升至13.3%。實(shí)際支撐GDP并未太差的原因是，消費(fèi)增速較一季度有所反彈。但是這種反彈并不是可持續(xù)的，由于一季度消費(fèi)是過分壓低的，因此二季度實(shí)際發(fā)生了錯位，即二季度消費(fèi)增加原因是難以持續(xù)的。尤其是城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民人均可支配收入實(shí)際增速分別下滑至6.5%和9.2%，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 本輪行情的驅(qū)動因素主要來自于對政策的預(yù)期。然而從中線看，流動性仍是影響市場的主要因素。6月M2增速下滑至14%已經(jīng)充分表明，流動性在收緊。下半年市場表現(xiàn)恐不樂觀。 滬深300指數(shù)短線看仍有可能進(jìn)一步?jīng)_高，本輪反彈的強(qiáng)阻力位在2400附近。建議期指短線保持謹(jǐn)慎觀望，追多風(fēng)險在累積；中線上逢2300、2350以上逐步加空，若后市突破2400需要謹(jǐn)慎關(guān)注。

(五礦期貨研究所：許彬彬)

白糖：投機(jī)上1401背靠4800一線短線繼續(xù)買入

國際市場：上周巴西央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)50基點(diǎn)效果初現(xiàn)，經(jīng)過將近3個月的快速貶值，上周雷亞爾小幅上漲0.6%。國際糖價進(jìn)入成本區(qū)間后，后期雷亞爾保持穩(wěn)定對國際糖價影響巨大。 國內(nèi)糖市，在進(jìn)口糖打壓下，周一廣西現(xiàn)貨價格在堅挺一個多月以后首次下調(diào)40。，進(jìn)口糖的壓力還反映在北方銷區(qū)倉單注冊，7月12日鄭糖營口港務(wù)倉庫增加1000張（1萬噸）倉單有效預(yù)報，主要為加工后的進(jìn)口糖。根據(jù)國外信息，3季度還將有100萬噸糖陸續(xù)到港。在進(jìn)口糖到港壓力下，鄭盤面臨巨大回調(diào)壓力；與1309合約相比，相對1309有358元貼水的1401合約則有成本和替代效應(yīng)支撐：總理看望蔗農(nóng)所傳遞出國家會繼續(xù)保護(hù)蔗農(nóng)利益的信息，國家目前能采取的措施只有：繼續(xù)收儲和維持甘蔗收購價，這兩項政策都能支撐1401糖價。同時由于遠(yuǎn)期玉米價格堅挺，遠(yuǎn)期白糖相對淀粉糖將有明顯價格優(yōu)勢。 操作建議：投機(jī)上1401背靠4800一線短線繼續(xù)買入，同時可以考慮拋1309對沖系統(tǒng)風(fēng)險。買ICE原糖10月拋鄭糖1309的套利逢低買入

(五礦期貨研究所：李尤慶)

（此版內(nèi)容僅為分析師個人觀點(diǎn)，不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）