“證券公司一旦發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，重建信譽(yù)需要更長(zhǎng)時(shí)間的努力。證監(jiān)會(huì)此舉是為了促進(jìn)證券公司重視合規(guī)管理，否則任何創(chuàng)新都無從談起，這也是今年以來機(jī)構(gòu)監(jiān)管的核心思路?！?/P>

上周五，證監(jiān)會(huì)公布了2013年證券公司分類結(jié)果，平安證券、民生證券和南京證券均遭降級(jí)，其中平安證券由去年的A級(jí)連降6級(jí)至C級(jí)，是正常經(jīng)營狀態(tài)的最低等級(jí)，這三家券商今年均因保薦的IPO項(xiàng)目出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假而被證監(jiān)會(huì)立案稽查。

“在以信用為基礎(chǔ)的金融市場(chǎng)，降級(jí)對(duì)于任何機(jī)構(gòu)都是致命的?！币晃粰C(jī)構(gòu)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說。不過，在遭遇市場(chǎng)冷遇之前，上述三家機(jī)構(gòu)先要面對(duì)與分類評(píng)價(jià)相關(guān)的一系列行政監(jiān)管政策。

分類評(píng)價(jià)中被降級(jí)的證券公司，首先是需要向投資者保護(hù)基金繳納更多的費(fèi)用。其次，這些證券公司在開展新業(yè)務(wù)時(shí)也將受到更多限制。最后，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司以凈資本為基礎(chǔ)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)考核，分類評(píng)價(jià)降級(jí)后，證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)扣減凈資本的比例也相應(yīng)提升，這意味著相關(guān)公司如果不想業(yè)務(wù)規(guī)模受到限制，就必須進(jìn)行股權(quán)融資擴(kuò)張凈資本規(guī)模。

IPO誠信監(jiān)管顯威

平安證券等三家券商遭遇降級(jí)，是在為IPO保薦業(yè)務(wù)中的失信行為買單。

屢屢爆出的IPO造假丑聞，不僅直接損害投資者利益，也嚴(yán)重威脅資本市場(chǎng)的正常秩序。證監(jiān)會(huì)從去年以來就對(duì)IPO造假的相關(guān)責(zé)任人，包括發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)，采取了更嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

今年5月，針對(duì)平安證券在萬福生科涉嫌欺詐發(fā)行一案中未能勤勉盡責(zé)和出具的相關(guān)文件存在虛假記載，證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司采取了暫停保薦業(yè)務(wù)三個(gè)月以及罰沒承銷收入的處罰。同時(shí)平安證券還用自有資金設(shè)立基金，先行補(bǔ)償投資者的損失，這是保薦制度實(shí)施以來，證監(jiān)會(huì)開出的最嚴(yán)厲罰單。

5月底，民生證券和南京證券分別因?yàn)樾麓蟮睾吞炷芸萍純杉移髽I(yè)涉嫌欺詐上市和財(cái)務(wù)造假，而被證監(jiān)會(huì)采取監(jiān)管措施。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在5月底的新聞通氣會(huì)上說，根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則，保薦機(jī)構(gòu)被處以警告處罰，將對(duì)其增加新的業(yè)務(wù)種類、設(shè)立或收購證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、發(fā)行股票或債券等產(chǎn)生重要負(fù)面影響；也將對(duì)其證券公司分類評(píng)價(jià)結(jié)果產(chǎn)生重大影響，從而導(dǎo)致其繳納更多的投資者保護(hù)基金。

“保薦機(jī)構(gòu)將會(huì)為其違法違規(guī)行為付出沉重代價(jià)。”證監(jiān)會(huì)發(fā)言人說。

不過，同樣在IPO保薦業(yè)務(wù)中未能勤勉盡責(zé)，國信證券和光大證券的分類評(píng)價(jià)暫無變動(dòng)，這兩家公司依然保持了AA級(jí)的評(píng)價(jià)。業(yè)內(nèi)人士稱，國信和光大目前都處在立案稽查的狀態(tài)中，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)不受理兩家證券公司的新項(xiàng)目申報(bào)，但在稽查結(jié)束和處罰結(jié)果出臺(tái)之前，不會(huì)對(duì)其分類評(píng)價(jià)產(chǎn)生影響。

負(fù)面效應(yīng)現(xiàn)連鎖反應(yīng)

分類評(píng)價(jià)制度是對(duì)證券公司綜合治理成果的繼承和發(fā)展。在2004年到2006年的證券公司綜合治理期間，證監(jiān)會(huì)根據(jù)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，劃分了風(fēng)險(xiǎn)類、規(guī)范類和創(chuàng)新類等三大類別，分別對(duì)應(yīng)不同的監(jiān)管尺度。

這一評(píng)價(jià)體系共分為5大類11個(gè)等級(jí)，目前AAA類券商空缺，同樣也沒有任何一家券商屬于D類和E類這兩種存在風(fēng)險(xiǎn)的類別。因此，平安證券去年的A類評(píng)級(jí)是屬于比較高的分類結(jié)果，而目前的C類則是連降6級(jí)，落到了正常經(jīng)營證券公司的最后一檔。

按照今年調(diào)整后的中國投資者保護(hù)基金繳納比例，最低的AAA類證券公司每年需要繳納總收入的0.5%，A類的比例是1%，而C類是3%。這意味著平安證券的繳納比例將上升2個(gè)百分點(diǎn)。以證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的平安證券去年?duì)I業(yè)收入24億元計(jì)算，也就是要多繳納4800萬元。

在新業(yè)務(wù)方面，由于大多數(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要B類以上的評(píng)級(jí)，平安證券要開展新業(yè)務(wù)也必須等待明年的重新評(píng)級(jí)。

比如，根據(jù)今年征求意見的《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》，證券公司要開展公募基金業(yè)務(wù)，必須滿足“最近12個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，凈資本不低于10億元人民幣，最近1年中國證監(jiān)會(huì)分類評(píng)價(jià)級(jí)別在B類以上，具有證券自營、證券資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)資格”等條件。

去年以來，證監(jiān)會(huì)公布了多項(xiàng)新政給證券公司“加杠桿”，其中降低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈資本扣減比例是一項(xiàng)重要措施。但是相關(guān)證券公司被降級(jí)之后，其扣減的“系數(shù)”也會(huì)相應(yīng)上升，從而限制其開展風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模。雖然相關(guān)證券公司可以對(duì)外融資提高凈資本和杠桿比率，但融資同樣與分類評(píng)價(jià)息息相關(guān)。

“證券公司一旦發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，重建信譽(yù)需要更長(zhǎng)時(shí)間的努力?！币晃唤咏O(jiān)管層的人士對(duì)本報(bào)記者稱，“證監(jiān)會(huì)此舉是為了促進(jìn)證券公司重視合規(guī)管理，否則任何創(chuàng)新都無從談起，這也是今年以來機(jī)構(gòu)監(jiān)管的核心思路?！?/P>