近日，受美國(guó)中西部大豆作物帶連續(xù)高溫干燥天氣影響，大豆新季合約結(jié)束此前弱勢(shì)回落局面，大幅反彈。目前，舊作美豆庫(kù)存量降至近9年低位，供應(yīng)偏緊局面將延續(xù)至新作上市，因此美豆價(jià)格對(duì)生長(zhǎng)期天氣格外敏感，任何可能削減美豆產(chǎn)量的題材都將成為推動(dòng)價(jià)格階段性走高的動(dòng)力。在美豆止跌反彈引領(lǐng)下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌節(jié)奏得以延緩，豆粕期貨市場(chǎng)則表現(xiàn)出積極跟漲局面。

美豆天氣炒作持續(xù)性仍待觀察

2013年巴西和阿根廷等南美主要大豆生產(chǎn)國(guó)均已實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)，南美大豆上市很大程度緩解了國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)偏緊局面。雖然新季美豆開(kāi)局較為不利，但美國(guó)官方對(duì)大豆面積、單產(chǎn)及總產(chǎn)量的預(yù)期均維持在歷史高位。只要后期美豆不出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，國(guó)際大豆市場(chǎng)供應(yīng)寬松的大趨勢(shì)就會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的生長(zhǎng)情況看，7月初67%的優(yōu)良率顯示大豆生長(zhǎng)狀況相當(dāng)不錯(cuò)。近期連續(xù)高溫干燥天氣預(yù)報(bào)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)大豆減產(chǎn)的預(yù)期，但由于美豆種植期處于偏澇狀態(tài)，生長(zhǎng)期對(duì)雨水的依賴(lài)程度將有所降低，只要7、8月不出現(xiàn)持續(xù)大范圍干旱，一般不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。目前美豆波動(dòng)仍符合正常天氣市特征。

國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)偏緊局面緩解

前期因巴西大豆滯港而造成的國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆偏緊局面已經(jīng)得到明顯緩解，油廠開(kāi)工率提高，豆粕庫(kù)存寬松，遠(yuǎn)期預(yù)售價(jià)格振蕩回落。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月進(jìn)口大豆693萬(wàn)噸，7、8月進(jìn)口量仍會(huì)維持高位，高于國(guó)內(nèi)正常月度壓榨量，國(guó)內(nèi)庫(kù)存過(guò)剩局面將更加突出。近期受生豬等飼養(yǎng)業(yè)效益回升影響，各地補(bǔ)欄積極性較高，業(yè)內(nèi)普遍評(píng)估下半年國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)存欄形勢(shì)將好于受禽流感疫情沖擊的上半年，對(duì)豆粕需求具有較強(qiáng)支撐。

整體來(lái)看，美豆遠(yuǎn)期合約在天氣擔(dān)憂(yōu)下止跌反彈，干旱天氣炒作期結(jié)束往往需要有效降水的出現(xiàn)。否則，盤(pán)面會(huì)維持易漲難跌狀態(tài)?；谌虼蠖故袌?chǎng)趨向供過(guò)于求的狀況，美豆階段性天氣炒作難以演變成趨勢(shì)性上漲行情。關(guān)注美國(guó)作物區(qū)天氣變化及7月美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆供需報(bào)告，適量持有豆粕1401多單，或者持有買(mǎi)粕賣(mài)油套利組合。