從宏觀面看，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，玻璃期貨弱勢(shì)難改；從基本面看，玻璃庫(kù)存、產(chǎn)量持續(xù)下降，而7月又正值下游需求旺季，現(xiàn)貨支撐下期價(jià)下跌空間不大。預(yù)計(jì)玻璃期貨弱勢(shì)格局暫難擺脫。

7月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策收緊預(yù)期提前、歐債問(wèn)題重回市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加速發(fā)酵。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)QE退出預(yù)期時(shí)點(diǎn)再次提前。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美十年期國(guó)債飆漲至2.7%的兩年高點(diǎn)。由于美元越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)下半年資金情況愈發(fā)擔(dān)憂。外圍貨幣政策轉(zhuǎn)向有可能通過(guò)資金途徑影響玻璃期貨走勢(shì)。

繼5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)下滑后，國(guó)內(nèi)6月數(shù)據(jù)更顯悲觀。6月CPI同比上漲2.7%，PPI同比下降2.7%，說(shuō)明企業(yè)盈利惡化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡加劇。6月中國(guó)進(jìn)出口增速同比雙雙下降。其中，出口增速超預(yù)期大幅下跌3.1%，創(chuàng)44個(gè)月以來(lái)最低值。市場(chǎng)對(duì)下周即將公布的二季度GDP預(yù)期更為悲觀。玻璃期貨將繼續(xù)承壓。

盡管玻璃弱勢(shì)難改，但從基本面來(lái)看，玻璃期價(jià)下跌空間不大。需求平淡已是市場(chǎng)共識(shí)，基本面壓力主要集中在供給方面。上半年浮法玻璃產(chǎn)能超預(yù)期復(fù)蘇，新增生產(chǎn)線累計(jì)11條。6月浮法產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約17%，對(duì)市場(chǎng)情緒打壓頗大。但鑒于其替代品非浮法產(chǎn)能年內(nèi)加速淘汰，上半年玻璃行業(yè)實(shí)際供需情況并不算太差。從庫(kù)存角度來(lái)看，浮法玻璃廠商庫(kù)存自4月以來(lái)持續(xù)降低，反映供需強(qiáng)弱的庫(kù)存產(chǎn)量比緩慢下滑。

玻璃期貨自上市以來(lái)，主力合約期價(jià)的兩個(gè)關(guān)鍵底部?jī)r(jià)位1310元/噸、1355元/噸均與當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨盤(pán)面最低價(jià)相吻合。目前基準(zhǔn)區(qū)主流現(xiàn)貨盤(pán)面價(jià)在1353元/噸附近。而隨著三季度傳統(tǒng)旺季到來(lái)，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格下跌概率幾乎不存在?？紤]到1353元/噸現(xiàn)貨支撐位堅(jiān)挺，玻璃期貨下方空間有限。