【國際方面】

美棉

據(jù)紐約 6 月26 日消息，交易清淡且外部市場下跌令NYBOT 棉花期貨周五走軟，因交易商在本周公布2009 年美國棉花種植面積報(bào)告之前軋平頭寸。交投最活躍的12 月棉花期貨收低65 點(diǎn)，至每磅56.84 美分。近月7 月棉花合約收低48 點(diǎn)至每磅52.54 美分。本周，12 月合約累計(jì)上漲46 點(diǎn)。12 月合約形成一個(gè)內(nèi)移日交易，價(jià)格未超過周四的高點(diǎn)或低點(diǎn)。期價(jià)在盤初受前一日的后續(xù)買盤推動(dòng)升至高點(diǎn)，攀升至57.87 美分盤中高點(diǎn)。然而，12 月合約在正午下滑至56.51 美分低點(diǎn)。除金屬以外的商品價(jià)格走低，因股市疲軟以及美元疲軟。棉花期貨削減一些跌幅，但終場收低。棉花期貨價(jià)格因外部市場影響走勢震蕩，因商業(yè)興趣清淡。12 月期貨可能必須跌至50 美分區(qū)域，之后才會再次上攻高位。市場若要脫離當(dāng)前的盤整趨勢，新的動(dòng)能是必要的。美元疲軟，天氣問題或者新的基本面或政治局勢將推動(dòng)12 月期貨脫離52-60 美分區(qū)間。平均預(yù)估棉花種植面積為 880 萬英畝，接近持平于USDA3 月預(yù)估的888 萬英畝。此外，據(jù)中國棉花協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國2009 年棉花種植面積預(yù)估已同比下滑11%。中國是全球領(lǐng)先棉花生產(chǎn)國、消費(fèi)國和進(jìn)口國。綜上所述，周邊市場下行，美棉回落。

【國內(nèi)方面】

鄭棉

周一，鄭棉區(qū)域性強(qiáng)勢波動(dòng)，5 月上旬出臺的《國務(wù)院關(guān)于當(dāng)前穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展促進(jìn)農(nóng)民增收的意見》提到：在穩(wěn)定糧食、油料、糖料生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，支持優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)發(fā)展棉花生產(chǎn)，避免棉花種植面積大幅縮減。為保障農(nóng)民基本收益，繼續(xù)做好棉花收儲預(yù)案，穩(wěn)定棉農(nóng)生產(chǎn)預(yù)期，按照保證市場供應(yīng)和不打壓市場價(jià)格的原則，擇機(jī)安排臨時(shí)存儲的糧油棉糖銷售。以上政策的主導(dǎo)思想成為了左右棉花價(jià)格近期漲跌的關(guān)鍵因素，為棉花價(jià)格提供了所謂的政策通道：272 萬噸的棉花大量收儲強(qiáng)有力地支撐價(jià)格穩(wěn)步上升，保證了棉農(nóng)的植棉利益，穩(wěn)定了新年度棉花的種植面積，12600 元/噸的收儲價(jià)格也在一定程度上給出了價(jià)格的政策底。當(dāng)棉價(jià)一路走高，危害到紡織行業(yè)生存及發(fā)展時(shí)，5 月21 日，國家表示按照保證市場供應(yīng)和不打壓市場價(jià)格的原則，擇機(jī)安排臨時(shí)存儲的糧油棉糖銷售，152.3 萬噸的拋儲量成為價(jià)格上漲的最大壓力。為提高企業(yè)參與競拍的積極性，5 月31 日發(fā)改委將競拍底價(jià)由12900 元/噸下調(diào)至12600 元/噸，大大提高了企業(yè)參與競拍的積極性及競拍的成交率，及時(shí)有效地緩解了緊張的現(xiàn)貨資源，對價(jià)格形成壓制。此時(shí)“政策頂”形成。國家在棉花市場中扮演了“高拋低吸”的角色，通過出臺一系列的政策使棉花價(jià)格穩(wěn)定在一定的區(qū)間之內(nèi)，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間大致范圍為12600—13200。

適當(dāng)?shù)膬r(jià)格一方面促進(jìn)了棉農(nóng)植棉積極性，保證了國內(nèi)棉花產(chǎn)量，另一方面給紡織企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的生存發(fā)展條件，提高了產(chǎn)品競爭力，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。5 月我國棉花進(jìn)口量小幅增加，當(dāng)月進(jìn)口15.15 萬噸，較4 月增加0.6 萬噸，增幅4.1%，較去年同期下降36.9%；2009 年前五個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花59.69 萬噸，同比下降45.02%；2008 年9 月—2009 年5 月累計(jì)進(jìn)口棉花103.67 萬噸，同比下降43.26%。2009 年5 月我國出口棉布4.94 億米，環(huán)比降8.44%，同比下降6.68%，進(jìn)口棉布0.77 億米，環(huán)比下降11.18%，同比下降23.88%；2008 年9 月—2009 年5 月，我國累計(jì)出口棉布46.68 億米，同比下降6.40%；累計(jì)進(jìn)口棉布7.31 億米，同比下降22.34%。以上數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)出口數(shù)據(jù)沒有明顯改善，我國棉花消費(fèi)仍持續(xù)低迷，棉花基本面依舊疲軟。綜上所述，棉花價(jià)格要想真正走出政策通道，唯一途徑就是下游行業(yè)消費(fèi)能夠有效啟動(dòng)，尤其是紡織行業(yè)的外部需求顯現(xiàn)，進(jìn)而帶動(dòng)棉花價(jià)格回升至合理區(qū)間，即能夠保證棉農(nóng)的收益、植棉面積的穩(wěn)定。此時(shí)，國家才有可能讓市場決定價(jià)格。相反，在終端消費(fèi)未能有效啟動(dòng)的前提下，若由供求決定價(jià)格勢必打擊棉農(nóng)的種棉積極性，進(jìn)而導(dǎo)致植棉面積大幅縮減，影響我國紡織行業(yè)的良性發(fā)展。因此，在終端消費(fèi)未能有效啟動(dòng)的前提下，棉價(jià)必將在國家政策的扶持下進(jìn)行寬幅振蕩。

【交易策略】 建議逢低吸納。

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