但這樣指標(biāo)在目前都已經(jīng)大大改善，中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化?！皣?guó)債市場(chǎng)規(guī)模龐大、品種齊全、參與機(jī)構(gòu)眾多，監(jiān)管體系和法律法規(guī)也已相當(dāng)完善，重啟國(guó)債期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。”李劍閣表示。

看如今：327不會(huì)重演 將促進(jìn)金融改革

“327”事件時(shí)我國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通規(guī)模在1000億元左右，而截至2012年底國(guó)債現(xiàn)貨流通規(guī)模約7.07萬(wàn)億元，約為當(dāng)年的70倍。此外，國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)交易日益活躍，2012年全年國(guó)債現(xiàn)券交易總額為9.1萬(wàn)億元，國(guó)債回購(gòu)交易總額高達(dá)44.8萬(wàn)億元。

李劍閣認(rèn)為：首先，一個(gè)期貨品種的產(chǎn)生必須仰賴于一個(gè)成熟、規(guī)模龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)，我國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展日趨成熟；此外，我國(guó)利率市場(chǎng)化的深入發(fā)展。

“當(dāng)年官方?jīng)Q定利率固定不變，這自然導(dǎo)致沒(méi)有套保的實(shí)際需求，國(guó)債期貨投機(jī)氛圍很濃，參與者普遍為投機(jī)者。當(dāng)時(shí)中國(guó)面臨通脹壓力，國(guó)家對(duì)國(guó)債利率實(shí)行保值補(bǔ)貼，市場(chǎng)炒作和承擔(dān)的是政策風(fēng)險(xiǎn)而不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，”李劍閣對(duì)比1995年與現(xiàn)在認(rèn)為，目前我國(guó)已經(jīng)放開了除存款利率的上限、貸款利率的下線以外的所有利率管制，利率市場(chǎng)化不斷深入。

此外，李劍閣還指出了國(guó)債期貨的重要意義在于為金融改革鋪路，提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。“國(guó)務(wù)院提出今后一段時(shí)期中國(guó)金融改革的重點(diǎn)是利率市場(chǎng)化和人民幣可兌換，國(guó)債期貨對(duì)這兩項(xiàng)改革意義都十分重大。作為一種成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，并促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展；此外，國(guó)債期貨有助于推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程?！熬惩獬钟腥嗣駧诺恼蜋C(jī)構(gòu)購(gòu)買和持有我國(guó)國(guó)債的需求日趨強(qiáng)烈，需要運(yùn)用國(guó)債期貨來(lái)管理持債風(fēng)險(xiǎn)。上市國(guó)債期貨，有助于增強(qiáng)境外政府和機(jī)構(gòu)持有我國(guó)國(guó)債的積極性，提升人民幣在國(guó)際市場(chǎng)中的地位?！?/div>