在前期走出一波強勁行情后，PTA(精對苯二甲酸)近期已經(jīng)開始下行回調(diào)。昨日PTA主力0909合約再度收盤于7000元/噸下方，比上一交易日下跌124元/噸至6909元/噸，跌幅1.76%。

　　本周二，在鄭州商品交易所舉辦的《近期PTA市場形勢分析》視頻會議上，業(yè)內(nèi)專家指出，隨著上游PX產(chǎn)能增加和下游聚酯需求步入淡季，前期PTA供不應(yīng)求的局面將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，后市投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作。

　　中國化纖經(jīng)濟信息網(wǎng)信息部經(jīng)理何偉慧在會上指出，今年第一季度，國內(nèi)及亞洲地區(qū)PX生產(chǎn)廠商開工率下降，國內(nèi)PX凈進(jìn)口量PTA同比下降了9.09萬噸；同時，下游聚酯生產(chǎn)廠的開工率逐步上升。因此，PTA存在供不應(yīng)求的情況。

　　她舉了一組數(shù)據(jù)，今年1~3月間，國內(nèi)PTA的供應(yīng)量分別為121.73萬噸、120.36萬噸和123.66萬噸；聚酯的需求分別為141.74萬噸、151.11萬噸和133.33萬噸；相應(yīng)的PTA需求量分別為120.48萬噸、128.44萬噸和133.33萬噸。由此可見，除了1月供應(yīng)稍有剩余，2、3兩月PTA分別存在8.08萬噸和10.27萬噸的供應(yīng)缺口。

　　同時，PX的生產(chǎn)利潤空間在近期有所改善，導(dǎo)致產(chǎn)能恢復(fù)，供應(yīng)增加。隨著各生產(chǎn)商開工率的提高和新產(chǎn)能的陸續(xù)投放，前期供需緊張的支撐因素將逐漸消失。

　　通常情況下，PX與石腦油有350~400美元/噸的差價。目前石腦油價格為492美元/噸(CFR日本)，亞洲PX的合理價格就應(yīng)為872美元/噸。再者，PX與MX的理論差價一般為170~180美元/噸。目前MX的價格為738美元/噸(CFR中國)，那么PX的合理價格就為900美元/噸。但事實上，PX的現(xiàn)貨價為1107美元/噸(FOB韓國)。因此，長城偉業(yè)期貨分析師董丹丹在最近的報告中指出，PX與石腦油、MX的差價都遠(yuǎn)高于合理的利潤水平，生產(chǎn)商受利潤刺激必將會爭相加大開工力度。

　　僅從國內(nèi)來看，在5到7月間，惠州中海油、大連福佳和福建煉化分別計劃新增80萬、80萬噸和70萬噸的產(chǎn)能，累計增加產(chǎn)能達(dá)230萬噸。年底前中國石油(601857,股吧)在烏魯木齊的100萬噸/年芳烴裝置也將投入生產(chǎn)。

　　而在下游需求方面，6~8月份是紡織面料需求的傳統(tǒng)淡季，加之歐美地區(qū)經(jīng)濟仍處于低迷階段，紡織行業(yè)要明顯恢復(fù)尚需時日。因此，綜合以上幾點因素，前期PTA供不應(yīng)求的局面將轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇?，給PTA的價格帶來壓力。

　　縱觀PTA2004年以來的價格走勢，年中價格波動幅度在3000元/噸的范圍內(nèi)，而PTA從去年年底以來已經(jīng)從4600元/噸上漲到了7600元/噸，上漲幅度已經(jīng)達(dá)到3000元/噸，在后市利空因素逐步涌現(xiàn)的情況下，恐上漲乏力。何偉慧認(rèn)為后市應(yīng)以看淡為主。