鋼材

【本周行情】

本周期鋼高開低走，螺紋0909合約最高上探3936，最低下探3835，本周主力螺紋主要在3850-3900區(qū)間內波動；線材0909合約最高上行至3838，最低下探至3750，本周主要波動空間3750-3840區(qū)間。因本周期鋼走勢較為平緩，本周成交量較上周有小幅回落。而市場正處于高位盤整，市場回調壓力較大，周五市場試探3850、3740支撐線成功，但支撐力量較為疲弱，顯示市場做多力量不足。

【基本面】

本周鋼材現貨市場先漲后跌，整體跌幅較弱，但后期方向較為模糊。分地區(qū)看，鋼材現貨價格漲跌各異，本輪下跌現貨市場主要的下跌地區(qū)集中在東南沿海地區(qū)。

近期，天氣因素對市場制約表現較為強盛。一方面，由于接近6月下旬，企穩(wěn)開始升高，中央氣象臺連續(xù)發(fā)布多起高溫橙色警報。另一方面，南部沿海地區(qū)迎來“蓮花”“卡浪”兩次熱帶風暴，造成部分地區(qū)的強降雨過程。因此，在本周或者接下來的幾周國內建筑鋼材社會庫存或將產生區(qū)域性分化。

從原材料市場看，本周各種原材料、半成品市場報價均有不同程度的上漲，其中國內鐵精粉均價上漲14元，至612遠/噸，漲幅2.3%；冶金焦均價上漲2元，至1637元/噸，漲幅不大；重費均價上漲49元/噸，至2489.3元/噸，漲幅2%；生鐵市場均價上漲13元/噸，至2659元/噸；鋼坯市場均價上漲94.4元/噸，至3407.3元/噸，漲幅為2.8%。半成品交割上調也反映出近期營利性上調報價已經開始受到市場追捧。

因上游市場報價調整相對滯后于現貨市場，在眾多鋼廠上調后期鋼材出廠價格的利好驅動下，原材料市場跟風補漲。但這種補漲其實的支撐相對較弱，從近期疲弱的現貨市場表現來看，國內市場對于鋼材的供求狀況已經開始產生憂慮。由于7、8月份處于一個相對淡季，但國內市場原材料進口量創(chuàng)下新高、產能充分釋放，對于未來市場走勢相當不利。

盡管如此，對于后市的需求也不必太過緊張。據悉，近期中央央行表示將繼續(xù)適度寬松的貨幣政策。昨日更是有10家銀行在京簽署18個項目1762億元銀團貸款協(xié)議。簽約項目以高速公路和鐵路等基礎設施為主，包括吉林、山西、石家莊、新疆等地的公路項目，以及天津、南京、深圳、長沙等地的鐵路或地鐵項目。其他項目包括安徽的100萬噸聚氯乙烯項目、江蘇常州太陽能項目、泰州醫(yī)藥園項目和云南城市污水處理項目等。

此外，房地產行業(yè)成交火熱，不少開發(fā)商已經開始著手新項目開工建設。而近期更是傳出上海市將新建15個大型居住社區(qū)的方案，方案包括以保障性住房為主的近郊6大基地和以中低價普通商品房為主的9個大型居住社區(qū)。據了解，新一輪的“造鎮(zhèn)”運動，涉及總供應量高達近1.6億平方米，幾乎是上海歷年商品住宅成交量的總和。

因此，國內需求依然將保持較為旺盛的走完一年。但是考慮到季節(jié)性制約依然存在，因此國內產能是否在該段時間得到有效控制仍然成為主要的話題。那么，近期的海運市場走勢或將給近期產能供給帶來一定的信號。由此市場可能將呈現海運費用上行，報價反而高位盤整；海運走弱，市場反而創(chuàng)出新高的格局。

總體而言，近期國內的天氣給市場帶來較大困擾，盡管原材料市場一路上行，但市場表現較為疲憊。因此，現貨市場或者是期貨市場短期內預期將面臨一次調整，而近期更是一個向上向下的一個博弈時間點。從近期的電子盤看來，國內貿易商在鋼材遠期報價較高的制約下，成交意愿已經大為縮減。以大宗鋼鐵的熱卷0909為例，本月最高成交量在43.8萬手，而本周最低已經減為24萬手。

因此，近段時間鋼材現貨銷售預計也將受到目前較高現貨價格的鉗制而成交量呈現小幅下挫的局面。建議短時多單設置好止損，空單可謹慎入場。

天膠

本周，受東京膠探低遇撐止跌企穩(wěn)并返身回升影響，滬膠也同樣呈現振蕩下行、遇撐止跌、企穩(wěn)回升的短線由跌轉漲的走勢特征，究其原因，主要是市場炒作重點發(fā)生重大變化，原來膠價下跌之際，市場較多關注的是全球經濟前景仍不容樂觀，供應旺季壓力較為沉重，發(fā)達經濟體汽車產業(yè)依然疲軟等等，而目前市場重點關注的是，全球寬松財政政策和貨幣政策可能引發(fā)新一輪通貨膨脹，包括天膠在內的商品資產價格上漲，供應旺季可能遭遇臺風暴雨洪澇等多種自然災害，汽車消費則在刺激政策激勵下逐漸趨穩(wěn)，并可能緩慢回升，因此，天膠市場價格適度后，可能展開強勁反彈。盡管如此，筆者認為，天膠市場供需平衡，持續(xù)大幅上漲的基本條件尚未具備，投資者操作上雖然可以逢低吸納，但追漲風險仍較大，至于天膠到底能上漲至哪里，也只能走一步看一步了。

通聯咨詢熱線：021-68864170，施海，26日

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內容，僅供投資者參考，并不構成投資建議。