周五，股指呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)，截至收盤上證指數(shù)上漲1.5%，銀行、證券、房地產(chǎn)開發(fā)等板塊漲幅居前，16只銀行股全線飄紅，其中招商銀行、工商銀行、以及浦發(fā)銀行漲幅均超過5%。期指當(dāng)月合約在A股收盤之后繼續(xù)上行，全天上漲2.31%，與滬深300指數(shù)的貼水幅度達(dá)到32個(gè)點(diǎn)。

銀行板塊連續(xù)兩個(gè)交易日走強(qiáng)，周五更是領(lǐng)漲兩市。工商銀行尾盤出現(xiàn)大幅上漲，全天漲幅達(dá)到5.51%。這也使得市場(chǎng)不斷猜測(cè)國(guó)家隊(duì)再次入場(chǎng)的消息。我們認(rèn)為銀行股的飆升，主要與短期資金面的緩解有關(guān)，28日shibor利率全線下行，其中1月利率下行了103.4個(gè)基點(diǎn)，隔夜利率下降了62個(gè)基點(diǎn)回落至5%以下，上海市場(chǎng)的一天期債券回購(gòu)GC001周五下跌了94.29%，降至年內(nèi)低點(diǎn)。由于季末因素即將消散資金緊張狀況略有緩解，加之周小川在陸家嘴論壇上表示，人民銀行將調(diào)節(jié)流動(dòng)性保持市場(chǎng)總體穩(wěn)定，更是激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于管理層救市的信心。銀行板塊作為與流動(dòng)性密切相關(guān)的板塊應(yīng)是最先反應(yīng)市場(chǎng)資金情況的一個(gè)板塊。此外，近期棚戶區(qū)改造、新一輪土改啟動(dòng)等利好消息也對(duì)地產(chǎn)板塊形成了一定的利好支撐，銀行和地產(chǎn)板塊的走強(qiáng)也令市場(chǎng)樂觀情緒有所回升。

但是從期指盤面上來看，并沒有現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)的那么樂觀，周五收盤期指貼水幅度達(dá)到32個(gè)點(diǎn)，雖然較前幾個(gè)交易日有所縮減，但仍處于近期較高水平，暗示市場(chǎng)的悲觀情緒依然存在。且期指四個(gè)合約的總持倉(cāng)下降了11350手降至79907手，處于去年7月4日以來的最低水平，暗示當(dāng)前資金正在不斷流出期指市場(chǎng)，也表明資金對(duì)于未來出現(xiàn)趨勢(shì)性行情的確定性不大。且7月中上旬將公布二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從先行指標(biāo)PMI指數(shù)上來看，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或難以樂觀，這或?qū)⒃斐墒袌?chǎng)再次走跌的誘因。

整體來看，金融、地產(chǎn)等板塊雖然受到資金壓力緩解以及政策利好的支撐下出現(xiàn)短期上漲行情，但是對(duì)于市場(chǎng)而言未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r才是最為關(guān)心的內(nèi)容，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，市場(chǎng)心態(tài)預(yù)計(jì)較為謹(jǐn)慎，建議投資者仍保持震蕩思路對(duì)待。

地產(chǎn)板塊近日迎來了多重利好，包括棚戶區(qū)改造、新一輪土改啟動(dòng)和深圳前海綜合規(guī)劃獲近4000億投資等。同時(shí)，有消息稱地產(chǎn)融資將有條件放開，并已獲證監(jiān)會(huì)主席肖鋼簽字。這對(duì)近年來受到持續(xù)調(diào)控的地產(chǎn)股來說無(wú)疑是一大重磅利好，但該傳聞目前仍未得到有關(guān)部門的證實(shí)。

備受矚目的2013年上海陸家嘴論壇于今日拉開帷幕，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在陸家嘴論壇上表示將大力推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展，也是激發(fā)A股展開強(qiáng)勢(shì)反彈的主要因素。此外，央行近日表態(tài)也安撫了市場(chǎng)緊張情緒，穩(wěn)健貨幣政策并未轉(zhuǎn)向以及流動(dòng)性憂慮的緩解也給A股大幅反彈提供了有利條件。

分析人士認(rèn)為，在地產(chǎn)股集體走強(qiáng)的帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)做多人氣已得到進(jìn)一步修復(fù)。在小盤題材股遭遇短線獲利盤回吐壓力的階段，早盤權(quán)重股紛紛企穩(wěn)，對(duì)市場(chǎng)人氣保持和反彈行情的持續(xù)起到了積極的推動(dòng)作用。目前，市場(chǎng)“二八”特征較為明顯，風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能正式宣告開始換，但以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤題材股仍有進(jìn)一步補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，盤中再度沖高或是減倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

2013年6月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。5月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)11.9%，與前兩月持平，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)11.4%，較4月下滑0.8%個(gè)百分點(diǎn)。

自本月起，主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)成為企業(yè)利潤(rùn)狀況的主要觀察指標(biāo)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的公告：“從13年5月開始，在利潤(rùn)總額下增加“主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)”指標(biāo)，主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用。主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)指標(biāo)和工業(yè)生產(chǎn)的關(guān)系更加密切，可以更好地反映企業(yè)進(jìn)行工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)成果”。

昨日，央行未進(jìn)行任何公開市場(chǎng)操作。這是本周央行第二次暫停公開市場(chǎng)操作。由于本周公開市場(chǎng)有250億元正回購(gòu)到期，這意味著本周實(shí)現(xiàn)被動(dòng)投放資金250億元，較上周略減30億元。這是央行連續(xù)第四周在公開市場(chǎng)投放資金，規(guī)模達(dá)3050億元。

本周前兩天，央行連續(xù)發(fā)文解釋當(dāng)前的流動(dòng)性困局，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。在央行的態(tài)度有所緩和之后，資金價(jià)格已從上周的歷史高位顯著回落。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種微漲0.8個(gè)基點(diǎn)至5.5610，其余品種則悉數(shù)下跌。

下周銀行又將面臨月初例行存準(zhǔn)補(bǔ)繳。由于銀行在二季末“沖時(shí)點(diǎn)”攬存，銀行體系存款大增，導(dǎo)致需補(bǔ)繳較大規(guī)模準(zhǔn)備金，因此下周資金面仍不容樂觀。

但央行周二表示要根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性的實(shí)際狀況，積極運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)等創(chuàng)新工具組合，適時(shí)調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，平抑短期異常波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定，為金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造良好貨幣條件。

央行的這一表態(tài)令業(yè)界對(duì)7月初的流動(dòng)性有了一些底氣。銀行界人士普遍盼望利率市場(chǎng)化提速，以給銀行以更多的自主權(quán)來加強(qiáng)流動(dòng)性管理。