螺紋鋼因現(xiàn)貨需求于6月7日開始小幅反彈，但由于鋼廠開工率逐步上升及淡季實(shí)際需求下降，此次反彈或?qū)一ㄒ滑F(xiàn)。

資金壓力將利空鋼鐵行業(yè)

6月20日，銀行間隔夜回購利率最高達(dá)到史無前例的30%，7天回購利率最高達(dá)到28%。而近年來，這兩項(xiàng)利率往往不到3%，這足以說明銀行流動性緊張的現(xiàn)狀。近日，李克強(qiáng)提出了一系列金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策措施。會議明確，要把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量，按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、勞動密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級等的信貸支持。支持調(diào)整過剩產(chǎn)能，對整合過剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購貸款，嚴(yán)禁對產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供新增授信。這在一定程度上定調(diào)了今年的經(jīng)濟(jì)政策方向，就是利用穩(wěn)健的貨幣政策，加速產(chǎn)業(yè)升級。在此次資金的強(qiáng)大壓力下，目前，市場上一些鋼貿(mào)商已經(jīng)轉(zhuǎn)入民間進(jìn)行“融資”。而一直依靠貸款比較嚴(yán)重的鋼廠此次也必將受到嚴(yán)重打擊，近一兩年，必將淘汰一批中小鋼產(chǎn)，從而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的重組和升級，而在此之前，螺紋鋼仍有可能因拋售引發(fā)下跌。

三季度建房難寄厚望

今年前兩個季度，一方面因?yàn)閲冶旧韺Τ鍪弁恋孛娣e的限制，另一方面因?yàn)閲鍡l等政策對房地產(chǎn)商拿地信心的影響，截至5月，今年相對于去年的累計(jì)購置土地面積已經(jīng)下降約13.1%。雖然今年的房價(jià)仍然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年，一線城市5月房價(jià)同比高于去年12.5%，但是新購置土地面積的減少，將有效限制今年房地產(chǎn)的供應(yīng)和對鋼材(3456,-12.00,-0.35%)的需求。

由此可以預(yù)見，因?yàn)槿丝诮Y(jié)構(gòu)對住房需求的實(shí)際存在，在住房需求仍然較強(qiáng)勁的2013年至2016年，若國家不改變土地供應(yīng)政策或有新的改善住房政策的公布，房地產(chǎn)供應(yīng)及庫存會比較緊張，房價(jià)再次上漲將難以避免。

即使有保障房的供應(yīng)，但是因?yàn)榇蠖鄶?shù)的保障房所處位置較為偏遠(yuǎn)，商品房的供應(yīng)緊張將在某些城市中顯現(xiàn)。但是對于今年下半年，因?yàn)榉康禺a(chǎn)實(shí)際拿地面積的同比減少，鋼材市場受此利空影響將難有較好表現(xiàn)。

庫存略顯不足，鋼廠已加大開工率

今年，在“金三銀四”的消費(fèi)旺季，鋼價(jià)并沒有任何起色，鋼廠在5月關(guān)閉了一小部分產(chǎn)線，5月實(shí)際開工率約為87.5%，鋼價(jià)持續(xù)下跌和下游實(shí)際需求的發(fā)生，引發(fā)6月份的一波現(xiàn)貨需求搶購，導(dǎo)致部分鋼坯和某些合金鋼等品種庫存較小。產(chǎn)能充足的鋼廠立即進(jìn)入生產(chǎn)，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，6月計(jì)劃開工率約為88.7%，而6月25日唐山地區(qū)鋼廠開工率已經(jīng)達(dá)到92.6%。供給充足，因此自6月7日開始的鋼材反彈，恐又將曇花一現(xiàn)。

總體來看，由于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，房地產(chǎn)建設(shè)需求下降，螺紋鋼及鋼材需求端將受到較大抑制，三季度螺紋鋼最低看至3100元/噸。