現(xiàn)貨市場：市場再現(xiàn)周一黑天鵝格局，“錢慌”仍是主導(dǎo)因素，流動(dòng)性對于股市來說就如人身體利流動(dòng)的血液，如果流動(dòng)性出現(xiàn)枯竭，那股市下跌就不可避免，雖然今天早盤回購利率一度高開低走，但是很快再度上沖，7天利率創(chuàng)出近期新高11.38%，連28天利率也創(chuàng)出7.35%的一年來新高，彰顯資金緊張局面愈演愈烈；不但如此，央行依舊保持了觀望，似乎央行警醒銀行的意圖非常堅(jiān)決，這樣直接導(dǎo)致了市場擔(dān)憂加劇，今天盤中銀行股的表現(xiàn)也就是最好的反映；根據(jù)我們在周報(bào)的分析，預(yù)計(jì)流動(dòng)性緊張的局面仍可能延續(xù)到7月初，如果央行繼續(xù)維持袖手旁觀(關(guān)注周二央行公開市場操作)，則資金面的壓力短期難以消除；另外國際市場美元的上漲加重大宗商品壓力，間接上也疊加了股市的壓力，因此綜合看，目前國內(nèi)市場難以見到有效的提振力，預(yù)計(jì)弱勢難以改變

期貨市場：期指上市以來的最大單日跌幅，貼水也擴(kuò)大到38點(diǎn)，呈現(xiàn)一定反向套利機(jī)會(huì)；總持倉也出現(xiàn)大幅增倉6950手，這里剔除上周五交割的回流資金，仍存在新的增量資金入場，這對多方繼續(xù)形成不利；從技術(shù)看，加速下行，演繹二次探底走勢，目前距離去年低點(diǎn)2116點(diǎn)僅一步之遙，預(yù)計(jì)短期該位置存在一定爭奪，但空方氣勢仍較強(qiáng)，這也使得該位置支撐有效性存疑

操作建議：我們在上周五提示穩(wěn)健者觀望，激進(jìn)者適度跟進(jìn)空單，如果建立了空單可繼續(xù)持有，止損(止盈)2250點(diǎn)；如果沒有進(jìn)場的還是觀望，仍不建議做多。

一、行情評述：錢慌憂慮加劇 期指遭遇重挫

今日滬深兩市再現(xiàn)殺跌走勢，雖然質(zhì)押融資開閘消息早盤略微提振市場，滬綜指僅微幅低開，但短暫抵抗后銀行地產(chǎn)開始下跌拖累大盤下行，2050點(diǎn)和2000點(diǎn)支撐輕松被擊穿，午后也沒有獲得多方抵抗，最低下探1958.4點(diǎn)，距離1949的“解放底”僅一步之遙，收盤報(bào)1963.24點(diǎn)，下跌109.86點(diǎn)或5.3%，成交明顯放大，個(gè)股繼續(xù)普跌，且出現(xiàn)大面積跌停的局面，這是近年來少見的恐慌式殺跌格局；從板塊表現(xiàn)看，證券、信托、航空航天跌幅超過8%，有色、煤炭、地產(chǎn)跌幅超過7%，銀行和石油大藍(lán)籌跌幅也超過6%，倉儲(chǔ)物流跌幅最小也達(dá)到3.21%，概念板塊也是全軍覆沒，跌幅均超過4%；銀行、地產(chǎn)引領(lǐng)市場跌勢，對支撐拖累也明顯，市場人氣再度遭遇嚴(yán)重打擊；從技術(shù)看，自6月來的斷崖式下跌，近日呈現(xiàn)加速趕底，幾乎完全回吐了去年12月的漲幅，而且今天再度放量，顯示殺跌動(dòng)能并沒有充分釋放，預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)下探檢驗(yàn)1949的支撐力；雖然技術(shù)上已經(jīng)嚴(yán)重超跌，有強(qiáng)烈的修復(fù)需求，但多頭信心受損的局面下難以組織有效的反彈，因此市場關(guān)注到底是在1949構(gòu)筑雙底，還是再度去創(chuàng)新低，我們更傾向于仍將創(chuàng)新低的可能。

市場再現(xiàn)周一黑天鵝格局，“錢慌”仍是主導(dǎo)因素，流動(dòng)性對于股市來說就如人身體利流動(dòng)的血液，如果流動(dòng)性出現(xiàn)枯竭，那股市下跌就不可避免，雖然今天早盤回購利率一度高開低走，但是很快再度上沖，7天利率創(chuàng)出近期新高11.38%，連28天利率也創(chuàng)出7.35%的一年來新高，彰顯資金緊張局面愈演愈烈；不但如此，央行依舊保持了觀望，似乎央行警醒銀行的意圖非常堅(jiān)決，這樣直接導(dǎo)致了市場擔(dān)憂加劇，今天盤中銀行股的表現(xiàn)也就是最好的反映；根據(jù)我們在周報(bào)的分析，預(yù)計(jì)流動(dòng)性緊張的局面仍可能延續(xù)到7月初，如果央行繼續(xù)維持袖手旁觀(關(guān)注周二央行公開市場操作)，則資金面的壓力短期難以消除；另外國際市場美元的上漲加重大宗商品壓力，間接上也疊加了股市的壓力，因此綜合看，目前國內(nèi)市場難以見到有效的提振力，預(yù)計(jì)弱勢難以改變。

股指期貨同樣單邊下跌，但相比現(xiàn)貨略顯先強(qiáng)后弱，盤中基差一度回升到升水的狀態(tài)，但是尾盤期指呈現(xiàn)一波兇悍的殺跌，最終主力合約1307報(bào)收2133點(diǎn)，下跌171點(diǎn)或7.42%，創(chuàng)出期指上市以來的最大單日跌幅，貼水也擴(kuò)大到38點(diǎn)，呈現(xiàn)一定反向套利機(jī)會(huì)；總持倉也出現(xiàn)大幅增倉6950手，這里剔除上周五交割的回流資金，仍存在新的增量資金入場，這對多方繼續(xù)形成不利；從技術(shù)看，加速下行，演繹二次探底走勢，目前距離去年低點(diǎn)2116點(diǎn)僅一步之遙，預(yù)計(jì)短期該位置存在一定爭奪，但空方氣勢仍較強(qiáng)，這也使得該位置支撐有效性存疑。

操作上，我們在上周五提示穩(wěn)健者觀望，激進(jìn)者適度跟進(jìn)空單，如果建立了空單可繼續(xù)持有，止損(止盈)2250點(diǎn)；如果沒有進(jìn)場的還是觀望，仍不建議做多。