銅：礦銅增產(chǎn)將彌補(bǔ)廢雜銅冶煉產(chǎn)能減產(chǎn)

1-4月海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，銅陵有色（除金隆銅業(yè)與赤峰金劍）進(jìn)口銅精礦礦重同比上漲近200%，這與我們近期聽聞金冠雙閃40萬噸礦銅項(xiàng)目今年以來運(yùn)行順利相一致，全年產(chǎn)能利用率或達(dá)到60%。

1-4月大冶有色銅精礦進(jìn)口礦重也出現(xiàn)同比大幅上漲，結(jié)合5月22日SHFE發(fā)布有關(guān)同意大冶有色增加“大江”牌高純陰極銅（永久陰極工藝）注冊規(guī)格的批復(fù)來看，2012年10月其30萬噸新增電解產(chǎn)能已經(jīng)逐步釋放，原有熔煉產(chǎn)能能夠處理配套的銅精礦需求量。此前根據(jù)安泰科信息，福建紫金銅業(yè)4月產(chǎn)量達(dá)到18278噸，年化近22萬噸，超過原有20萬噸的產(chǎn)能設(shè)計目標(biāo)。綜合來看，今年國內(nèi)礦銅增產(chǎn)速度迅猛，有能力覆蓋此前廢雜銅產(chǎn)能減產(chǎn)所帶來的產(chǎn)量損失。

日內(nèi)買入，對應(yīng)倫銅7170美元平倉

 (五礦期貨研究所：張傲)

 

鋁：倫鋁再創(chuàng)歷史，滬鋁等待14500附近短多機(jī)會

周一，倫鋁繼續(xù)下探，全天最低觸及1833美元/噸，最終收跌0.35%至1845美元/噸，倫鋁庫存歷史新高至527萬噸，融資交易依舊富吸引力，加之倉庫的各種刺激政策，各地升水居高不下，個別地區(qū)有陸續(xù)上漲態(tài)勢，更加吸引金屬入庫。

基本面上，雖然5月份以來，國外包括美鋁俄鋁在內(nèi)持續(xù)報導(dǎo)減產(chǎn)消息，6月份以來，國內(nèi)行業(yè)座談會的召開，國內(nèi)陸續(xù)宣布產(chǎn)能近100萬噸，但國內(nèi)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)長期制約國內(nèi)鋁價上行，而全球經(jīng)濟(jì)形勢仍然讓人擔(dān)憂，預(yù)計短期內(nèi)鋁價有個繼續(xù)回調(diào)探底的過程，今日滬鋁主力1310大致運(yùn)行區(qū)間14600-14700，前期提示短線多單已獲利離場，等待14500附近做多的機(jī)會，長線依舊看空。

 (五礦期貨研究所：廖楨媛)

 

鋅：LME高雄設(shè)庫&進(jìn)口鋅或抑制上海現(xiàn)貨升水

LME公告在臺灣高雄設(shè)交割倉庫，關(guān)于實(shí)施地點(diǎn)，交割倉庫公司仍有待確認(rèn)。近期上海保稅區(qū)鋅溢價繼續(xù)上升至160美金附近，反映進(jìn)口鋅增多，也印證現(xiàn)貨信息。注意進(jìn)口鋅對上海地區(qū)現(xiàn)貨升水的抑制作用。

對滬鋅1309,14500以下買入。

 (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

鉛：cash/3m略有擴(kuò)大

倫鉛cash/3m貼水從6.75美金/噸略擴(kuò)大至9美金/噸，并無如預(yù)期般收窄，襯托周三主交割日似并無現(xiàn)貨緊張。故需要注意周三過后倫鉛的回落可能。當(dāng)然，從隔月升貼水仍然偏緊等指標(biāo)來看，回落幅度并不看大。宏觀上注意周四美聯(lián)儲會議，尤其是其對利率的表態(tài)。

對滬鉛，多單持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

螺紋：日內(nèi)偏多操作

國際新聞：（1）市場焦點(diǎn)：Fed主席貝南克在6月18-19日FOMC月度會議召開后舉行發(fā)布會，市場預(yù)期講話重點(diǎn)為即使Fed縮減政策，也只會以漸進(jìn)的方式進(jìn)行。

國內(nèi)新聞：（1）匯金是第三度在滬指2000點(diǎn)附近出手增持，承諾未來6個月繼續(xù)增持；（2）今日公開市場仍將發(fā)行20億元3個月期央行票據(jù)。

原材料：17日，新加坡掉期基本收漲，7月掉期$115.50（+3.5),9月掉期收$112.31（+1.94），掉期13年4季度跟14年1季度持續(xù)倒掛。Platts62% $115.75(+3) 。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為815元/濕噸（+10）。遷安66%的鐵精粉含稅995元/干噸（0）。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)2970C（0）。作為先行性指標(biāo)的BCI17日大漲51個點(diǎn)與平臺。另外，鐵礦石方面由于貨主多數(shù)被套，出貨意愿較為一般。個別采用金融工具對沖的商家，亦無惹眼舉動。

現(xiàn)貨：17日，全國主要地區(qū)建材價格盤中拉漲，但成交較好仍維持在低價資源，華北，華中，華南，華東成交均有所放量。上海地區(qū)三級螺紋鋼主流報價上漲10-30元/噸，目前Ф18-22mm規(guī)格中天、申特類報價集中在3190-3250元/噸。

技術(shù)面：17日，rb1310盤中突破6月4日的高點(diǎn)，從3945點(diǎn)位的下跌宣告結(jié)束的概率較大。螺紋盤中開始進(jìn)一步偏強(qiáng)調(diào)整。第一支撐位3470，第二支撐位3430。

綜述：本周市場宏觀焦點(diǎn)再度匯聚美聯(lián)儲月度會議后貝南克講話。隔夜拆借利率大幅回落，但周月度拆借利率仍維持高位，但今日央行仍發(fā)行20億元3月票據(jù)，本周到期資金320億，關(guān)注央行的正逆回購操作。當(dāng)前鋼企鐵礦石庫存存在補(bǔ)庫需求，而礦山招標(biāo)推波助瀾，鐵礦石指數(shù)和掉期價格強(qiáng)勁反彈，作為先行性指標(biāo)的BCI近日頻頻上漲，17日大漲51個點(diǎn)與平臺，鋼坯急漲后持穩(wěn)，建材成交放量。技術(shù)形態(tài)上進(jìn)入反彈震蕩的概率較強(qiáng)，維持日內(nèi)偏多操作，第一支撐位3470，第二支撐位3430。

 (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭焦煤：短期支持大漲因素不足，震蕩操作為宜

06月17日焦炭焦煤09月早盤大幅反彈后回落，最終收1451元/噸，1041元/噸，持倉均有下降，料由空頭大幅平倉所導(dǎo)致?，F(xiàn)貨市場成交一般，步入淡季，下游鋼市持續(xù)疲軟，目前焦炭焦煤基本已跌至去年低點(diǎn)。從基本面來看，短期支持大漲因素不足，中短期依然偏空，鋼焦煤產(chǎn)量居高不下，下游庫存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。6、7月份受到天氣等影響，終端需求或轉(zhuǎn)弱。需要關(guān)注的是，若近期現(xiàn)貨加速下跌，可能引起煤礦關(guān)停和焦化廠停產(chǎn)，并且近日國務(wù)院部署了為期三個月的煤礦安全生產(chǎn)檢查，可能導(dǎo)致部分煤礦關(guān)停，這兩個因素將緩解供需矛盾，成為后期焦炭焦煤期貨反彈的觸發(fā)點(diǎn)。

操作建議

焦炭： 01合約多單擇機(jī)止盈平出，1530,1550逐步拋空

焦煤： 空單繼續(xù)持有，1020減倉

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

PTA: 繼續(xù)震蕩，逢高做空

6月17日，PTA1309繼續(xù)沖高回落的走勢，全天在8050-7950之間的區(qū)間震蕩，最終收盤于7988元/噸，全天上漲0.15%?，F(xiàn)貨市場商談乏力，維持在7780元/噸送到。滌絲產(chǎn)銷尚可，多數(shù)可做平。

國內(nèi)騰龍芳烴80萬噸PX新裝置由于裝置故障，有可能推遲至9月份開車，彭州石化68萬噸的PX新裝置有望于7月份正式上線。在PTA廠家的齊心運(yùn)作下，PX生產(chǎn)利潤有進(jìn)一步壓縮的空間。目前PTA生產(chǎn)仍有小幅利潤，PTA成本支撐力度不強(qiáng)。傳統(tǒng)淡季下游消費(fèi)難以提升，在經(jīng)歷“被動去庫存”以前，下游聚酯不會有補(bǔ)原料庫存的意愿，PTA現(xiàn)貨易跌難漲。建議TA1309空單持有，短線8050-7900震蕩操作。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

LLDPE: 下游需求不佳，多單適當(dāng)止盈

上游方面，市場等待美聯(lián)儲會議，交易商缺乏方向，國際油價盤中波動。美國股市上漲一度推動油價上漲，然而夏季汽油需求高峰，紐約汽油期貨反而下跌拖累原油期貨，歐美原油期貨收低。

下游方面，農(nóng)膜生產(chǎn)情況整體變化不大，延續(xù)淡季生產(chǎn)。中高端膜生產(chǎn)略好。華北地區(qū)功能膜訂單進(jìn)度不高，部分規(guī)模廠家維持低位開機(jī)，在3成左右，其他廠家仍處于停機(jī)狀態(tài)。華東地部分小廠家停機(jī)中。其他地區(qū)生產(chǎn)情況略差，開機(jī)廠家極少。廠家原料庫存整體處于較低狀態(tài)，多無原料儲備意向。

綜合分析，上游原油處于高位，現(xiàn)貨價格堅挺對其形成有力支撐，但下游需求不佳限制L漲幅。操作上，建議多單在10850一線適當(dāng)減持。

 (五礦期貨研究所：羅霏)

 

海外宏觀：G8國家領(lǐng)導(dǎo)人聲明：全球經(jīng)濟(jì)前景仍然脆弱

隔夜歐洲時段公布的數(shù)據(jù)顯示，歐美經(jīng)濟(jì)普遍向好，其中美國6月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)升至7.84，另有房地產(chǎn)商信心指數(shù)7年來首破50，持樂觀態(tài)度者過半?；久嫦⒈容^清靜，意大利宣布的刺激計劃過度倚重經(jīng)濟(jì)增長，恐挑起與歐盟沖突；希臘執(zhí)政聯(lián)盟將在日內(nèi)稍晚舉行會談，該國政府關(guān)閉國營電視臺ERT的行動也將面臨行政法院的聽證會。

美國時段基本面消息基本平靜，G8國家領(lǐng)導(dǎo)人峰會如預(yù)期般四平八穩(wěn)，未在市場上掀起波瀾。而投資者的目光仍集中在此后即將召開的美聯(lián)儲FOMC會議上。金融時報記者稱伯南克周三或暗示放緩QE,導(dǎo)致全球市場劇烈波動。希臘總理向執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)盟友妥協(xié)，答應(yīng)暫時有限重開國家電視臺，使得該國政治危機(jī)有望緩解。

 (五礦期貨研究所：肖越)