鋼材

【本日行情】

0909螺紋合約開3862，收3866，小幅下挫8點，跌幅0.21%。今日累積成交281842手，持倉量增加3968手，至364480手。

0909線材合約開3781，收3781，小幅下挫8點，跌幅0.21%。今日成交量5672手，持倉量減少108手，至31256手。

【基本面】

近年來，在資源、環(huán)境的壓力下，我國政府逐漸改變了鼓勵焦炭出口的政策。2004年底取消了焦炭出口退稅；從2006年底開始對焦炭開征5%的出口關(guān)稅；2007年5月21日進一步將焦炭出口關(guān)稅提高10個百分點至15%；2008年開始，焦炭出口關(guān)稅再度提高10個百分點，達到25%；目前出口關(guān)稅已經(jīng)提高到40%。

由于冶金焦的出口關(guān)稅較為高昂，加上國際鋼鐵市場在09年上半年的疲弱表現(xiàn)，今年1-5月我國累計冶金焦出口僅為20萬噸，月均出口僅為4萬噸。而0708年度，1-5月出口量分別高達674萬噸和593萬噸的水平。

近期，歐盟方面聯(lián)合美國針對中國政府采取焦炭出口限制行為提出控訴。盡管6月中旬，必和必拓下調(diào)58%的焦煤長協(xié)價，但是由于歐盟地區(qū)焦化行業(yè)數(shù)量和產(chǎn)將均不大，因此盡管原材料供應(yīng)充足，但是成品需求仍然較為強烈。

而中國方面則擁有相對較為合理的成本優(yōu)勢，由于冶金焦部分產(chǎn)能封存，保證冶金焦市場報價平穩(wěn)，焦化行業(yè)獲取合理利潤。盡管國內(nèi)山西煤炭有一度大幅減產(chǎn)，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭資源緊張，拉高報價。但是國際煤炭資源仍然供過于求，焦化市場仍然穩(wěn)定。

國內(nèi)方面，1-5月份建材固定資產(chǎn)投資高速增長。今年1-5月份，建材行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資1838億元，同比增長56.2%，增幅高于去年同期11個百分點。其中，投資增幅較快的產(chǎn)品有：水泥制造業(yè)完成固定資產(chǎn)投資為520億元，同比增長78.6%；水泥制品制造120億元，同比增長72.7%；其他非金屬礦物制品制造105億元，同比增長88.2%；建筑用石加工62億元，同比增長62.9%。

6月23日，國土資源部表示，今年前5月全國共批準(zhǔn)建設(shè)用地309萬畝，同比增長40%。今年安排新增建設(shè)用地計劃指標(biāo)630萬畝，同比增長6%，優(yōu)先保障國家擴內(nèi)需保增長的重點建設(shè)項目及時落地。
雖然，整體市場需求面保持良好走勢，但是由于國內(nèi)產(chǎn)能釋放速度較快，貢酒基本仍處于平衡狀態(tài)。在鐵礦石帶動的成本因素炒作減弱的情況下，高溫天氣逐漸成為壓制國內(nèi)建筑鋼材消費的因素。目前部分市場參與者轉(zhuǎn)而看淡7、8月份鋼材市場。

而近期現(xiàn)貨市場確實開始表現(xiàn)乏力跡象，今日包括上海、杭州、南京在內(nèi)的一些東南沿海城市建筑鋼材價格呈現(xiàn)較為明顯的下跌。而引領(lǐng)鐵礦石價格的海運市場近期也同樣爆出快速回調(diào)走勢，波羅的海指數(shù)連續(xù)四日下調(diào)，目前收于3751點，較月內(nèi)高點走弱540點。海運費用相應(yīng)有所回調(diào)，本周巴西至中國海運費用下調(diào)4.5美元/噸，至43.5美元/噸；西澳至中國海運費用下跌1.95美元/噸，至18.34美元/噸。

整體而言，原材料炒作因素減退，高溫天氣或?qū)⑾拗破阡摑q幅。近期鋼材現(xiàn)貨價格或?qū)⒃庥鲆惠喕卣{(diào)，期鋼走勢預(yù)計仍將繼續(xù)震蕩。建議多單謹慎持有，逢高減持，或高拋低吸，快進快出。

天膠

周四，受東京膠強勁技術(shù)性反彈影響，滬膠聯(lián)動強勁回升，近遠期各合約期價收于較大漲幅，成交活躍，持倉量大幅凈增，顯示短線資金和中長線資金踴躍進駐，并以積極做多為主，其原因在于，源于供應(yīng)旺季而引發(fā)的下跌趨勢持續(xù)時間較長，幅度較深，導(dǎo)致膠價運行至相對較低價位區(qū)域，吸引多方主力資金逢低吸納并積極追捧，而反彈，深層次的原因則在于，目前全球經(jīng)濟尤其是中國經(jīng)濟，已由擔(dān)憂通貨緊縮轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)憂通貨膨脹，包括天膠在內(nèi)的商品市場面臨投機資金積極追捧，而面臨上漲，由此而導(dǎo)致天膠探低反彈，盡管如此，消費性需求疲軟和供應(yīng)季節(jié)性增長，仍將壓制天膠反彈空間，因此，后市天膠陷于區(qū)域性波動的可能性較大，操作上空單低位平倉，逢急漲輕倉沽空，回落則可重新輕倉吸納。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，25日

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