要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。歐盟經(jīng)濟(jì)溫和衰退，意大利、西班牙等國(guó)失業(yè)率高企，歐洲債務(wù)問(wèn)題仍存不穩(wěn)定因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂(lè)觀。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)2013年1月開(kāi)始，每月購(gòu)買(mǎi)850億美元資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹水平變化適時(shí)調(diào)整QE3規(guī)模。歐洲財(cái)政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國(guó)中央政治局會(huì)議表示宏觀要穩(wěn)住，微觀要放活，社會(huì)要托底。近期中央高層又表示不會(huì)推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：銅需求增速低于產(chǎn)量增速，先前QE及經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期支撐銅價(jià)，高價(jià)刺激了銅產(chǎn)量增速較高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收銅能力有限，銅整體上供大于求，這是銅價(jià)下行的主要?jiǎng)右颉捤傻拿涝鲃?dòng)性和中國(guó)固定投資增速反彈是支撐銅價(jià)的主要因素。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)大幅回落，黃金和白銀價(jià)格維持整理，投資者實(shí)物需求可謂強(qiáng)勁。螺紋鋼震蕩回落，中國(guó)固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市開(kāi)始整理，等待城鎮(zhèn)化工作會(huì)議的進(jìn)展和IPO。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：6月14日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水130元/噸至升水50元/噸，平水銅成交價(jià)格52300-52380元/噸，升水銅成交價(jià)格52400-52500元/噸。滬期銅延續(xù)跌勢(shì)，交割前近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局導(dǎo)致隔月價(jià)差擴(kuò)大至400元/噸，進(jìn)口銅盈虧窗口打開(kāi)，供應(yīng)品牌多樣，持貨商大幅調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，升水快速下滑，近午間市場(chǎng)全線(xiàn)貼水出貨，中間商貼水之際適時(shí)入市接貨保值，以備交割后用，下游逢低按需接貨，市場(chǎng)交投再度趨于謹(jǐn)慎，等待下周換月后再做操作。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：18日晚，美國(guó)新屋開(kāi)工，營(yíng)建許可和CPI。

7、重要行業(yè)新聞：據(jù)首爾6月14日消息，韓國(guó)政府采購(gòu)機(jī)構(gòu)PPS在其網(wǎng)站上稱(chēng)，韓國(guó)通過(guò)周四結(jié)束的招標(biāo)購(gòu)入3,000噸銅，船期為11月。

結(jié)論

上周五晚IMF發(fā)布成員國(guó)財(cái)政狀況年度報(bào)告，指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景“略?xún)A向于下行”，而美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松(QE)政策存在諸多挑戰(zhàn)。最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有所減弱，尤其是制造業(yè)復(fù)蘇緩慢，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況還在高層能夠接受的范圍內(nèi)，短期內(nèi)不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。市場(chǎng)上部分人士認(rèn)為廢銅供應(yīng)緊張能夠改變銅供需寬松的格局，但是只有價(jià)格下跌之后這種作用才會(huì)明顯。銅價(jià)弱勢(shì)格局短期難以改變，反彈不改下行步伐。策略上，前期建議的空單謹(jǐn)慎持有。