銅：BHP調(diào)高下半年供應(yīng)日本冶煉商加工費

昨日國內(nèi)媒體信息顯示洋山銅升水均價昨日攀升至155美元/噸，現(xiàn)貨市場傳遞而來的信息則顯示美元銅（海運貨）貨緊，多方面暗示保稅區(qū)庫存可能繼續(xù)下降。

   供應(yīng)面上據(jù)國外媒體報道必和必拓同意下半年支付給日本冶煉商的銅加工費上調(diào)3%，盡管今年以來包括Bingham Canyon以及Grasberg銅礦均出現(xiàn)不可抗力，TCRC上漲與2013年下半年銅精礦繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期相匹配。然而轉(zhuǎn)化為實際的精銅供應(yīng)增量需要等待國內(nèi)新增礦銅冶煉產(chǎn)能釋放。

空頭平倉，對應(yīng)倫銅7100美元下方

 (五礦期貨研究所：張傲)

 

鋁：等待回調(diào)至14500下方做多的機會

 

周四世界銀行大范圍下調(diào)全球經(jīng)濟增長，特別是新興經(jīng)濟體增長預(yù)期，加上市場投資者擔心美國央行可能會更早得縮減刺激計劃，倫敦基本金屬全面收跌，倫鋁收跌0.38%至1857美元/噸。盤中最低觸及1850.25美元/噸。基本面上，雖然5月份以來，國外包括美鋁俄鋁在內(nèi)持續(xù)報導(dǎo)減產(chǎn)消息，6月份以來，國內(nèi)行業(yè)座談會的召開，國內(nèi)陸續(xù)宣布產(chǎn)能近100萬噸，但國內(nèi)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)長期制約國內(nèi)鋁價上行，而全球經(jīng)濟形勢仍然讓人擔憂，預(yù)計短期內(nèi)鋁價有個繼續(xù)回調(diào)探底的過程，今日滬鋁主力1309大致運行區(qū)間14650-14750，前期提示多單已獲利離場等待14500以下做多的機會，長線依舊看空。

 (五礦期貨研究所：廖楨媛)

 

鋅：比值或仍有上行空間

 

隔夜倫鋅繼續(xù)下跌，再試下方支撐。需要注意的是銅鋁鋅鉛的cash/3m貼水均在最近較大幅度地擴大（尤其鋅鋁），這暗示需求疲軟甚至是cash遭遇拋售。其背景是國外預(yù)期利率上升帶來融資成本上升，和中國“去水份”進出口數(shù)據(jù)令人大跌眼鏡。目前這一因素或是市場的主導(dǎo)市場的主要因素，因而限制了美元貶值（歐元日元升值）對美元計價金屬的提振作用。1800-1850的技術(shù)支撐再遇測試。昨日現(xiàn)貨進口出現(xiàn)150左右的盈利，然而由于外匯局20號文的打擊，融資性進口受到打壓，資金面緊張的國內(nèi)進口貿(mào)易受到削弱。因而，比值或仍有上行空間。故暫時觀望，1800-1830再考慮介入買倫鋅拋滬鋅的正套。

對1309合約14500以下逐步考慮買入，日內(nèi)最佳價格14400.

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鉛：美國鉛溢價仍然較高

 

據(jù)某國際機構(gòu)相關(guān)信息，美國地區(qū)鉛錠溢價在300美金左右。這有利鉛強滬弱時的以非鉛錠形式的出口貿(mào)易。因此提供支持反套的邏輯，然而國內(nèi)一端需要以其他金屬替代流動性差的鉛期貨合約，是其缺憾。

隔夜倫鉛跌幅居前，應(yīng)征近期cash/3m走軟的情況。需要注意的是隔月升貼水曲線仍然偏緊，后市或有反復(fù)。

對滬鉛，前期布局的多單持有，大低開可考慮低買高賣降低成本。

(五礦期貨研究所：陳遠)

 

螺紋：再度觀望

 

國際新聞：（1）美國5月零售銷售月率+0.6%，預(yù)期+0.4%，前值+0.1%。（2）BCI指數(shù)近3日連續(xù)大漲105個點。

國內(nèi)新聞：（1）2013年6月13日銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價報6.1612，較端午節(jié)前最后一個交易日的6.1620小幅上漲8個基點，再次改寫匯改以來的新高紀錄。（2）中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，端午小長假期間，全國主要的54個城市新建住宅合計簽約9120套，相比“五一”小長假期間的1.4萬套下降34.86%。（3）端午節(jié)后民間票據(jù)貼現(xiàn)利率大漲1‰/月。

原材料：13日，新加坡掉期弱穩(wěn)，6月掉期$112.38（-0.12),9月掉期收$108.19（-0.48），掉期13年4季度跟14年1季度持續(xù)倒掛。Platts62% $110.75 (0)，TSI 62% $112.10 (+1.10) 。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為795元/濕噸（0）。遷安66%的鐵精粉含稅995元/干噸（0）。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)2920C（-10）。

現(xiàn)貨：13日，全國主要地區(qū)建材價格維持弱勢，北方地區(qū)大幅下跌，上海地區(qū)三級螺紋鋼主流報價持穩(wěn)，目前Ф18-22mm規(guī)格中天、申特類報價集中在3180-3250元/噸。成交局部地區(qū)轉(zhuǎn)好，但北京上海等城市成交仍較弱。

技術(shù)面：13日，rb1310早盤創(chuàng)新低后增倉上揚，運動區(qū)間回到3400以上。技術(shù)上看，3388是重要的技術(shù)點位，從4298-3741，3945-3388，跌幅相等。是否完成ABC的走勢有待觀望。

綜述：當前市場紛紛表示資金從新興國家外逃，而國內(nèi)市場銀行間利率和民間票據(jù)貼現(xiàn)率皆大漲，顯示當前資金緊張。而市場有不少分析師認為，由于5月份外匯占款回落導(dǎo)致國內(nèi)當前的資金緊；人民幣兌美元中間價再度創(chuàng)歷史新高，匯率改革和利率改革并存，市場的資金流向不確定性較大。13日盤中螺紋在鋼廠庫存和社會庫存均小幅回落的情況下逆市上揚，但原材料價格仍疲軟，同時現(xiàn)貨交易較弱，北方地區(qū)價格補跌。維持鋼廠不減產(chǎn)，市場不反彈的判斷。今日仍觀望。

 (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭焦煤：逢低空單平出

 

13日焦炭焦煤09月以調(diào)整為主，小幅震蕩，分別收于1435元/噸和1035元/噸。由于下游鋼市仍不見起色，且處于淡季，再加上宏觀政策無利好刺激，焦炭現(xiàn)貨交投清淡，大部分焦企進行限產(chǎn)，焦煤市場弱穩(wěn)運行，部分煤企只能夠依賴低價位來促進成交。中線偏空：下游庫存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。6、7月份受到天氣等影響，終端需求或轉(zhuǎn)弱。 關(guān)注點：若近期現(xiàn)貨加速下跌，可能引起煤礦關(guān)停和焦化廠停產(chǎn)，緩解供需矛盾，成為后期焦炭焦煤期貨反彈的觸發(fā)點。

操作建議

焦炭：  空單逢低全平，01合約1450下方逢低買入

焦煤：  1020下方空單平出，離場觀望

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

PTA: 繼續(xù)高空低平操作

 

6月13日，國內(nèi)外股市普遍暴跌，市場出現(xiàn)短暫恐慌，PTA主力1309合約沖高回落，在前期上升切線附近繼續(xù)獲得強支撐，最終收盤于7920元/噸，全天下跌0.73%?，F(xiàn)貨市場商談乏力，維持在7750元/噸附近送到。滌絲產(chǎn)銷低迷，維持在5-8成。5月國內(nèi)PX進口量約在68.8萬噸，環(huán)比4月份下跌14%，但同比去年仍上漲42.6%。預(yù)期6月份PX進口量將繼續(xù)回落，預(yù)期6、7月份國內(nèi)騰龍芳烴和彭州石化的PX新裝置將正式上線，在PTA廠家的齊心運作下，PX生產(chǎn)利潤有進一步壓縮的空間，然而也是由于PTA大廠的齊心運作，PTA1309下跌并不順暢，建議中長線空單持有，短線資金8000-7900震蕩操作。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

LLDPE: 關(guān)注宏觀和現(xiàn)貨價格

 

上游方面，亞洲交易時段股市暴跌，加之世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟預(yù)測，國際油價盤中下跌，即使美國初請失業(yè)金人數(shù)下降至近五年來最低水平，也未能扭轉(zhuǎn)油價跌勢。然而隨著美國股市強勁反彈，美元匯率下跌，國際油價轉(zhuǎn)跌為漲收高。

下游方面，農(nóng)膜生產(chǎn)情況整體變化不大，華北地區(qū)大規(guī)模廠家開工率尚可，在3成左右，其他小廠家仍處于停機狀態(tài)或間歇性開機，加之北方農(nóng)忙，新增開機廠家不多，品牌廠家高端膜生產(chǎn)情況略好。

綜合分析，下游需求雖然不佳，但上游原油原油強勢，現(xiàn)貨價格價格高企，供應(yīng)壓力不大。昨日L大幅回調(diào)，操作上，可嘗試10500附近短多，止損10450，密切關(guān)注宏觀和現(xiàn)貨價格。

 (五礦期貨研究所：羅霏)

 

股指期貨：不應(yīng)寄望于超跌反彈

 

節(jié)后大盤加速下行，本周四滬深300指數(shù)跌幅3.39%，成交明顯放大，日線MACD綠線擴大，日K線7連陰。指數(shù)板塊全線下跌，房地產(chǎn)、金屬礦產(chǎn)和煤水電跌幅居前，資金大幅流出機械儀表、金融保險和信息技術(shù)。期指四合約大幅收跌，主力合約跌幅3.75%?；钍毡P值和日內(nèi)均值下跌，貼水擴大，期指多頭全線潰敗。收盤四合約總持倉繼續(xù)小幅下降。當月合約凈空持倉下降，但三合約凈空與節(jié)前持平，看多情緒明顯轉(zhuǎn)淡，中證小幅減空。

長假期間除了讓人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，最重要的是熱錢開始流出的新聞。市場預(yù)期美聯(lián)儲準備退出寬松刺激政策，此舉引發(fā)新興市場國家資金回流。泰國股市跌幅5.5%，菲律賓股市大跌6.8%，恒生指數(shù)跌幅超過2%，滬指跌幅近3%。亞洲各國債券收益率全線上漲，部分國家匯率開始加速貶值。中線來看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期已逐漸增強，新興市場國家的高增速恐怕成為過去，資本流向恐怕已發(fā)生趨勢性逆轉(zhuǎn)。近期銀行間流動性緊縮，正是以上全球資金循環(huán)的縮影。鑒于中國經(jīng)濟增長的預(yù)期已經(jīng)降低，人民幣匯率升值趨勢可能受阻，熱錢存在加速流出可能性。

中線來看，方向已明顯出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。筆者建議，不要過去期待超跌技術(shù)反彈。當下應(yīng)將思路轉(zhuǎn)化成順勢做空，不排除A股進一步下跌可能性。日內(nèi)趨勢性做空，止損參考開倉位置或年線，慎防反彈。中線逢反彈逐步做空，止損參考40日均線

 (五礦期貨研究所：許彬彬)

 

豆類：謹防回調(diào)風險

 

周四晚美豆下跌，近月下挫2%，11月跌1％，受技術(shù)性賣盤拖累且交易商出脫多頭價差交易。從技術(shù)指標看，近期美豆與國內(nèi)豆粕在高位震蕩后有回調(diào)風險?；久妫琔SDA6月報告對大豆無明顯調(diào)整，但市場普遍認為大豆面積可能增加；同時，未來一周天氣總體有利大豆播種和生長，上周新季美豆出口有所放緩。國內(nèi)豆粕、豆油現(xiàn)貨持穩(wěn)，預(yù)報5-7月大量到港的大豆正陸續(xù)抵達，大豆供應(yīng)在6月中旬后轉(zhuǎn)松將逐漸兌現(xiàn)。基本面與技術(shù)面綜合看呈現(xiàn)略為偏空趨勢，建議單邊震蕩短空主，油粕比、多Ｐ拋Ｙ注意止盈，遠月多豆粕空菜粕也可適當減持止盈或觀望等待建倉機會。

 (五礦期貨研究所：李燕玲)