作為塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)的傳統(tǒng)議程，“聚氯乙烯論壇”歷年來都會(huì)吸引到產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)眾多企業(yè)的積極參與。今年的論壇，更因?yàn)榇笊趟鶖M引入PVC期貨注冊(cè)品牌制度而備受業(yè)界關(guān)注。行業(yè)人士普遍表示，PVC期貨將實(shí)施的交割注冊(cè)品牌制度貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，能進(jìn)一步增強(qiáng)PVC期貨價(jià)格的代表性，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮。

“現(xiàn)行交割制度未體現(xiàn)出PVC現(xiàn)貨貿(mào)易日益凸顯的品牌特性，導(dǎo)致PVC市場(chǎng)出現(xiàn)期價(jià)代表性減弱、投資者參與意愿不高等問題。”談及本次PVC期貨交割制度修改調(diào)整的動(dòng)因，大商所相關(guān)人士作出如上表示。

據(jù)了解，目前國內(nèi)PVC現(xiàn)貨貿(mào)易和消費(fèi)具有較鮮明的品牌特性，由此導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)PVC主流品牌與非主流品牌之間存在較大價(jià)差。以目前國內(nèi)最大消費(fèi)市場(chǎng)華東地區(qū)為例，2011年該地區(qū)不同品牌之間的最大價(jià)差多數(shù)時(shí)間在400—800元/噸，部分時(shí)間甚至超出1000元/噸。

“一方面是PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)品牌間價(jià)差拉大，另一方面PVC期貨現(xiàn)行交割制度未規(guī)定交割品牌范圍及品牌升貼水，”一PVC貿(mào)易行業(yè)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，這如同“劣幣驅(qū)逐良幣”，賣方很容易利用規(guī)則選擇現(xiàn)貨價(jià)格最為便宜的品牌產(chǎn)品進(jìn)行交割，導(dǎo)致PVC期貨價(jià)格更多反映的是現(xiàn)貨市場(chǎng)中較便宜的非主流品牌價(jià)格，PVC期貨價(jià)格的行業(yè)代表性就遭到削弱。

同時(shí)，由于現(xiàn)行交割制度未限定交割品牌，買方很有可能在期貨市場(chǎng)接到非主流品牌PVC產(chǎn)品。為此，下游消費(fèi)廠商后續(xù)還要調(diào)整生產(chǎn)配方，長此以往也會(huì)影響買賣雙方參與PVC期貨市場(chǎng)的積極性。而隨著買賣雙方參與市場(chǎng)的動(dòng)力不足，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，PVC現(xiàn)貨供需情況等基本面信息也無法及時(shí)在期貨市場(chǎng)得到反映，一定程度上又影響了市場(chǎng)功能的發(fā)揮。

“為進(jìn)一步貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，交易所在現(xiàn)有推薦廠家推薦品牌制度基礎(chǔ)上，對(duì)PVC品種實(shí)施交割注冊(cè)品牌制度?！贝笊趟嚓P(guān)人士表示。

具體而言，只有在交易所注冊(cè)的PVC品牌可以參與期貨交割，非注冊(cè)品牌不得用于交割。同時(shí)，在免檢規(guī)定方面，注冊(cè)品牌企業(yè)可自愿申請(qǐng)無條件免檢資格，獲得批準(zhǔn)后，在入庫時(shí)無需質(zhì)量檢驗(yàn)即可注冊(cè)倉單，這進(jìn)一步簡化了倉單注冊(cè)手續(xù)，降低了交割成本。另外，大商所還針對(duì)入庫免檢商品增設(shè)爭議檢驗(yàn)程序等，細(xì)化出庫貨物爭議解決相關(guān)制度安排，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

“實(shí)施品牌交割制度，有助于增強(qiáng)PVC期現(xiàn)貨市場(chǎng)更加良性互動(dòng)。”上海氯堿化工(600618,股吧)股份有限公司副總經(jīng)濟(jì)師唐吉慶向記者表示，建立交割注冊(cè)品牌制度有助于杜絕缺乏市場(chǎng)認(rèn)知度的產(chǎn)品進(jìn)入期貨市場(chǎng)，緩解買方對(duì)于交割品牌過多過雜的擔(dān)憂，增強(qiáng)PVC期貨價(jià)格的代表性，增強(qiáng)賣方利用市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)力，進(jìn)一步提升PVC期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。

對(duì)于PVC期貨實(shí)施品牌交割制度后對(duì)市場(chǎng)的影響，大商所相關(guān)人士表示，交易所已對(duì)此項(xiàng)制度實(shí)施可能造成的影響進(jìn)行了充分評(píng)估，提前與主要的PVC生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了充分溝通，就各種備選實(shí)施方案進(jìn)行了多次模擬，以盡可能減少對(duì)市場(chǎng)造成的影響。第一，制定準(zhǔn)入條件及標(biāo)準(zhǔn)，確?？晒┙桓盍砍渥恪５诙?，收集不同品牌產(chǎn)品在不同區(qū)域的現(xiàn)貨歷史價(jià)格數(shù)據(jù)，確保品牌升貼水設(shè)置比較符合現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際。第三，在對(duì)外公布交割注冊(cè)品牌名單時(shí)，根據(jù)生產(chǎn)企業(yè)提交材料進(jìn)度的不同，以及交易所審批進(jìn)度的不同，擬分批、多次向社會(huì)公布交割注冊(cè)品牌名單，以盡量減少對(duì)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的影響。