周三，國(guó)內(nèi)期膠低開高走，至收市，各主要成交合約較昨交易日呈現(xiàn)100/噸左右的上行幅度。其中，0911合約今日增倉(cāng)6400余手至128062手，9月合約減倉(cāng)2644余手至41862手。從整體看，今日行情仍是多空雙方基于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期及供需未來不確定的僵持階段，在14800附近雙方加大了爭(zhēng)奪力度。

近期包括膠市在內(nèi)的商品市場(chǎng)表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的震蕩幅度，這需要我們?cè)诹⒆阌诤暧^經(jīng)濟(jì)層面波動(dòng)的同時(shí)來思考整個(gè)商品期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)周期定位問題。仍特別是0911合約近期呈現(xiàn)出的持倉(cāng)量只增不減現(xiàn)象，更是彰顯出在對(duì)后期價(jià)格判斷上，資金對(duì)壘分歧狀態(tài)。回歸至當(dāng)時(shí)暴跌之初，隨著大宗商品價(jià)格在2008年下半年大幅下挫，其究竟在整個(gè)商品市場(chǎng)走勢(shì)中扮演何種角色？筆者認(rèn)為，從大宗商品超級(jí)周期角度出發(fā)，去年大宗商品價(jià)格近的回落，應(yīng)被視為大宗商品長(zhǎng)期牛市一次健康的回調(diào)。今年大宗商品價(jià)格上漲15%，要?dú)w因于一投機(jī)性空頭回補(bǔ)以及政策性救市作用。突出的一點(diǎn)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在完成30年改革開放之后，金融危機(jī)爆發(fā)，有一點(diǎn)是，全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性力量的調(diào)整在于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。由于這些處于工業(yè)化過程中的經(jīng)濟(jì)體對(duì)大宗商品有著強(qiáng)烈興趣，全球主要大宗商品的需求激增從而導(dǎo)致了商品價(jià)格成也如此敗也如此。實(shí)際上，大宗商品超級(jí)周期平均歷時(shí)20年左右，本論周期始于2001年，已歷時(shí)8年，迄今為止，累計(jì)漲幅為76%。應(yīng)該說在隨后的周期內(nèi)，商品健康修正之后，緩慢上升仍是可期。當(dāng)然，這需要個(gè)過程，未來需求滑坡，工廠產(chǎn)出動(dòng)力提高將是未來包括膠價(jià)演變?cè)趦?nèi)的主要關(guān)注的焦點(diǎn)所在，而實(shí)際上，目前已經(jīng)有了良好的跡象顯示起步在緩慢變動(dòng)之中。

基本面：

據(jù)新加坡消息，固特異 輪胎橡膠公司，美國(guó)最大的輪胎制造商，購(gòu)入印尼近月船貨，其他需求商則繼續(xù)關(guān)注東京膠期貨市場(chǎng)，等待價(jià)格的進(jìn)一步下降。全球橡膠最大的消費(fèi)市場(chǎng)中國(guó)，市場(chǎng)詢價(jià)較多，但是沒有任何的成交報(bào)告。

泰國(guó)一現(xiàn)貨貿(mào)易商稱，中國(guó)市場(chǎng)或在等待現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的進(jìn)一步下降，但是我認(rèn)為如果東京橡膠期貨下破150.0日?qǐng)A失敗，中國(guó)將重返市場(chǎng)。泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周二收跌，至每公斤48.48-48.79泰銖，22日?qǐng)?bào)50.05-50.30泰銖，市場(chǎng)擔(dān)憂未來幾個(gè)月內(nèi)需求狀況。