5月份以來，LLDPE呈現(xiàn)超跌反彈的勢頭。目前，市場供需博弈，預(yù)計LLDPE難有趨勢性行情，將維持區(qū)間振蕩。

原油成交重心下移。雖然美國經(jīng)濟復(fù)蘇情況較好，但是伴隨著美聯(lián)儲退出QE政策的預(yù)期，資金面對于原油市場形成較大壓力。從原油供需兩端來看，以美國為首的北美地區(qū)原油產(chǎn)量增長明顯。同時，4月份歐佩克原油產(chǎn)量也是結(jié)束前期下滑的勢頭，出現(xiàn)小幅增長。

在供應(yīng)壓力增大的同時，石油需求卻跟進乏力。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日的四周，美國成品油需求總量平均每天1869萬桶，比去年同期微增0.2%；汽油需求四周日均量863萬桶，比去年同期低2.4%。而且截至5月24日當(dāng)周，美國庫欣地區(qū)原油庫存增加33萬桶，維持在5000萬桶上方，國際油價繼續(xù)承壓。在美聯(lián)儲QE政策退出和基本面的雙重壓制下，國際油價成交重心料將下移。

供給壓力緩解。由于下游需求持續(xù)低迷，4月份開始石化企業(yè)主動降低開工率并且加大季節(jié)性檢修力度，現(xiàn)貨市場的供給壓力得以減輕。近期，大慶石化、撫順石化等又有多套裝置進行檢修，停車檢修產(chǎn)能明顯增加。雖然上游石腦油、乙烯等原料價格有所下滑，石化企業(yè)的成本壓力有所緩解，但是下游需求持續(xù)低迷的狀態(tài)還將壓低企業(yè)的開工率，后期現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力有望進一步減輕。而且近期現(xiàn)貨市場去庫存比較順利，也使得石化企業(yè)和貿(mào)易商心態(tài)較為穩(wěn)定。

下游需求表現(xiàn)低迷。地膜方面，需求基本結(jié)束，個別廠家少量生產(chǎn)處于收尾中。受宏觀經(jīng)濟較為疲弱影響，目前下游工廠整體開工率維持在5—6成左右，需求跟進乏力，貨源流通速度緩慢。

通過統(tǒng)計2008年以來每年5月至6月份的LLDPE期價走勢，在這個跨月的時間段，LLDPE期價只有40%的概率是上漲。因此，LLDPE下跌的可能性較大，但是由于下游包裝膜的消費具有剛性，在一定程度上支撐現(xiàn)貨市場的需求。如果市場行情不佳導(dǎo)致石化企業(yè)加大停車檢修的力度，市場供需矛盾將重回平衡，現(xiàn)貨市場有可能出現(xiàn)淡季不淡的狀況。

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟以及下游需求表現(xiàn)欠佳拖累市場信心，不過近期國內(nèi)石化裝置停車檢修明顯增多，市場供應(yīng)壓力減輕，石化挺價意愿增強，供需兩端進入博弈的狀態(tài)。操作上，建議投資者以振蕩思路操作，等待行情明朗。