日前，由上海期貨交易所主辦的“第十屆上海衍生品市場論壇”在滬舉行。本次論壇上，來自交易所、期貨公司與學界的資深人士就目前國內(nèi)期貨市場的發(fā)展狀況、品種創(chuàng)新、未來轉(zhuǎn)型趨勢及一些熱點期貨品種的價格走勢等問題進行了深入探討。

“創(chuàng)新”成為市場主旋律

中國證監(jiān)會副主席姜洋在論壇上指出，我國期貨和衍生品市場呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。截至目前，已上市31個商品期貨品種和1個金融期貨品種、300多個合約，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、基礎金屬、貴金屬、能源、化工、金融等國民經(jīng)濟主要領域，2012年期貨市場共成交14.51億手，成交金額171.13萬億元。市場規(guī)模的不斷擴大，促進期貨市場經(jīng)濟功能的發(fā)揮，推動了實體經(jīng)濟相關行業(yè)健康發(fā)展。

在新品種的上市進程上，姜洋表示今年將力爭推出國債期貨，推動動力煤、鐵礦石等大宗商品期貨品種上市，做好瀝青、鐵合金、人造板及其他鋼材、稻谷、塑料等已立項期貨品種上市準備工作，繼續(xù)推進原油期貨市場建設相關工作。同時，研究開發(fā)期權、商品指數(shù)等產(chǎn)品。

上海期貨交易所理事長楊邁軍表示，上期所今年將著力推動瀝青、熱軋卷板、液化石油氣等產(chǎn)品取得突破性進展；逐步與國際市場接軌，推出連續(xù)交易制度，目前技術系統(tǒng)改造、應急保障等工作已基本就緒，爭取盡快上線交易；全面推進有色金屬、黑色金屬、貴金屬、能源化工等四大系列基礎性產(chǎn)品的研究和儲備工作，共計20余種；積極推進以商品期貨品種為基礎的相關衍生產(chǎn)品的開發(fā)工作。同時，上期所將全力做好原油期貨上市準備工作。

據(jù)了解，目前原油期貨上市多項準備工作已經(jīng)完成，其中包括多方論證、完善和優(yōu)化“國際平臺、凈價交易、保稅交割”的原油期貨基本方案；交流研討，深入分析原油期貨上市平臺建設的多種可行性；與國家相關部委和石油公司加強溝通，尋求合力；與境外機構保持密切聯(lián)系，聽取建議、增進了解；順利上線國際平臺技術系統(tǒng)，對參與原油期貨的境內(nèi)外各類投資者的開戶、交易、結算、風控、人民幣美元結售匯等主要業(yè)務環(huán)節(jié)進行全面測試，并不斷完善流程，優(yōu)化系統(tǒng)，認真做好交易平臺關鍵環(huán)節(jié)的各項準備工作。

與此同時，上期所還將著力創(chuàng)新和完善交易機制。據(jù)了解，目前多項相關舉措正積極推進，包括完善時間梯度保證金和持倉梯度保證金制度，探索單向大邊收取保證金制度；完善限倉制度；修改、完善鉛、燃料油等期貨合約；推出連續(xù)交易制度；優(yōu)化交割倉庫布局等。尤其是連續(xù)交易制度，楊邁軍表示技術系統(tǒng)改造、應急保障等工作已基本就緒，有望在一兩個月內(nèi)推出。

此外，上期所擬采取推動現(xiàn)有品種對外開放和推動以原油期貨為代表的創(chuàng)新品種對外開放兩條路徑并行不悖的策略，有步驟、分階段地推進我國期貨市場對外開放。在促進現(xiàn)有品種對外開放上，上期所將采取三步走：第一步，吸引境外投資者直接參與我國期貨市場，同時探索和境外交易所在使用上期所價格作為結算價、報單輸送、合約互掛等方面展開合作；第二步，可允許境外投資者的法人客戶參與實物交割，即境外法人客戶可同時參與完稅交割和保稅交割；第三步，實現(xiàn)品種全面雙向?qū)ν忾_放，交易所在海外設置交割倉庫，實現(xiàn)倉單的國際配置和全球交割。

黃金投資需求仍處歷史高點

自年初以來，黃金期貨跌宕起伏的走勢引起投資者極大興趣，因此，金價未來走勢也成為本次論壇的熱點話題。

上海期貨交易所副總經(jīng)理葉春和表示，2012年按雙邊統(tǒng)計全年黃金期貨共成交11834噸，成交金額4萬億元。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會對2012年全球黃金期貨合約的統(tǒng)計，按成交量排名，上期所黃金期貨位列全球第四。與此同時，白銀期貨表現(xiàn)不俗，至上市自2013年5月10日共243個交易日，按雙邊統(tǒng)計，白銀期貨累計成交6116萬手，成交金額5685億元。日均成交量25.17萬手，日均成交金額233.98億元，目前白銀期貨有15個品牌，合計產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的40%以上，最高庫存達1197.2億噸。

葉春和表示，2012年以來，為進一步促進期貨市場功能的發(fā)揮，滿足市場需求，上海期貨交易所推出了以下措施，一是調(diào)整交易手續(xù)費，二是對風控規(guī)則中黃金期貨提高保證金水平以及現(xiàn)倉規(guī)定進行了調(diào)整，三是對信息披露制度進行修訂，四是對套保管理辦法進行修訂。在此背景下，黃金期貨現(xiàn)場出現(xiàn)明顯的變化，一是持倉規(guī)模同比大幅提高，2012年黃金期貨月末市藏同比增長70%，二是庫存量和交割量明顯增加。2012年黃金庫存量持續(xù)增長，年最高庫存量達2.65噸，黃金年交貨量為2.57噸。最高庫存量和年交割量均創(chuàng)造新高。三是套保成交量大幅增加，2012年套保交易量同比增長712%。

論壇上，獨立商品研究及投資銀行公司CPM集團總裁JeffreyM.Christian指出，目前全球黃金投資需求量還是在歷史高點。比如，全球央行2011年、2012年在貨幣儲備當中增加了黃金。今年土耳其央行的黃金儲備還會增加。世界黃金協(xié)會中國區(qū)投資負責人陳偉賢也認為，美國黃金需求占了全球10%。過去多年，美國飾品需求一直是減少的，但2013年第一個季度，美國飾品需求在增長，“美國經(jīng)濟改善，對黃金市場有一定的支持?！标悅ベt表示，相信亞洲區(qū)的需求、央行的需求，以及投資方面的需求會持續(xù)支持黃金市場?，F(xiàn)在市場的需求是多樣性的，在黃金供應量增長有限的情況下，金市會持續(xù)受到支持。

中國國際經(jīng)濟關系協(xié)會常務理事譚雅玲表示，黃金有“三變?nèi)蛔儭薄Ｊ紫?，技術要素在變，即當前市場處于流動性過剩的新時代，但技術原理沒有變。其次，變的是市場結構組合，不變的是黃金儲備地位資質(zhì)，“中央銀行還在買金。黃金儲備跟外匯儲備仍處同一位置，沒有根本性的變化，我們憑什么認為黃金就沒有魅力了？”第三，變的是國家戰(zhàn)略規(guī)劃，不變的是美元貨幣地位。

譚雅玲強調(diào)，黃金短期基礎不變，即流動性支持仍在，央行的儲備對策也在推進，極端投機行為刺激及保值避險功能依然存在。她認為，黃金中期趨勢難變。

鋼價后期仍將繼續(xù)下滑

與黃金相比，鋼材期貨的漲跌更會引起機構投資者與生產(chǎn)、貿(mào)易商的關注。多位與會專家指出，目前鋼材期貨價格連續(xù)下跌，疲軟的基本面及不斷彌漫的看空氛圍，使后市加速下跌似乎在所難免，并不樂觀。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊表示，從2011年四季度至今年一季度，我國鋼鐵主業(yè)連續(xù)6個季度虧損。今年一季度鋼鐵主業(yè)虧損額較此前明顯減少，但仍虧損3100萬元，“主要原因在于產(chǎn)量大幅增加帶來的社會庫存上升，鋼材一放量，鋼材價格就往下走，且估計今年后幾個月這個態(tài)勢還改不了?！?/div>