銅：保稅區(qū)精銅升水再次上漲 

28日LME庫存下降5925噸，本周已經(jīng)連續(xù)三天下降。注銷倉單昨日則增加6.5%達到238700噸，亞洲地區(qū)占據(jù)47.5%，其中馬來西亞擁有88700噸。然而細節(jié)存在于盡管馬來西亞擁有高注銷倉單，但是該地區(qū)庫存卻未出現(xiàn)明顯下降（要考慮LME出庫規(guī)則的影響）。

此外根據(jù)國內(nèi)媒體信息，洋山港銅貿(mào)易升水昨日再次攀升至140美元/噸上方，暗示保稅區(qū)精銅庫存在滬倫比價接近進口盈利時繼續(xù)下滑。

當(dāng)前占據(jù)LME亞洲庫存近78%的馬來西亞庫存倘若無法正常出庫，可能繼續(xù)推高中國保稅區(qū)精銅升水。

遇反彈拋空

 (五礦期貨研究所：張傲)

 

鋅：短期并不看高

在統(tǒng)計對沖盤的買倫鋅拋倫鉛盤（方向不推薦?。酉?，倫鋅上揚。然而，鋅cash/3m報c35.25，而鉛cash/3m b2.5的結(jié)構(gòu)，令該頭寸移倉成本虧損（即使是買4倫鋅拋1倫銅也是調(diào)期虧損，而買1倫鋅拋1倫鋁移倉成本基本打平）。因此，短期倫鋅并不看高。

操作上，對1309，14500以下再入多單，14400止損。14500以上考慮減磅，維持震蕩偏多操作。

. (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鉛：cash/3m升水2.5

倫鉛cash/3m升水2.5美金，利昨日推薦的操作。需要注意的注銷倉單占比略為下滑至76.05%，近兩日注銷倉單的減少幅度高于凈出庫幅度?？赡苁遣糠肿N倉單重新注冊。另外，參照去年市場，年中鉛價并不及年底鉛價強勁，這可能是由于冬季因素對鉛酸蓄電池的需求提升強于夏季。由上，年中倫鉛單邊上揚幅度再難看高，但通過拋資金對等的倫銅獲得較好的移倉成本，這種操作安全性和盈利持續(xù)性不錯，可以再價差回歸時伺機再介入。

對滬鉛，鉛精礦供應(yīng)緊張和冶煉廠僅維持5成平均開工率，下游鉛酸蓄電池開工率顯露抬頭跡象還有汽車行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，預(yù)計鉛價有望回升。且倫強滬弱，有利鉛出口，減少國內(nèi)過剩情況。多單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鋁：14700上方短空

周三倫鋁繼續(xù)受美國數(shù)據(jù)利好而收漲0.51%至1862美元/噸，但由于OECD和IMF同時下調(diào)中國2013年經(jīng)濟增長預(yù)期，周四開盤，倫敦金屬大多低開，預(yù)計受此影響，今日鋁價繼續(xù)承壓。國內(nèi)方面，近期庫存受前期減產(chǎn)以及收儲影響連續(xù)6周下降，但仍難以擺脫過剩局面。此外，隨著消費旺季的到來，鋁錠現(xiàn)貨有抬升的欲望，但下半年西北部新增產(chǎn)能不斷跟進，長期利空鋁價，且隨著成本線下移，滬鋁跟隨不斷走低，建議長線空單仍可持有，短線今日滬鋁主力1309可在壓力位14700上方短空。

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

螺紋：產(chǎn)業(yè)鏈處于恐慌性下跌階段

國際新聞：（1）5月29日，國際貨幣基金組織(IMF)宣布下調(diào)2013年中國經(jīng)濟增長預(yù)期至7.75%，并警告中國社會融資總額過快增長及廣義債務(wù)等顯著宏觀風(fēng)險；（2）近日，穆迪五年來首次將美國銀行體系評級展望從“負面”調(diào)升至“穩(wěn)定”，由于美國經(jīng)濟的持續(xù)改善和銀行運營風(fēng)險的降低，穆迪對美國銀行業(yè)的前景頗為樂觀。

國內(nèi)新聞：（1）6月1日，實施了近一年時間的家電節(jié)能補貼政策就將結(jié)束。是否意味著消費引導(dǎo)性政策刺激結(jié)束？

原材料：29日，新加坡掉期基本收跌，6月掉期$109.63（-5.70),9月掉期收$106.09（-2.99），掉期13年4季度跟14年1季度持續(xù)倒掛。Platts62% $114.75（-4），TSI 62% $112.90(-4.9)。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為845元/濕噸（-15）。遷安66%的鐵精粉含稅1020元/干噸（-10）。鐵礦石遠期成交接近110美元/噸。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)2950C（-30）。

現(xiàn)貨：29日，全國主要地區(qū)成交總體上仍沒有好轉(zhuǎn)跡象，建材價格繼續(xù)大幅下移。上海三級螺紋鋼主流報價跌30-50元/噸，目前Ф18-22mm規(guī)格中天、申特類報價集中在3250-3300元/噸。28日，粗統(tǒng)唐山地區(qū)156座高爐，13座檢修停產(chǎn)，開工率91.67%，總?cè)莘e137880m3，檢修容積7870m3，容積開工率94.29%。較27日新增2座高爐復(fù)產(chǎn)。

技術(shù)面：29日，rb1310繼續(xù)增倉23.9萬多手，仍處于下跌趨勢中，3380-3390一線有一定支撐。

綜述：當(dāng)前宏觀面對螺紋鋼無利好刺激。鐵礦石和鋼坯價格繼續(xù)恐慌性下跌，鐵礦石已經(jīng)跌進110美元/噸，鋼坯跌到2950元/噸，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨交割標(biāo)的跌至3250-3300元/噸，成交仍未見好。從期現(xiàn)套利上有交割資質(zhì)的鋼廠完全可以買鋼坯拋主力螺紋。短期內(nèi)螺紋的壓力仍非常大，實在看不到基本面的支撐。今日仍維持日內(nèi)交易，3380-3390一線有一定支撐。

  (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭焦煤：空單減倉續(xù)持，逢低平出

中線偏空：庫存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。6、7月份受到天氣等影響，終端需求或轉(zhuǎn)弱。 中期利多因素：下游鋼材市場去庫存力度不斷加大，同比增幅繼續(xù)收窄。全球多個經(jīng)濟體央行實行貨幣寬松政策，國際宏觀環(huán)境利好。

操作建議

焦炭：推薦空單大幅獲利，逢低平出（1460），不搶反彈

焦煤：推薦空單大幅獲利，減倉續(xù)持，1080全平

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

PTA: 1309繼續(xù)震蕩概率較高

5月29日，PTA主力1309合約沖高回落，未能上破前期的震蕩區(qū)間，全天上漲0.15%，收盤于7854元/噸。現(xiàn)貨市場報盤跟隨期貨上漲，但遞盤維持在7750元/噸附近，商談氛圍偏淡。滌絲產(chǎn)銷一般，維持7-8成。持倉情況上看，昨日主力多頭大幅減倉，產(chǎn)業(yè)內(nèi)護盤資金較為理智。由于消費淡季，下游補庫意愿低，預(yù)期多頭主力在后市操作上仍將低買高平為主。短期內(nèi)PTA1309繼續(xù)震蕩概率較大，建議空單持有，今日在7820附近少量平倉，7900拋回。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

橡膠：主力加空繼續(xù)下跌

4月重卡銷售同比增30%。5月上旬重卡輪胎廠開工率77%見頂后連續(xù)兩周回落，輪胎廠庫存增加，后續(xù)開工率預(yù)計降低。加之泰國割膠供應(yīng)旺季放棄限制出口努力，6月供應(yīng)壓力增加，后市膠價前景看跌。操作思路上可采用壓力位附近逢高拋的思路。

  隔夜美元指數(shù)-0.84%，歐元美元0.65%，倫敦銅-0.23%，布倫特原油-1.97%，美原油-2.19%，日膠早盤暴跌，外盤對滬膠大利空。

  昨日滬膠大幅下調(diào)，主力空單獲利卻仍然加倉。滬膠預(yù)計今日延續(xù)下跌，空單持有，若開盤18650-18800可追空。若反彈18900以上空單平倉觀望。

 (五礦期貨研究所：張正華)

 

海外宏觀：歐盟放寬成員預(yù)算赤字要求，有望提振歐洲深陷衰退的經(jīng)濟

歐洲時段公布的數(shù)據(jù)好壞不一，德國5月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)增幅遠超預(yù)期，而5月通脹率則上升至1.5%。OECD下調(diào)全球今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)估，歐盟放寬成員國預(yù)算赤字目標(biāo)要求，西班牙等國實現(xiàn)預(yù)算赤字目標(biāo)的時間被再度放寬，政策向經(jīng)濟增長傾斜；加拿大央行維持利率不變，卡尼離任前保持緊縮傾向措辭。一如預(yù)期未對市場造成特別的影響。

此前OECD調(diào)降全球經(jīng)濟前景的狀況，尤其是下調(diào)中國2013經(jīng)濟增長預(yù)期和2012年實際增長持平，重挫了市場信心，導(dǎo)致股市重跌。另外巴西稍早時候也從歷史低位上調(diào)了利率25基點至7.5%。

 (五礦期貨研究所：肖越)

 

LLDPE: 沖高無力，或?qū)⒗^續(xù)回落

上游方面，美股周三全線大跌，原油被大量拋售，價格大幅下跌。同時，IMF和OECD下調(diào)中國經(jīng)濟成長預(yù)估，API數(shù) 據(jù)顯示美國原油庫存和成品油庫存全面增長，OPEC石油部長暗示2013石油產(chǎn)量不變，亦對油價形成打壓。國際原油 價格大幅下挫，WTI和布倫特原油分別下跌1.88美元和1.80美元。

下游方面，農(nóng)膜需求淡季，廠家原料庫存較低，現(xiàn)原料價格高企，多數(shù)廠家暫無儲備意向。生產(chǎn)中廠家多按剛需采 購為主，少許規(guī)模廠家有意采購進口原料，開始少量儲備農(nóng)膜旺季的原料需求。棚膜訂單延續(xù)清淡，規(guī)模廠家維持 少量生產(chǎn)。

綜合分析，現(xiàn)貨方面，LLDPE價格基本穩(wěn)定，市場貨源不多，對L價格依然有支撐。但下游需求改觀并不大，對L價格 形成壓制。隔夜原油大跌，對L的支撐減弱，昨日L沖高回落，上行動力不足，預(yù)計L今日繼續(xù)回落概率較大。操作上 ，建議空單輕倉持有，止損10350，止盈10150.

(五礦期貨研究所：羅霏)

 

豆類：美豆近弱遠強持續(xù)

昨晚美豆近弱遠強持續(xù)。近月因中國取消了14.7萬噸2012/13年交付的美國大豆訂單而下跌，由此判斷Ｍ1309在3400-3450壓力較大；遠月合約小幅收升，種植可能被本周末大量降水推遲，美盤正處于天氣炒作期，測算前期11月美豆在1210-1226的偏低區(qū)間，對應(yīng)豆粕成本3150-3200，對應(yīng)Ｍ1401仍有上升空間，但在3200可能有較大壓力。另外，油脂期價受到現(xiàn)貨升水和高庫存壓力，但短期內(nèi)穆斯林齋月前備貨、傳主產(chǎn)國產(chǎn)出放緩以及國內(nèi)融資限制可能使后期我國棕油進口減少，棕油消息仍利多。由上，建議單邊短線或觀望，已有多單遇壓力注意止盈，多豆粕空菜粕、做空油粕比套利輕倉持有。

 (五礦期貨研究所：李燕玲)

 

白糖：觀望為主

國際糖市：未來幾天巴西中南部，將迎來中小降雨，預(yù)計會給甘蔗壓榨進度帶來少量影響。7月原糖期貨 收跌0.05美分，報每16.67美分/磅。Liffe-8月白糖期貨下跌1.2美元，收報475.4美元/噸

國內(nèi)糖市：昨日收巴西甘蔗壓榨進程的加快，鄭糖跌1.13%，收于5066元/噸，盤中創(chuàng)出了5053元/噸的新低。本榨季的國內(nèi)糖供求基本平衡，壓力主要來自于進口糖與走私糖。廣西各大糖業(yè)集團在２８日召開的會議上約定，各集團食糖銷售實行5400元/噸的行業(yè)自律售價。但當(dāng)前配額內(nèi)進口糖差價在1200元/噸，配額外利潤也接近200元/噸。在這樣的背景下，5400元/噸的自律價恐難堅持長久。

操作建議：觀望為主