由于本周重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對來說較少，并且類似伯南克等重要的美聯(lián)儲官員講話也有所減少，因此本周牽引市場走勢的因素被大幅壓縮。出于這樣的原因，與其將目光投在暫時變得非常難以預(yù)測的宏觀經(jīng)濟影響因素，我們認為不如看一下周邊的市場數(shù)據(jù)。

首先我們推薦關(guān)注iShares MSCI Global Gold Miners Fund，這是一支覆蓋了美國市場上市的黃金概念股的基金。通過對該基金的表現(xiàn)來看，對于黃金現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)具有一定的領(lǐng)先指標(biāo)，體現(xiàn)了股權(quán)投資者對于現(xiàn)貨市場的走勢預(yù)期。我們看到，在黃金現(xiàn)貨價格并未創(chuàng)出收盤新低的情況下，黃金概念股價格是創(chuàng)出了新低的，并且盡管最近兩周暫時止跌，但并未能回升到前低上方。另兩支性質(zhì)相同的黃金基金，GDX和GDXJ的情況也基本類似，如果說在期貨市場我們看到了一些前低支撐的跡象，那么在市場化程度更高的權(quán)益市場上似乎并非如此。

此外，除了CFTC公布的持倉顯示黃金期貨空頭總持倉量繼續(xù)創(chuàng)出新高，表明依然有投資者涌入期貨市場，做空積極性并未減弱以外，黃金ETF直到今天也依然還在繼續(xù)其去庫存操作。

盡管如此，但貴金屬得以免于再度大幅下跌也不是沒有原因的。一方面，各國央行在黃金價格大幅下跌以后為有效對其儲備結(jié)構(gòu)進行多元化配置加大了黃金購買力度，另一方面，受到信用風(fēng)險等因素影響美債收益率進入到5月以后脫離低位重新開始上揚，部分買盤或流入貴金屬市場尋求避險。而從昨天消費者信心指數(shù)上揚以后貴金屬價格不漲反跌的情況來看，投資者對于通縮的憂慮暫時讓位于對于量化寬松規(guī)?？赡鼙粔嚎s的擔(dān)心，而今晚將發(fā)表講話的波士頓聯(lián)儲主席Rosengren在貨幣政策上是著名的鴿派，即便到了現(xiàn)在也依然是最為支持繼續(xù)寬松政策的美聯(lián)儲官員之一，其講話如上周其他官員那樣預(yù)期會很快減少寬松規(guī)模的可能性較小。

綜合來看可能引發(fā)較大規(guī)模反彈的因素依然沒有顯山露水，各周邊市場的情緒也依然傾向于看跌，但在數(shù)據(jù)和官員講話暫時真空的情況下，還需要等待一個觸發(fā)下跌的契機。