銅：Grasberg礦將逐步恢復(fù)生產(chǎn)

昨日來自雅加達方面的信息顯示，來自印尼的Grasberg礦區(qū)不久將恢復(fù)露天礦生產(chǎn)。該礦通常每日生產(chǎn)22萬噸銅精礦，其中Grasberg open pit露天礦約產(chǎn)14萬噸。該礦由Freeport與Rio Tinto共同所有，上述公司報告顯示今年一季度Grasberg產(chǎn)銅精礦金屬量10.43萬噸。該礦曾經(jīng)由于罷工事件，在2011年第四季度礦產(chǎn)金屬量下降到3.72萬噸。此外昨日中國市場現(xiàn)貨升水繼續(xù)維持在400元/噸以上的高位，供需格局偏緊依然延續(xù)。

跌破20日均線后選擇空頭思路，否則觀望

 (五礦期貨研究所：張傲)

 

鋅：注意其他市場

鋅本身上漲動能與下跌動能并不大，需要注意倫銅、石油等技術(shù)形態(tài)不佳，螺紋和焦炭等工業(yè)品跌跌不休，近期表現(xiàn)較佳的股市也顯露疲態(tài)。時點上注意6月1日中國官方PMI公布時間臨近，預(yù)計數(shù)據(jù)與匯豐PMI同步下跌，利空市場。因此，鋅恐被大勢拖累。操作上，對近期14500以下建立的多單部分止盈。

. (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鉛：關(guān)注倫鉛Cash/3m

目前商品市場整體仍然不佳，短期下跌可能不小，或能縮小倫鉛對倫鋅溢價。但需要注意倫鉛現(xiàn)貨緊張的情況持續(xù)，支撐倫鉛對倫鋅溢價。

對滬鉛，鉛精礦供應(yīng)緊張和冶煉廠僅維持5成平均開工率，下游鉛酸蓄電池開工率顯露抬頭跡象還有汽車行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，預(yù)計鉛價有望回升。多單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

鋁：短期利好敵不過長期供應(yīng)上的利空，上行壓力明顯

近期國外包括美鋁俄鋁在內(nèi)的各大鋁廠紛紛宣布減產(chǎn)計劃，但海灣地區(qū)新增產(chǎn)能不可小覷，倫鋁基本面改變不大，依舊受宏觀面主導(dǎo)，本周歐元區(qū)以及中國PMI數(shù)據(jù)存在一定利空風(fēng)險，倫鋁有再次沖向1800的可能，技術(shù)面也較為看跌。而國內(nèi)方面，近期國內(nèi)庫存受前期減產(chǎn)以及收儲影響連續(xù)6周下降，但仍難以擺脫過剩局面。此外，隨著消費旺季的到來，鋁錠現(xiàn)貨有抬升的欲望，但下半年西北部新增產(chǎn)能不斷跟進，長期利空鋁價，且隨著成本線下移，滬鋁跟隨不斷走低。目前滬鋁上行壓力明顯，建議前期短多獲利離場觀望，長線空單仍可持有。

 (五礦期貨研究所：陳遠)

 

螺紋：

國際新聞：（1）德國慕尼黑經(jīng)濟信息研究所(IFO)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，德國5月份商業(yè)景氣指數(shù)由104.4升至105.7，改善幅度超出市場預(yù)期，且為今年2月份以來首次上升。

國內(nèi)新聞：（1）李克強總理提中國GDP增速：中國發(fā)展正進入一個合理的增長區(qū)間，一季度中國經(jīng)濟增長7.7%，年初的目標(biāo)是7.5%，如果按照目標(biāo)——到2020年，人均GDP比2010年翻一番，中國經(jīng)濟只要保持7%左右的增速就可以了。

原材料：27日，新加坡掉期基本收跌，6月掉期$116.33(-3.33),9月掉期收$110.25（-1.29），掉期13年4季度跟14年1季度持續(xù)倒掛。Platts62% $121.25（-1.75），TSI 62% $120.9(-2.3)。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為875元/濕噸（0）。遷安66%的鐵精粉含稅1035元/干噸（-10）。據(jù)市場傳言日韓或?qū)⒃?、7月份推掉部分長協(xié)，未來到中國的供應(yīng)量或?qū)⒃黾?。周末，普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3040C（-40）。

現(xiàn)貨：27日，全國主要地區(qū)成交萎縮，建材價格大幅下移。上海地區(qū)理計交割品成交價為3350，折合盤面價3450，與1306合約價格相仿。

技術(shù)面：27日，rb1310增倉31.1萬，成交量放大105.9萬，但從3529-3496的下跌動能欠弱。觀察到螺紋上市以來，伴隨的歷史記錄的成交量或者持倉量總是在底部區(qū)域居多。不排除今日持倉量繼續(xù)擴大。

綜述：李總中國經(jīng)濟保持7%的增速再次表明高層對當(dāng)前經(jīng)濟的容忍度在提高。鐵礦石期現(xiàn)貨市場伴隨供應(yīng)增加，遠期繼續(xù)看跌。27日，唐山普通鋼坯下跌40元/噸，整體的空頭趨勢未變，觀望或者3530以上日內(nèi)短空。

 

  (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭焦煤：空單逢低繼續(xù)減平，不搶反彈

05月27日焦炭焦煤09月破位下跌。焦炭收1514，焦煤收1127。現(xiàn)貨市場弱勢運行，河北、安徽等個別地區(qū)有10-20元小幅補跌，烏海跌勢明顯，期現(xiàn)升水無明顯改變。中線偏空：庫存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。6、7月份受到天氣等影響，終端需求或轉(zhuǎn)弱。 中期利多因素：下游鋼材市場去庫存力度加大，同比增幅繼續(xù)收窄；全球多個經(jīng)濟體央行實行貨幣寬松政策，國際宏觀環(huán)境利好。

操作建議

焦炭：少量空單繼續(xù)持有，1480平出，不搶反彈

焦煤：推薦空單獲利可觀，逢低減倉(1110)，不搶反彈

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

PTA: 1309空單持有

5月27日，PTA主力1309合約早盤低開低走，一度跌破了前期的上升切線，然而盤中受到產(chǎn)業(yè)內(nèi)強力做多資金的支撐收回，最終收盤于7850元/噸，全天下跌0.23%?，F(xiàn)貨市場交投繼續(xù)偏淡，有實單成交在7750元/噸附近。滌絲產(chǎn)銷尚可，多數(shù)在8-10成。目前處于傳統(tǒng)消費淡季，下游滌絲難有補庫意愿，上游PX價格保持下行勢態(tài)，因此多頭的逆勢拉升會導(dǎo)致持倉量大幅上漲，且價格越高，拉升難度就會越大。近日WTI在60日線獲得較強支撐，后市跌破為大概率事件，一旦其強力下破步入新一輪下跌趨勢，PTA多頭主力的大量持倉未來將形成巨大拋壓。PTA1309上升空間有限，下跌動能積聚，建議空單繼續(xù)持有。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

橡膠：滬膠可望小幅反彈

隔夜美元指數(shù)0.04%，歐元美元0.02%，倫敦銅0%，布倫特原油-0.09%，美原油-0.53%，早盤日膠突然拉漲，外盤對滬膠偏多。

滬膠短期或進入盤整。預(yù)計今日滬膠將小幅反彈。目前建議仍可觀望。

 (五礦期貨研究所：張正華)

 

海外宏觀：英美休市消息清淡

昨日英國和美國都在5月27日休市，沒有重大經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，消息面也比較平靜。德國媒體報道稱德國準(zhǔn)備放棄財政緊縮立場，若放寬救援條件允許歐元區(qū)成員國政府拿出開支促進經(jīng)濟將利好歐元區(qū)未來發(fā)展；意大利總理萊塔稱歐洲理事會將在6月份討論公共赤字計算問題。

此外以色列央行5月27日將該國基準(zhǔn)利率再度下調(diào)了25個基點，由原先的1.5%降低到了1.25%，此為該國央行本月內(nèi)第二度降息。此前，在5月13日時，該國央行已曾緊急降息25個基點，以平抑其貨幣以色列謝克爾今年以來持續(xù)強勢升值對經(jīng)濟尤其是出口行業(yè)造成的沖擊。和以色列一樣，人民幣也面臨升值問題，27日美元對人民幣中間價報6.1811，人民幣匯率再創(chuàng)新高，國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)面臨嚴峻考驗。

 (五礦期貨研究所：肖越)

 

股指期貨：二八格局轉(zhuǎn)勢有待觀察，期指短線保持觀望

大盤周一震蕩走低，滬深300指數(shù)微升0.09%，成交較前一交易日略微放大，上方受到5日均線壓制，短線仍有待突破。滬深300十大指數(shù)板塊漲跌不一，電信板塊漲幅居前。資金流出信息技術(shù)、金屬礦產(chǎn)和房地產(chǎn)板塊。期指四合約收盤總持倉上升，當(dāng)月合約基差日內(nèi)均值和收盤值大幅走低，表明期指短線仍受空頭壓制。消息方面，昨日國統(tǒng)局公布，4月工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增9.3%，較上月上升4個百分點。利潤同比增速緩慢恢復(fù)，實際得益于原材料價格的下跌以及與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。從主營收入增速的變化情況來看，消費端需求仍屬于疲軟，而收入利潤率仍在較低水平，產(chǎn)成品庫存較上月出現(xiàn)了下降。另一方面，人民幣保持升值趨勢，錄得匯改以來6.1811的最高收盤位。熱錢流入并未為實體經(jīng)濟注入流動性，反而容易導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫和風(fēng)險。外國普遍寬松的貨幣政策以及巨大的利差增加了人民幣升值的壓力，且過快的資金流入也容易催生通脹。而充足的流動性對股市卻是有利，即便這些流入的熱錢并未直接流入股市，但其他市場擠出的資金有可能會帶動股市的上漲。創(chuàng)業(yè)板今年以來持續(xù)走高正好印證這一說法，大盤缺乏賺錢效應(yīng)反而會導(dǎo)致資金流出。二八格局能否轉(zhuǎn)勢有待觀望。期指從短線來看，因觀望為主，等待2550-2600震蕩區(qū)間的突破。從走勢的慣性來看，不宜輕易做空。

 (五礦期貨研究所：許彬彬)

 

LLDPE: 1309震蕩反復(fù)，等待方向性

上游方面，周一是英美公眾假日，電子盤交易正常，油價微跌，交投清淡。市場仍然受壓于疲弱的全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)，擔(dān)心原油需求減緩而供應(yīng)充裕。美國夏季汽油需求高峰季節(jié)開始。但是美國汽油庫存接近1999年以來同期最高水平，原油價格大漲的可能性較低。

下游方面，農(nóng)膜實質(zhì)需求好轉(zhuǎn)還需時日。棚膜大多數(shù)廠家停機，開工率在2成左右，華東地區(qū)規(guī)模廠家開工率略好，在3-5成范圍。廣東地區(qū)訂單較往年偏差。地膜需求基本結(jié)束。生產(chǎn)廠家原料庫存較少，原料價格高企，謹慎觀望，按需采購。

綜合分析，貨價格走穩(wěn)，貨源供應(yīng)壓力不大，支撐L價格。但下游需求不佳，工廠整體開工率較低。昨日原油交投清淡，L1309低開后震蕩走勢，上方壓力較大，成交一般。預(yù)計L價格盤整延續(xù)，建議觀望為主。

 

(五礦期貨研究所：羅霏)

 

豆類：關(guān)注近遠期強弱的轉(zhuǎn)換

周一美盤休市，上周五7-11價差收窄，遠月表現(xiàn)偏強，內(nèi)盤豆粕跟隨也出現(xiàn)近弱遠強。測算前期美豆1350-1400區(qū)間對應(yīng)豆粕進口成本約3350-3500，盤面利潤仍嚴重虧損，豆粕1309較現(xiàn)貨貼水680，仍有較強支撐。但油廠逐漸開機，預(yù)計珠三角區(qū)域6月初全部恢復(fù)開機，未來兩月供應(yīng)量（5-7月合2000萬噸）將明顯超過需求，給豆粕現(xiàn)貨帶來壓力，周一豆粕、豆油現(xiàn)貨均小幅下跌。另外，油脂期價受到現(xiàn)貨升水和高庫存壓力，但短期內(nèi)穆斯林齋月前備貨以衣融資限制可能使后期我國棕油進口減少，為棕油提供利多。由上，料豆類、油脂仍以震蕩趨勢為主，建議單邊觀望或短線，已有豆粕多9空1、多Ｙ空Ｐ注意伺機止盈，持續(xù)關(guān)注多豆粕空菜粕、油粕比套利。

 (五礦期貨研究所：李燕玲)