摘要：本周國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利空消息不斷，先是因央行連續(xù)幾周的回籠資金操作令市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期升溫；隨后是周四日經(jīng)指數(shù)暴跌引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。本周國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利空消息不斷，先是因央行連續(xù)幾周的回籠資金操作令市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期升溫；隨后是周四日經(jīng)指數(shù)暴跌引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。

在如此不利的情況下，國(guó)內(nèi)滬深300指數(shù)以及股指期貨卻表現(xiàn)沉穩(wěn)，在上周整體走高的情況下本周多次上攻2600關(guān)口。

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周四公布的匯豐5月份中國(guó)PMI顯示，5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)降至49.6，低于4月份終值50.4，處于50這一榮枯分水嶺之下。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，這一數(shù)據(jù)雖然有季節(jié)性影響因素，但落至50以下在很大程度上反應(yīng)出國(guó)內(nèi)制造業(yè)疲軟以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。

不過，面對(duì)如此明顯的不佳數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)滬深300指數(shù)以及股指期貨不降反升，甚至在上午收盤前出現(xiàn)拉升，直到午后因日經(jīng)指數(shù)的暴跌才出現(xiàn)回落。

事實(shí)上，日經(jīng)指數(shù)是在10點(diǎn)30分左右開始顯露出下跌跡象，收盤雖暴跌7%卻只帶動(dòng)滬深300指數(shù)以及股指期貨下跌了1.4%左右，與外圍市場(chǎng)指數(shù)的整體大幅下跌相比，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跌幅明顯較小。周五，大盤的成功收陽(yáng)，這與以往國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“跟跌不跟漲”以及“跌幅大于外盤”的傳統(tǒng)表現(xiàn)有著明顯不同。

主力多頭持倉(cāng)增加利多股指期貨

從持倉(cāng)報(bào)告看，本周空頭主力顯然信心不足，周一大幅減倉(cāng)，周二與周三均小幅增倉(cāng)。與之形成鮮明對(duì)比的是多頭在主力合約上連續(xù)3個(gè)交易日增倉(cāng)，其中周二、周三增倉(cāng)達(dá)1637手和1634手，即使在周四因外盤大跌而導(dǎo)致股指期貨下跌的情況下依舊增倉(cāng)184手，但是空單僅增倉(cāng)584，顯然即使遇到下跌情況，空頭依舊缺乏信心。而在周五最后一個(gè)交易日，多空雙發(fā)紛紛開始減倉(cāng)，其中多頭減倉(cāng)1294手，空頭減倉(cāng)3113，凈多1819手。

從過去的統(tǒng)計(jì)看，多空持倉(cāng)的變化對(duì)短期市場(chǎng)走向有明顯的指示作用，而結(jié)合本周多空持倉(cāng)的變化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指期貨依舊有上攻可能。

“收緊預(yù)期”難撼股指反彈

由于央行連續(xù)多周在公開市場(chǎng)進(jìn)行回籠操作，自上周起銀行間市場(chǎng)的資金面明顯緊張，導(dǎo)致利率水平不斷攀升，因此關(guān)于央行將貨幣政策收緊乃至加息的傳聞不斷。但股指期貨與滬深300指數(shù)在上周僅經(jīng)歷短暫回落后，依靠周四、周五的強(qiáng)勢(shì)反彈一舉突破60日均線壓制，逼近2600點(diǎn)關(guān)口。

本周二央行在公開市場(chǎng)上僅開展了90億元正回購(gòu)和100億元央票。其中，正回購(gòu)操作量?jī)H為上周四的20%，同時(shí)創(chuàng)下了近兩個(gè)半月的新低。同時(shí)周二約有1300億元資金到期，實(shí)際上相當(dāng)于央行進(jìn)行了一次1000億以上的“放水”。但是從正回購(gòu)以及央票的收益率看，依舊穩(wěn)定在2.91%，并沒有回落，說(shuō)明資金依然緊張。

但本周前三個(gè)交易日里，滬深300指數(shù)均以中陽(yáng)線收盤，且均收在2600以上。雖然股指期貨相對(duì)較弱，但也均高于前一個(gè)交易日。如此表現(xiàn)，在過去1年的熊市行情中極少發(fā)生。