行業(yè)低迷，業(yè)績巨虧，資產(chǎn)負債率直線上升，在建工程對資金長期饑渴，這是云維股份在很長一段時期內(nèi)都不得不面對的現(xiàn)實。

昨日晚間，云維股份發(fā)布非公開發(fā)行股票計劃的修訂方案，稱將向包括實際控制人云南煤化工集團有限公司在內(nèi)的不超過10名特定投資者，定向發(fā)行不超過6億股，發(fā)行價格不低于3.5元/股，募集總金額不超過21億元。募集資金將用于收購煤礦資源、建設(shè)煤礦以及補充流動資金。

其中計劃收購的標的資產(chǎn)為云維集團所持有的富源縣黃泥河鎮(zhèn)天源煤礦有限公司95%股權(quán)、營上鎮(zhèn)順源煤礦有限公司的95%股權(quán)、竹園鎮(zhèn)鑫國煤礦有限公司90%股權(quán)和十八連山鎮(zhèn)四角地煤礦有限公司100%股權(quán)。

最近三年，云維股份實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤分別為1.85億、0.18億、-11.7億。公司的資產(chǎn)負債率也從2010年的74.64%直線攀升至2013年3月31日的90.14%。公司稱，本次非公開發(fā)行完成后，可以優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風險，為后續(xù)融資提供更大的空間。

從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，由于經(jīng)營虧損，公司急需資金。根據(jù)中誠信證券評估有限公司的統(tǒng)計，截至2013年3月31日，公司短期債務(wù)規(guī)模達到69.51億，短期債務(wù)/長期債務(wù)指標升至1.90?！肮灸壳皞鶆?wù)規(guī)模較高，存在較大的財務(wù)和資金壓力，且根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，未來仍有較大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資計劃，融資需求較高，存在財務(wù)壓力進一步加大的風險?！敝姓\信證券評估有限公司稱。

除了對資金的需求，產(chǎn)業(yè)鏈的整合也是云維股份此次定增的戰(zhàn)略意圖。2011年8月以來，云南省對煤礦企業(yè)推進兼并重組，逐步減少企業(yè)數(shù)量、擴大單個企業(yè)規(guī)模，甚至明確提出“2013年煤礦企業(yè)規(guī)模不得低于30萬噸/年，2015年煤礦企業(yè)規(guī)模不得低于60萬噸/年”的具體要求。

公司亦稱，焦化企業(yè)受到上游煤炭開采行業(yè)和下游鋼鐵行業(yè)的兩頭擠壓，利潤受到影響?？刂泼嘿Y源一方面可以保證自身采購，另一方面可以降低煉焦的成本。同時，公司預期煉焦煤供應(yīng)偏緊的局面將長期存在。

不過，2013年以來，由于鋼鐵市場需求仍舊疲軟，煤化工市場也處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，公司經(jīng)營狀況短期內(nèi)恐難扭轉(zhuǎn)。