一、天然橡膠盤(pán)面綜述

1.          2013年5月22日滬膠1309合約開(kāi)盤(pán)于20400元，最高20650元，最低20160元，收于20460元。

2.          成交量為692732手，成交增加49972手，成交量增長(zhǎng)7.8%，較上交易日變化-2.9%。

3.          持倉(cāng)量為165560手，日持倉(cāng)增加-678手，持倉(cāng)量增長(zhǎng)-0.4%，較上交易日變化-5.8%。

4.          以收盤(pán)價(jià)計(jì)，漲-25元，漲幅-0.1%，較上交易日變化0.0%。

5.          持倉(cāng)方面，1309前20大多頭持倉(cāng)量39679（125）手，前20大空頭持倉(cāng)量51077（1290）手。

6.          多頭日增倉(cāng)0.3%（較上交易日變化0.1%），空頭日增倉(cāng)2.6%（較上交易日變化-3.5%），主力多單/主力空單比值為77.7%（較上交易日變化-1.8%）。（前20多頭持倉(cāng)日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類(lèi)似。日變化的計(jì)算方法和結(jié)果與上期所計(jì)算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

1.          2013年5月22日，天然膠方面，華東全乳膠報(bào)20100到20100元/噸，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠報(bào)2740到2760美元/噸，馬來(lái)西亞20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠報(bào)3200到2760美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)報(bào)2560到3100美元/噸。泰國(guó)煙片膠報(bào)3100到3150美元/噸。

2.          價(jià)差方面，華東全乳膠較前日變化（-200）元/噸，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（0）美元/噸，馬來(lái)西亞20號(hào)標(biāo)膠較前日變化（0）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)較前日變化（-20）美元/噸，泰國(guó)煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

3.          復(fù)合膠方面，泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價(jià)為19845 元/噸；泰國(guó)煙片膠折合煙片復(fù)合膠價(jià)為22453 元/噸。

4.          復(fù)合膠價(jià)差方面，全乳膠減泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差255 元/噸（較前日變化-198 元）。煙片復(fù)合膠減泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差2229 元/噸（較前日變化0 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價(jià)差-2353 元/噸（較前日變化-197 元）。

三、天然橡膠期貨

5.          滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價(jià)差360 元人民幣/噸（較前日變化175元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國(guó)煙片膠現(xiàn)貨價(jià)價(jià)差為-292 美元（較前日變化0 美元）；Sicom標(biāo)準(zhǔn)膠期貨價(jià)減泰國(guó)20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價(jià)價(jià)差為-200 美元（較前日變化8美元）；

6.          滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價(jià)差為122 人民幣元//噸（較前日變化-23 元）；滬膠期貨主力減新加坡標(biāo)準(zhǔn)膠期貨折合復(fù)合膠價(jià)差為2063 人民幣元//噸（較前日變化-81 元）；

7.          煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價(jià)為24074 元//噸（-3 元），期貨價(jià)減煙片膠折算價(jià)為-3614 元//噸（-22 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨

1.          2013年5月22日合成膠方面，丁二烯上石化報(bào)11000元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報(bào)14000元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報(bào)14100元/噸。

2.          價(jià)差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

五、上期所庫(kù)存和保稅區(qū)庫(kù)存

1.          2013年5月22日，上期所天然橡膠倉(cāng)單為89200噸，較前日變化為（1360）噸。

2.          2013年5月17日，上期所天然橡膠倉(cāng)單87340（+6750）噸，庫(kù)存120160（-930）噸。滬膠1305最后交易日5月15日持倉(cāng)34920噸，有30000萬(wàn)噸貨物預(yù)計(jì)為國(guó)儲(chǔ)采購(gòu)。如果34920噸全部出庫(kù)，上期所滬膠倉(cāng)單預(yù)計(jì)將降低至52920萬(wàn)噸，庫(kù)存85240萬(wàn)噸左右。如果5月下旬上期所滬膠庫(kù)存降低，主要由于買(mǎi)方提貨所致。

3.    截至5月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存較4月26日減少7,800噸至36.33萬(wàn)噸，半年來(lái)首次環(huán)比下降。其中天膠下降3400噸至20.45萬(wàn)噸，復(fù)合下降3500噸至10.3萬(wàn)噸，合成橡膠下降900噸至5.58萬(wàn)噸。簡(jiǎn)評(píng)：青島保稅區(qū)庫(kù)存季節(jié)性下降，并不是利多信息。預(yù)計(jì)后期繼續(xù)下降。

六、供應(yīng)

1.         天然橡膠5月8日信息，2013年4月，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠23萬(wàn)噸，同比增37.22%。1-4月累計(jì)86萬(wàn)噸，同比增32.96%。中國(guó)進(jìn)口合成橡膠13.02萬(wàn)噸，同比增10.18%。1-4月累計(jì)52.35萬(wàn)噸，同比增9.68%。

2.   復(fù)合膠1月進(jìn)口13.52萬(wàn)噸，2月8.54萬(wàn)噸。1-2月進(jìn)口22.06萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)同比增50%。

3.   5月3日消息，泰國(guó)政府一高層表示，泰國(guó)當(dāng)前考慮限制橡膠出口的措施在5月31日到期之后不再延續(xù)，因這些措施未能提振膠價(jià)。

4.   5月15日消息，泰國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)稱(chēng)，泰國(guó)政府將與泰國(guó)橡膠協(xié)會(huì)通力合作，可能通過(guò)干預(yù)泰國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所(AFET)的橡膠期貨來(lái)達(dá)到提升膠價(jià)目的。新橡膠價(jià)格支撐計(jì)劃的預(yù)算還未確定，計(jì)劃可能將于6月底實(shí)施。簡(jiǎn)評(píng)：預(yù)期見(jiàn)效可能性低。

5.   5月下旬泰國(guó)南方估計(jì)6月份開(kāi)始南部橡膠主產(chǎn)區(qū)將逐步進(jìn)入割膠期, 目前東北部膠農(nóng)已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)割膠，北部新膠已逐步上市，數(shù)量開(kāi)始增加。目前二盤(pán)商所售仍主要是上一季庫(kù)存，價(jià)格相對(duì)較高。印尼天膠主產(chǎn)區(qū)原料數(shù)量已經(jīng)穩(wěn)定增加，印尼橡膠主產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入高產(chǎn)期，原材料很豐富。

七、需求

6.   5月9日消息，據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年4月，汽車(chē)銷(xiāo)售184.17萬(wàn)輛，環(huán)比下降9.50%，同比增長(zhǎng)13.38%。其中：乘用車(chē)銷(xiāo)售144.14萬(wàn)輛，環(huán)比下降9.09%，同比增長(zhǎng)12.96%。4月份，商用車(chē)銷(xiāo)售40.03萬(wàn)輛，環(huán)比下降10.97%，同比增長(zhǎng)14.90%。1-4月，汽車(chē)銷(xiāo)726.62萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.23%，商用車(chē)銷(xiāo)140.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.44%，總體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。

7.   4月重卡同比大增30% 前四月降幅收窄至6% ：重卡行業(yè)在4月份共約銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)輛8.13萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)30.3%，環(huán)比今年3月5.6%的小幅下降。這個(gè)數(shù)據(jù)，雖然跟2010年、2011年重卡市場(chǎng)單月銷(xiāo)售過(guò)10萬(wàn)的紀(jì)錄不能比，但已經(jīng)是近兩年來(lái)的不錯(cuò)成績(jī)。

8.   需求方面，截止5月17日這一周，山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率77%，比5月10日當(dāng)周小幅下降，為連續(xù)兩周下降。全鋼胎不三包工廠庫(kù)存壓力較大。全鋼胎品牌降價(jià)頻頻。

9.   2013年4月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量7973萬(wàn)條，同比增7.3%，子午線輪胎外胎產(chǎn)量4699萬(wàn)條，同比增27.8%。1-4月，輪胎外胎產(chǎn)量29059萬(wàn)條，同比增加11.68%。1-4月子午線輪胎外胎產(chǎn)量17310萬(wàn)條，同比增加32%。輪胎廠產(chǎn)量同比增速高企，開(kāi)工率高企，顯示1季度輪胎企業(yè)景氣高企。后期預(yù)期將有所下降。

今日建議

4月重卡銷(xiāo)售同比增30%。5月上旬重卡輪胎廠開(kāi)工率77%見(jiàn)頂后連續(xù)兩周回落，輪胎廠庫(kù)存增加，后續(xù)開(kāi)工率預(yù)計(jì)降低。加之泰國(guó)割膠供應(yīng)旺季放棄限制出口努力，后市膠價(jià)前景看跌。預(yù)計(jì)膠價(jià)維持短期反彈，中期向下的態(tài)勢(shì)。操作思路上可采用壓力位附近逢高拋的思路。

相對(duì)于基本面來(lái)看，最近1周滬膠盤(pán)面表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。滬膠處于窄幅盤(pán)整階段。導(dǎo)致最近操作難度增加。投資者可多看少動(dòng)，等趨勢(shì)明確后追入。

隔夜美元指數(shù)0.69%，歐元美元-0.38%，倫敦銅1.1%，布倫特原油-1.29%，美原油-1.77%外盤(pán)對(duì)滬膠中旬略偏空。

預(yù)計(jì)今日滬膠將偏弱震蕩整理。操作上20500以上多單持有。20400以下空單持有。