期指加權(quán)指數(shù)自5月2日回調(diào)至2412低點(diǎn)之后一路向好，紅五月似乎已成定局。5月17日，期指加權(quán)指數(shù)在突破2550重要重力位后，小幅盤整向上。未來(lái)重要壓力位2650點(diǎn)，此后在相當(dāng)常的一段時(shí)間內(nèi)，股指或許在2412至2650之間振蕩。

內(nèi)需不足成阻力

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的4月中國(guó)PMI指數(shù)環(huán)比下降，表明制造業(yè)增速在全面放緩。而美國(guó)的宏觀數(shù)據(jù)則是喜憂參半，芝加哥PMI創(chuàng)新低的同時(shí)，消費(fèi)者信心指數(shù)卻出現(xiàn)了大幅上升。雖然勞工成本指數(shù)環(huán)比不及預(yù)期，也就是說(shuō)工資水平的增長(zhǎng)并不顯著，但是絲毫不影響消費(fèi)者對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好信心。這也使得美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)勢(shì)頭喜人。歐洲則繼續(xù)持續(xù)低迷，歐元區(qū)失業(yè)率再創(chuàng)新高以及經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的大幅下滑，使得歐洲央行不得不開始考慮改變一直以來(lái)的緊縮政策，并且開始把降息提上日程。

總體來(lái)講，現(xiàn)在是一個(gè)全球需求不振的時(shí)間周期，而中國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)。在中國(guó)內(nèi)部消費(fèi)實(shí)力不強(qiáng)，中國(guó)外圍出口受阻的背景下，A股指數(shù)不會(huì)一飛沖天，振蕩上行則是一個(gè)主旋律。

美QE退出升溫壓制

在全球性的降息狂潮、美股連創(chuàng)新高以及地緣政治因素升級(jí)的提振下，中國(guó)股指經(jīng)歷了一波連續(xù)的上行走勢(shì)。但近期宏觀利好被逐步消化，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期不斷升溫，資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上行面臨較大的阻力，且疲弱的基本面態(tài)勢(shì)對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓制。綜合以上因素，我們認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)可能逐步退出量化寬松政策的預(yù)期以及原油市場(chǎng)供需矛盾依舊突出的背景下，加上美元居高位以及市場(chǎng)消費(fèi)低迷的影響，全球資本市場(chǎng)可能出現(xiàn)振蕩行情。

期指二浪調(diào)整已經(jīng)見底

期指去年12月4日至今年2月8日上漲了45個(gè)交易日，波段漲幅為716點(diǎn)。2013年5月2日調(diào)整了49個(gè)交易日，調(diào)整幅度為420點(diǎn)。從這兩組技術(shù)數(shù)據(jù)上來(lái)分析，期指周期性特別強(qiáng)。我們從5月2日的低點(diǎn)2412點(diǎn)加上之前的波幅716點(diǎn)，可以得到未來(lái)的大致目標(biāo)位為3128點(diǎn)。如果利用波浪理論的預(yù)測(cè)技術(shù)，我們把第一階段的漲幅乘以1.618倍然后加到5月2日的低點(diǎn)2412點(diǎn)，則可以得到第二個(gè)目標(biāo)值3570點(diǎn)。