原油價格近期處于強勢震蕩格局，隨著消費旺季的到來，我們認為原油價格后期仍將維持強勢。其中布倫特市場向上的概率較大，紐約市場則受制于巨大的供應壓力，處于強勢震蕩的概率較大。

每年的夏季是歐美的駕車出行旺季，也是用電高峰期，原油價格也往往在此期間達到階段性高點。

現(xiàn)貨市場已對消費旺季有所預期，美國汽車協(xié)會統(tǒng)計稱，北國中西部地區(qū)一些城市的零售汽油價格已觸及歷史高位，因需求較好而煉廠設備維護導致供需偏緊。

原油價格很難再現(xiàn)2007年之前的大牛市，根本原因就在于原油供應不再緊缺。其中北美地區(qū)的頁巖油產量大增是非歐佩克國家中主要的產量增長點。美國頁巖油產量自2011年開始增長，從那時的日產原油550萬桶，到現(xiàn)今的730萬桶，美國的原油產量已增長了32.7%。而且這個趨勢仍可能延續(xù)下去。產量的增長導致美國的原油庫存快速攀升，4月19日美國的原油商業(yè)庫存一度達到上世紀八十年代以來的最高位；之后的兩周原油庫存在紀錄高位之上再創(chuàng)新高。僅僅是5月10日當周，原油商業(yè)庫存才略有下滑，因煉廠開工率上升，部分原油庫存向成品油轉化。

展望后市，美國四大頁巖油產地的鉆井數(shù)量在4月中旬達到17個月新高，730萬桶/日的產量增速仍將維持。并且，美國地質調查局5月初發(fā)布公告稱，美國的北達科他州，蒙大拿州和臨近的幾個州所擁有的頁巖油儲量高達74億桶，是5年前估測值的兩倍，頁巖油的盛宴仍將延續(xù)。同時，美國的原油日均出口量不足5萬桶/日，市場相對封閉，對全球市場的影響較為緩慢，尤其是在頁巖油產地到石化煉廠的運輸不暢的情況下。

路透社對航運數(shù)據(jù)以及石油公司、歐佩克和咨詢公司的消息來源的調查結果表明，歐佩克4月份的原油日產量有望比3月份增28萬桶，從3018萬桶增加到3046萬桶。然而即使產量增加，供應國仍然掌握著主動權，沙特和伊朗就紛紛向進口商提價。非歐佩克除了美國之外的供應并不寬裕。

可見全球除北美之外的原油市場供應仍顯緊張，供應端雖不至于成為油價上漲的推力，但對原油價格拖累較少。

綜上，原油消費旺季來臨，需求將逐步攀升，成為油價強勢的重要推動力。美國之外的全球市場供應仍顯偏緊，供應端對油價的拖累減弱。